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中國網財經11月28日訊(記者 張明江) 債市本月遭遇一波“寒流”，上周中以來債基收益觸底，為保護現有投資人收益，債券基金密集公告限制大額申購，此外，也有少數債券基金公告開放大額申購保證基金平穩運作。

(資料圖片)

同花順iFinD數據顯示，今日(11月28日)，有6只債券基金公告暫停或限制大額申購、轉換轉入及定期定額投資。此外，還有一只債券基金公告開放大額申購，由之前的合計不超過10萬元的限額調整為正常申贖。

公告限制，有債券基金A/B類份額將大額申購限制降至500萬元以下，有債券基金則完全暫停大額申購，有債券基金C/D/E類份額也將申購限額降至2萬元。

另據數據限制，11月26日當天也有8家基金公司旗下多只債券基金產品限制或恢復申贖，而眾多債券基金給出的原因均為為保證基金平穩運作、保證現有投資人利益。

數據顯示，自11月21日以來，已有120只基金公告限制或恢復大額申購，其中多為債券基金，也有部分權益類基金限制大額申購。

日前，為保持流動性合理充裕，促進綜合融資成本穩中有降，落實穩經濟一攬子政策措施，鞏固經濟回穩向上基礎，中國人民銀行決定于2022年12月5日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點(不含已執行5%存款準備金率的金融機構)。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率約為7.8%。此次降準共計釋放長期資金約5000億元。此次降準為全面降準，除已執行5%存款準備金率的部分法人金融機構外，對其他金融機構普遍下調存款準備金率0.25個百分點。

央行表示，此次降準的目的，一是保持流動性合理充裕，保持貨幣信貸總量合理增長，落實穩經濟一攬子政策措施，加大對實體經濟的支持力度，支持經濟質的有效提升和量的合理增長。二是優化金融機構資金結構，增加金融機構長期穩定資金來源，增強金融機構資金配置能力，支持受疫情嚴重影響行業和中小微企業。三是此次降準降低金融機構資金成本每年約56億元，通過金融機構傳導可促進降低實體經濟綜合融資成本。

楊德龍認為，這段時間出現了股債雙殺，除了股市出現調整之外，債市也出現了比較大的下跌，所以這時候降低存款準備金率來釋放流動性是比較及時的，打消了市場對于貨幣政策可能會收緊的擔憂，對于穩定債券市場也起到了比較好的作用。年底也是信貸投放比較集中的時期，通過降準來緩解流動性緊張的局面是比較好的策略。

中歐基金認為，對于債券市場，從現在到12月中央經濟工作會議之前，政策預期會不斷發酵，短期以觀望為主。考慮到經濟基本面的改善還要等待較長時間，炒政策階段不足以把整個利率上行周期跌完，10年國債2.85-2.9的區間短期難以跌穿，政策預期炒作完畢之后還是要回到基本面和疫情防控結果上來，年底年初預計還有波段機會。

光大理財表示，從靜態收益率、經濟基本面和潛在收益三個方面看，債市已經逐步進入配置價值區域。一是從靜態收益率角度，目前各品種債券的收益率已經高于年初水平，1年期AAA存單收益率已經回到2.6%，高于年初水平，而1年期政策利率中期借貸便利(MLF)利率為2.75%，比年初還低20bp，以政策利率為錨，存單和信用債逐步具備配置價值；二是從經濟基本面看，10月份的PMI、社融和信貸數據整體不及預期，經濟復蘇基礎并不牢固。當前經濟復蘇受到疫情頻繁擾動，供需兩端疲弱，實體融資節奏放緩，地產銷售表現不佳，消費低迷、投資數據疲軟，出口增速也面臨下滑，基本面現狀要低于去年底，不支持收益率大幅上行；三是當前信用債的靜態收益率較前期顯著上升，最近凈值的下跌意味著未來潛在收益的提升，債券已進入配置區域，未來投資債券的收益空間較這次調整之前將顯著增加。

中金公司表示，債市影響上，此次降準釋放資金，以及12月潛在的財政投放和企業凈結匯支持，我們預估年底前銀行間流動性會維持寬松狀態，回購資金價格可能重新降至年內較低水平。而伴隨回購市場重回平穩，超短端資金價格降至前期均值且波動降低，以及降準對銀行穩定資金的支持，在市場預期改善和信心提振的情況下，存單市場的修復可能也會更進一步，存單利率可能重新回落。而資金面的平穩也會逐步向債券市場端傳導，目前宏觀環境其實邊際并未見到明顯改善，甚至疫情反復等實質性擾動有所增加，政策優化和實際效果需要時間驗證，期間易形成預期差，而預期差一旦確定，利率反而可能會加速下行。整體來看，降準疊加季節性流動性投放支持下，我們預計12月隔夜回購利率可能保持在1.1%-1.4%，7天回購保持在1.5%-1.8%，1年期存單利率有望逐步回落到2.0%-2.2%水平，10年國債收益率對應也會回落到2.7%-2.8%附近。在近期債券利率明顯上升的情況下，各個期限段都有買入的配置和交易價值，建議投資者近期可以重新增加債券配置。