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北向資金再度回流。

截至10月25日收盤，北向資金合計凈流入28.45億元，終結(jié)連續(xù)6日凈流出。其中，滬股通凈流入22.56億元，深股通凈流入5.89億元。

(資料圖片)

富達(dá)國際全球首席投資官Andrew McCaffery指出，中國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將會是循序漸進(jìn)的過程，因此采取防御型資產(chǎn)配置策略仍然很重要。未來幾周，隨著更多經(jīng)濟(jì)層面具有建設(shè)性的支持政策推出，市場情緒或會改善。

終結(jié)連續(xù)6日凈流出

10月25日，A股市場跌勢趨緩，截至當(dāng)日收盤，上證綜指跌0.04%，報2976.28點；科創(chuàng)50指數(shù)漲0.19%，報971.33點；深證成指跌0.51%，報10639.82點；創(chuàng)業(yè)板指跌0.95%，報2314.55點。

北向資金當(dāng)日合計凈流入28.45億元，終結(jié)連續(xù)6日凈流出，前六個交易日合計凈流出超470億元。

滬深股通前十大成交股中，凈買入額居前三的是隆基綠能(601012)、邁瑞醫(yī)療(300760)、瀘州老窖(000568)，分別獲凈買入5.37億元、3.88億元、2.95億元。

凈賣出額居前三的是貴州茅臺(600519)、平安銀行(000001)、萬華化學(xué)(600309)，分別遭凈賣出12.6億元、4.02億元、2.08億元。

關(guān)于北向資金的變化，興業(yè)證券指出，短期來看，一方面，未來美股下行壓力較大，海外市場風(fēng)險偏好或處于低位徘徊，但另一方面，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)邊際回暖信號、預(yù)計有望延續(xù)修復(fù)，因此，外資后續(xù)流入節(jié)奏上大概率雙向波動為主。

中長期來看，興業(yè)證券認(rèn)為，較高的中美實際利差、具有韌性的人民幣匯率，疊加外資當(dāng)前仍低配A股，外資持續(xù)流入A股仍是長期趨勢。

一是中美實際利差仍處于高位，支撐北上資金流入。二是今年以來人民幣避險屬性大幅增強(qiáng)，人民幣資產(chǎn)吸引力提升。在全球多事之秋中，人民幣已體現(xiàn)出避險屬性，也顯示人民幣資產(chǎn)在全球資本市場中戰(zhàn)略地位的提升。第三，中國金融開放進(jìn)一步深化、相對美股具有獨(dú)立性、外資在A股占比仍偏低，未來全球資金加配A股的邏輯不變。

正是加倉、建倉的好時機(jī)

盡管A股近期出現(xiàn)明顯波動，但內(nèi)外資機(jī)構(gòu)對于后市的觀點仍謹(jǐn)慎偏樂觀。

據(jù)彭博報道，當(dāng)?shù)貢r間10月24日，摩根大通首席全球市場策略師Marko Kolanovic在客戶報告中寫道，中國股票的快速下跌與基本面存在脫節(jié)，此輪拋售潮為股票投資者提供了買入機(jī)會。

看好中國股票市場的還有安聯(lián)投資。

“隨著宏觀形勢趨穩(wěn)，我們確實預(yù)計投資者的注意力將回到公司的基本面前景上，優(yōu)質(zhì)成長型公司將開始重拾動能，再度跑贏大盤。”安聯(lián)投資All China Equity Fund基金經(jīng)理Anthony Wong表示，A股市場最適合抓住這些機(jī)會，因為該市場有大量新經(jīng)濟(jì)企業(yè)，而且相對不受外部波動的影響。

Wong強(qiáng)調(diào)，中國市場長期來看仍是可投資的。

多家機(jī)構(gòu)都提到市場情緒過于悲觀，整體氛圍偏弱。

保銀投資認(rèn)為，當(dāng)前的市場預(yù)期過于悲觀，需要意識到當(dāng)前的國內(nèi)外政策都受到政治周期影響。過去十幾年里，市場曾經(jīng)幾度出現(xiàn)對經(jīng)濟(jì)前景極度悲觀的情形，政策最終都做出了調(diào)整，市場也隨之出現(xiàn)明顯反彈。投資者需要耐心等待政策信息。

排排網(wǎng)旗下融智投資基金經(jīng)理夏風(fēng)光同樣指出，從年初以來，A股市場總體氛圍偏弱，投資人悲觀心態(tài)重，利空因素會得到放大，而利好會受到忽視。其實從當(dāng)前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和政策方向上來看，目前較4月份時候更樂觀一些。影響市場的短期核心變量就是歷史上最快速的美聯(lián)儲加息節(jié)奏，但下周美聯(lián)儲的議息有可能是最后一次的75個基點加息，市場很有可能迎來拐點。如果加息進(jìn)入尾端，這對成長股來說，是一個好消息。兩融擴(kuò)容也利好中小指數(shù)。

展望未來，富達(dá)國際全球首席投資官Andrew McCaffery表示，中國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將會是循序漸進(jìn)的過程，因此采取防御型資產(chǎn)配置策略仍然很重要。未來幾周，隨著更多經(jīng)濟(jì)層面具有建設(shè)性的支持政策推出，市場情緒或會改善。

“當(dāng)前政策面的邊際變化是市場演繹的核心維度。”富榮基金研究部總經(jīng)理郎騁成認(rèn)為，整體來看國內(nèi)政策預(yù)期以及延續(xù)性有望逐步明確，市場信心有望逐步修復(fù)。其次本周處于三季報密集披露期，從趨勢上看上市公司三季度業(yè)績較二季度將有所回升，疊加短期如9月的PMI、社融等數(shù)據(jù)企穩(wěn)，從基本面維度對后市不悲觀。

汐泰投資指出，大家所擔(dān)心的國內(nèi)外幾個因素，如美元加息、國際關(guān)系和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)，盡管不大可能突然間變好，但在邊際上都具備轉(zhuǎn)好的可能，而且概率極大。尤其是更為重要的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面，無論什么場景下，最后都應(yīng)該會重新凝聚到經(jīng)濟(jì)發(fā)展的共識上。

基于上述判斷，汐泰投資建議，樂觀者可以逐步加倉，悲觀者可以等情緒宣泄后再觀察介入。

金田龍盛投資總經(jīng)理楊丙田也有相似的判斷：“當(dāng)前A股市場處于底部區(qū)域，整體情緒不高，但我們認(rèn)為底部區(qū)域正是加倉、建倉的好時機(jī)。”

具體到板塊配置方面，Wong說，現(xiàn)在是時候購買免稅商店和連鎖酒店等旅游和休閑行業(yè)的股票了。這些都是他投資組合中權(quán)重最大的股票，此外還有可再生能源、電動汽車供應(yīng)鏈和醫(yī)療保健，他預(yù)計這些行業(yè)將受益于中國的結(jié)構(gòu)性增長趨勢。

“我們預(yù)計中國將更加注重其在綠色與低碳科技的領(lǐng)先發(fā)展，這仍將是中國未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要組成部分。”McCaffery認(rèn)為。

郎騁成的觀點是，當(dāng)前可積極把握情緒轉(zhuǎn)暖的“甜蜜期”，成長板塊相對占優(yōu)，行業(yè)重點關(guān)注成長賽道如半導(dǎo)體設(shè)備、信創(chuàng)、光伏、醫(yī)藥等板塊，以及低估值，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)邏輯下的地產(chǎn)、消費(fèi)。