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來源：天下公司 作者：劉俊梅

報(bào)告期內(nèi)，作為運(yùn)輸費(fèi)主要影響因素的客戶自提銷量，在三種不同分析情境下，佳奇科技卻給出了三組完全不同的數(shù)據(jù)，大幅低于同業(yè)可比上市公司的銷售費(fèi)用率或有貓膩。已過會(huì)的佳奇科技，用這樣不靠譜的數(shù)據(jù)解釋其運(yùn)輸費(fèi)用的波動(dòng)難以令人信服。

10月15日，廣東佳奇科技教育股份有限公司(下稱“佳奇科技”)通過了創(chuàng)業(yè)板上市委的會(huì)議審核。

佳奇科技是國內(nèi)具有一定知名度的智能科教玩具企業(yè)，主營業(yè)務(wù)為各種智能科教玩具的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括變形玩具、機(jī)器人玩具、嬰幼童玩具、恐龍玩具等幾大系列。

2017-2019年及2020年第一季度，佳奇科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.05億元、3.98億元、4.77億元及7064.15萬元，實(shí)現(xiàn)凈利潤3653.84萬元、6055.33萬元、7479.42萬元及945.76萬元。顯然，2017年至2019年，佳奇科技營業(yè)收入及凈利潤水平均呈現(xiàn)持續(xù)增長。

不過，從信披質(zhì)量來看，佳奇科技關(guān)于客戶自提銷量的信息披露就差強(qiáng)人意了。

招股說明書顯示，2017-2019年，佳奇科技的銷售費(fèi)用率分別為3.79、4.77和3.86，而同期同業(yè)可比上市公司銷售費(fèi)用率均值為10.16、11.39和11.08。顯然，佳奇科技的銷售費(fèi)用率大幅低于同業(yè)可比上市公司。此外，招股說明書顯示，佳奇科技交貨方式主要有客戶自提、公司承運(yùn)兩種。2017-2019年及2020年第一季度，佳奇科技單位運(yùn)費(fèi)分別為0.4842元/件、0.8346元/件、0.4659元/件、0.3554元/件，2018年單位運(yùn)費(fèi)顯著高于其他年份，且報(bào)告期內(nèi)單位運(yùn)費(fèi)波動(dòng)較大。

針對上述問題，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委在審核問詢函中要求佳奇科技補(bǔ)充披露客戶自提和佳奇科技承運(yùn)兩種交貨方式的銷售數(shù)量、平均單價(jià)等。

可是，佳奇科技對客戶自提銷量的回復(fù)卻是莫衷一是。

招股說明書在分析運(yùn)輸費(fèi)用情況時(shí)顯示，2017-2019年及2020年第一季度，客戶自提交貨方式下的銷售數(shù)量分別為558.67萬件、821.9萬件、561.95萬件和112.65萬件。　　

緊接著，招股說明書在“報(bào)告期內(nèi)單位運(yùn)費(fèi)波動(dòng)原因及合理性分析”中披露了單位運(yùn)費(fèi)的計(jì)算過程(如下表所示，下稱“表1”)。表1中又顯示，2017-2019年及2020年第一季度，客戶自提數(shù)量分別為564.59萬件、832.77萬件、579.05萬件和82.66萬件。

毋庸置疑，上述兩組客戶自提數(shù)量是完全不同的，第二組和第一組的差值分別是5.92萬件、10.87萬件、11.71萬件和-29.99萬件。

此外，招股說明書關(guān)于運(yùn)輸費(fèi)用承擔(dān)的披露內(nèi)容顯示：公司與產(chǎn)品銷售相關(guān)的運(yùn)輸費(fèi)用承擔(dān)主要依據(jù)合同約定進(jìn)行。內(nèi)銷模式下，公司同時(shí)存在客戶自提與公司承運(yùn)兩種交付方式，在客戶自提方式下公司不承擔(dān)運(yùn)費(fèi)。外銷模式下，主要采用FOB條件交易，由公司委托第三方運(yùn)輸公司將集裝箱通過汽運(yùn)方式運(yùn)送至港口，貨物從倉庫運(yùn)至港口的運(yùn)費(fèi)由公司承擔(dān)，海運(yùn)費(fèi)用由客戶承擔(dān)，運(yùn)至指定目的地。因此，客戶自提方式的銷售占比應(yīng)只與內(nèi)銷收入有關(guān)。而且，招股說明書也披露了報(bào)告期各期，佳奇科技內(nèi)銷收入中客戶自提和公司承運(yùn)的數(shù)量占比。　　

從招股說明書披露的信息可知，2017-2019年及2020年第一季度，佳奇科技各類玩具產(chǎn)品的合計(jì)銷量為1335.14萬件、1396.35萬件、1762.77萬件和298.79萬件，其中，境外經(jīng)銷的銷售數(shù)量分別為845.87萬件、756.47萬件、1199.14萬件和201.77萬件。由此可知，2017-2019年及2020年第一季度，佳奇科技境內(nèi)銷售的各類玩具的合計(jì)銷量分別為489.27萬件、639.88萬件、563.63萬件和97.02萬件。

因此，根據(jù)上表中客戶自提比例可計(jì)算出，2017-2019年及2020年第一季度，佳奇科技客戶自提的銷售數(shù)量應(yīng)分別為377.96萬件、573.46萬件、506.48萬件和87.8萬件。

為了便于更清晰的比較，下表中將三組客戶自提數(shù)量按照文中先后順序分別表示為第一組、第二組和第三組。　　

顯然，表中的三組數(shù)據(jù)完全不同。從內(nèi)容來看，佳奇科技從各個(gè)角度對影響運(yùn)費(fèi)的自提客戶數(shù)量予以了披露。可是，在不同的分析背景下，佳奇科技卻提供了完全不同的自提客戶數(shù)量，這也就意味著，在不同的分析背景下，佳奇科技需要承擔(dān)運(yùn)費(fèi)的銷量各不相同，那么佳奇科技為什么會(huì)選擇第二組數(shù)據(jù)來來解釋單位運(yùn)費(fèi)波動(dòng)的合理性？其背后的理由無法得知。而且，佳奇科技用這樣的數(shù)據(jù)來解釋其運(yùn)輸費(fèi)用的波動(dòng)還有說服力嗎？

附：佳奇科技IPO主要中介機(jī)構(gòu)