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來源：中國基金報

經歷去年新基金發行大年后，今年A股劇烈震蕩也加快了基金清盤節奏。截至8月6日，2022年清盤基金達到111只，平均存續3.4年，已連續三年下臺階。其中有10只存續時間還不足一年。

多位業內人士表示，在牛市尾部或弱市中成立的新基金，更容易在凈值下跌中觸及清盤線，導致生命周期縮短。

(資料圖片僅供參考)

發行大年后

再現次新基金陸續清盤

東財Choice數據顯示，截至8月6日，今年以來清盤基金數量達到111只，為第五年突破百只關口。其中，運作不滿1年就宣告清盤的基金就有10只，7只為權益類基金。

從近年運作不滿一年就清盤的基金來看，在股債市場大跌中，投資者對次新基金的表現更加沒有耐心：2017年-2018年清盤的一年以內次新基金數量都超過40只，2021年結構性行情中，32只清盤的次新基金中18只為權益類基金。

北京一位中型公募基金經理表示，成立于弱市的新基金，在建倉期打開申贖后，可能存在大比例贖回的情況，主要是認購期間，不少資金參與的目的并不是長期持有，或是“幫忙”等短線思路導致。

上海證券基金評價研究中心高級分析師池云飛分析，一方面，市場波動加大前，通常都會經歷一段不錯的行情，新基金發行更容易，市場波動加大后，更大的基數也會加大次新基金清盤的數量；另一方面，很多次新基金可能發在高點，由于缺乏較長時間的業績說服力，市場波動加大時更容易被投資者遺棄。

匯成基金研究中心也表示，部分在牛市尾部發售的新基金高位建倉，導致凈值大幅度下跌，投資者損失慘重，基金規模迅速縮水；而在熊市行情中發行的基金，投資者申購熱情降低，基金規模長期低迷，所以新基金清盤的絕對數量會有所上升。

清盤基金平均存續3.4年

連續三年下臺階

從存續時間看，今年清盤的基金平均存續3.4年，相比2020年、2021年的4.29年、3.51年，已是連續三年下臺階。

從歷年清盤基金的數量看，與基礎市場的走勢也密切相關：2017年債市下跌，97只基金告別市場，其中59只是債券型基金，23只還是成立不滿一年的次新債基；而在2018年股市熊市中，更有378只基金清盤，權益類基金多達282只，44只不滿一年的新基金中，權益類基金占了23只。

上述北京中型公募基金經理表示，一般來說，清盤基金的類型與對應的市場表現不佳存在正相關關系。因為清盤基金一般具備業績不佳、策略劣勢明顯等特征，而這些特征容易在對應的市場環境不佳時出現。

池云飛也認為，市場行情不好時，一些業績表現不佳的小微基金更難吸引投資者，也更容易被清盤。此外，市場牛轉熊及發行大年之后這一現象也容易加劇。

“行情較差時，除了基金因為業績差遭遇投資者贖回，也有基金公司主動清盤部分風險暴露大或不適合當前市場的產品，導致清盤基金數量增加。”匯成基金研究中心分析。

上述北京中型公募基金經理表示，目前公募產品主要有小規模基金清盤、持有人大會表決清盤、不符合監管要求清盤、基金合同期滿清盤等幾種情況，部分情況有改進空間。

“基金清盤的設置，核心要將持有人利益置于最重要的位置，倒逼基金公司提升投研能力。”該基金經理稱，比如對于規模5000萬清盤門檻，可以適當降低，但一旦到了相應金額應實行嚴格的清盤制度；對于業績也應該進行一定考核限制，比如連續五年或更長時間，如果無法給持有人一個合理的業績回報，也要求強制清盤。

池云飛也認為，對一部分業績競爭力不高、未適應新市場環境的基金，妥善進行清盤能釋放基金管理人的投研資源，是基金市場成熟的表現。當然，基金管理人也要多反思原因，更合理安排基金的發行節奏和產品線布局。

匯成基金研究中心也表示，基金公司發行產品應從持有人利益出發，打造更專業、更精品、更細致的產品線，注重長期投資規劃，而不要追求短期的市場熱點。其次，在市場行情火熱時對新發基金數量應有所管控，避免接連發行同質化高的基金。最后，也要加強投資者教育，鼓勵投資者進行長期投資。

（文章來源：中國基金報）