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來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)

(資料圖)

2021年一季度，股市摸高3700點(diǎn)，基金賺錢效應(yīng)顯著，百億基金密集發(fā)行和成立。如今，高點(diǎn)成立的爆款基金運(yùn)作滿兩年，業(yè)績(jī)明顯分化，規(guī)模顯著縮水，多數(shù)產(chǎn)品的回本之路依然漫長(zhǎng)。

百億基金成立滿兩年

平均回報(bào)-22%

數(shù)據(jù)顯示，截至4月14日，2021年一季度成立的13只百億規(guī)模基金（份額合并計(jì)算）平均收益率為-22.38%，落后基準(zhǔn)收益10.27個(gè)百分點(diǎn)。截至2022年末，上述產(chǎn)品總規(guī)模864.67億元，比成立時(shí)的1607億元縮水近半。

不僅百億基金，同期發(fā)行規(guī)模超50億的爆款基金同樣表現(xiàn)不佳，70只產(chǎn)品成立規(guī)模合計(jì)5774億元，截至2022年底萎縮至3049億元；成立以來(lái)平均回報(bào)為-18.82%，落后業(yè)績(jī)基準(zhǔn)5.44個(gè)百分點(diǎn)。上述爆款基金中，業(yè)績(jī)最差的產(chǎn)品成立兩年虧損52%。

在整體表現(xiàn)不佳的爆款基金中，也有基金經(jīng)理通過(guò)均衡和多元化布局，抓取階段性投資機(jī)會(huì)、同時(shí)控制好回撤，中長(zhǎng)期斬獲了一定的超額收益。數(shù)據(jù)顯示，截至4月14日，華商甄選回報(bào)成立以來(lái)總回報(bào)達(dá)46.12%，領(lǐng)先落后基金近100個(gè)百分點(diǎn)，區(qū)間超基準(zhǔn)收益率高達(dá)65.33%；華安精致生活以26.42%收益率位居次席，超基準(zhǔn)收益率38.81%；景順長(zhǎng)城新能源產(chǎn)業(yè)、易方達(dá)遠(yuǎn)見(jiàn)成長(zhǎng)等產(chǎn)品，同期業(yè)績(jī)也超過(guò)16%。

談及超額收益的來(lái)源，華商基金權(quán)益投資總監(jiān)、華商甄選回報(bào)混合基金經(jīng)理周海棟表示，2021年全年新能源、半導(dǎo)體和軍工板塊表現(xiàn)較好，受益于雙碳政策的上游板塊也有一定漲幅；2022年，華商甄選回報(bào)混合基金持有的傳統(tǒng)能源貢獻(xiàn)了部分收益，同時(shí)階段性參與了新能源機(jī)會(huì)，取得了相對(duì)市場(chǎng)的部分超額收益。

展望后市，周海棟認(rèn)為，2023年市場(chǎng)相比去年應(yīng)該有較好的表現(xiàn)基礎(chǔ)。“由于結(jié)構(gòu)上并沒(méi)有顯著優(yōu)勢(shì)的方向，基金將保持較為均衡的配置，主要持倉(cāng)行業(yè)包括有色、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥、電力設(shè)備、電子、建材、機(jī)械、化工、能源、交運(yùn)、電力等。”

超八成基金未回本

熱賣中勿忽視市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

兩年前高點(diǎn)成立的70只規(guī)模超50億元的基金中，兩年后仍虧損的有58只，占比超過(guò)八成，大多數(shù)持有至今的投資者仍未回本。

談及上述現(xiàn)象對(duì)基金公司和投資者的啟示，基煜基金認(rèn)為，短期業(yè)績(jī)很難持續(xù)，基金公司需要重視業(yè)績(jī)的長(zhǎng)期穩(wěn)健，打造持有體驗(yàn)良好的產(chǎn)品。同時(shí)，基金公司需要為基金規(guī)模的增長(zhǎng)設(shè)置紅線，把管理規(guī)模控制在基金經(jīng)理的能力圈范圍內(nèi)，把服務(wù)重心從拉高銷量轉(zhuǎn)向提供良好的持有體驗(yàn)。從基民角度，投資者需要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，在投資時(shí)需要結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)偏好，理性選擇，切勿只關(guān)注短期業(yè)績(jī)。

具體來(lái)說(shuō)，基煜基金表示，投資者應(yīng)根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)選擇適合的基金產(chǎn)品：首先要注意風(fēng)險(xiǎn)的把握，不能只關(guān)注機(jī)會(huì)而忽視市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；其次，在投資中做好規(guī)劃，面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，保持足夠的流動(dòng)性便于及時(shí)調(diào)整投資組合，在市場(chǎng)火熱時(shí)適當(dāng)降低倉(cāng)位；最后，投資者最好采取科學(xué)的資產(chǎn)配置策略，配置防御性底倉(cāng)和進(jìn)攻性倉(cāng)位，重視長(zhǎng)期的穩(wěn)健收益，避免頻繁追漲殺跌。此外，投資者還應(yīng)關(guān)注跨資產(chǎn)類別和投資策略的多元化，以降低集中度帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

滬上一位公募市場(chǎng)部人士也認(rèn)為，挑選基金產(chǎn)品，投資者應(yīng)結(jié)合自己的投資訴求以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力做選擇。“如果希望追求相對(duì)不太顛簸的投資體驗(yàn)，立足分享行業(yè)長(zhǎng)期投資回報(bào)，可以選擇多元布局風(fēng)格的主題基金；如果比較追求極致的投資風(fēng)格，投資風(fēng)格比較激進(jìn)，可以考慮細(xì)分行業(yè)的指數(shù)基金。”