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愛康毒丸后美年未見動作體檢+醫(yī)療或成未來趨勢

來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道作者：肖玫麗發(fā)布時(shí)間：2015-12-10 10:59:21

愛康毒丸后美年未見動作體檢+醫(yī)療或成未來趨勢

“無論愛康私有化還是美年上市，都是在搶時(shí)間點(diǎn)，融到資金就可以把對方吃過來。之前愛康上市占得先機(jī)，誰知在爭奪慈銘的時(shí)候輸了。現(xiàn)在美年在做一筆不會虧的買賣，無論是不是能收購愛康，他都攪亂了愛康最好的布局。”

愛康國賓祭出“毒丸計(jì)劃”，將民營體檢這場罕見的私有化狙擊戰(zhàn)推至高潮。

不過，“毒丸計(jì)劃”并非這場戰(zhàn)役的終點(diǎn)。12月8日，愛康國賓方面向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者確認(rèn)：“會引入新的合作方，”并強(qiáng)調(diào)：“不是臨時(shí)引入的，已經(jīng)溝通了一段時(shí)間了?！倍滥甏蠼】到o出的回復(fù)也頗有深意：“舉措都是一步步來的?！?/p>

多年以來，民營體檢看似兩巨頭稱雄，實(shí)則各有側(cè)重。愛康國賓董事長張黎剛對中高端體檢、移動醫(yī)療情有獨(dú)鐘；美年大健康董事長俞熔對資本運(yùn)作、健康大數(shù)據(jù)傾注心力。

即便幾次交手、爭相布局之后，兩巨頭的連鎖化已初現(xiàn)成效。但兩家市場份額相加，也只占民營體檢市場的三成份額。市場集中度極低使得行業(yè)內(nèi)價(jià)格戰(zhàn)迭起、客戶粘性低、服務(wù)質(zhì)量差等問題依舊存在。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲悉，不少省份已著手制定體檢行業(yè)管理細(xì)則，未來在質(zhì)控標(biāo)準(zhǔn)、體檢項(xiàng)目、入行門檻等方面將漸趨嚴(yán)格。如何提升體檢質(zhì)量、打造完整的醫(yī)療服務(wù)閉環(huán)，也將決定民營體檢機(jī)構(gòu)能做多大、走多遠(yuǎn)。

毒丸計(jì)劃勝算幾何？

“敵意收購也分為是否有經(jīng)過談判，如果收購方在談判失敗之后還要收購的話也屬于敵意收購，這是正常的商業(yè)行為，爭的是公司控制權(quán)?！就栌?jì)劃’的目的在于使收購變得艱難而昂貴?！睆V東華商律師事務(wù)所高級合伙人陳妙財(cái)直言。

根據(jù)愛康國賓發(fā)布的“毒丸計(jì)劃”：如果有機(jī)構(gòu)或個(gè)人獲得10%以上股份，或任何機(jī)構(gòu)獲得超過50%股份，該計(jì)劃啟動；如果任何機(jī)構(gòu)或個(gè)人準(zhǔn)備實(shí)行要約收購，以獲得超過10%股份，該計(jì)劃也會啟動。

一旦“毒丸計(jì)劃”啟動，標(biāo)的公司的所有股東都有機(jī)會以低價(jià)買進(jìn)公司股票，這就大大稀釋了收購方的股權(quán)，繼而使收購代價(jià)變得高昂。

盈科律師事務(wù)所合伙人張永華分析，一般標(biāo)的公司抵制收購的原因包括：現(xiàn)任管理層不希望喪失對標(biāo)的公司的控制權(quán)，因?yàn)橐坏┍皇召?，將危及到現(xiàn)任管理者的位置、權(quán)力、威望以及待遇；現(xiàn)任管理層相信公司具有潛在價(jià)值，不愿輕易出售公司權(quán)益；以及現(xiàn)任管理層或股東認(rèn)為收購方出價(jià)偏低，希望通過抵制收購提高收購方的出價(jià)。

由于觸發(fā)條件要求很低，在過去20年里，“毒丸計(jì)劃”一直是最受歡迎的反收購措施之一，美國先后有2000多家公司采用過這一手段。

但毒丸計(jì)劃并非每試必靈。

在國內(nèi)市場，從起初雙方的口水仗，到被收購方啟動“毒丸計(jì)劃”，再到法院一紙禁令，上海萊士對泰邦生物的收購最終無疾而終。也存在A股百貨頭把交椅大商股份在多數(shù)股東的聯(lián)手反對下，未能如愿完成“毒丸計(jì)劃”的例子。而在美國，“毒丸計(jì)劃”也不是百試百靈。

陳妙財(cái)告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道：“毒丸在美國用得比較多，在國內(nèi)還是會面臨二級市場的一些法規(guī)限制。也可能會在企業(yè)內(nèi)部造成股東利益分歧，最終無法實(shí)施?！?/p>

張永華則認(rèn)為：“遭遇毒丸，也不意味著就不能完成收購。最重要的是雙方的決心，目標(biāo)公司到底會在多大力度上實(shí)施‘毒丸計(jì)劃’，收購方到底有多大收購決心，背后都是商業(yè)利益考量，要看雙方對目標(biāo)公司利潤、估值以及經(jīng)營前景的預(yù)估?！?/p>

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從愛康國賓獲悉，“毒丸計(jì)劃”至今沒有被觸發(fā)。雖然美年大健康第一時(shí)間回應(yīng)“不會放棄收購”，但距12月2日愛康國賓公布“毒丸計(jì)劃”已有8天，這意味著美年大健康奪取控制權(quán)的步伐已經(jīng)放緩。

“愛康國賓更要加快私有化進(jìn)程，盡快重新打開資本投融資渠道。一旦失去美國市場融資能力，愛康國賓在新一輪的并購整合競爭中將面臨資金壓力?！焙途t(yī)藥醫(yī)療事業(yè)部高級咨詢師陳建國告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，面對愛康國賓的“毒丸計(jì)劃”，美年大健康或?qū)⑼鴧s步。

張永華也進(jìn)一步指出：“‘毒丸計(jì)劃’的存在也是在消耗公司資源，收購時(shí)間越長，雙方花費(fèi)的時(shí)間、資金就越多。此外，發(fā)行新股或者股份攤薄方案，嚇阻的不僅僅是敵意收購者，對善意的投資人也同樣有嚇阻作用，進(jìn)而影響后續(xù)融資等風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

相互不認(rèn)同

一名參與此次收購戰(zhàn)的人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露：“無論是愛康的私有化還是美年的上市，都是在搶時(shí)間點(diǎn)，融到資金就可以把對方吃過來。之前愛康上市占得先機(jī)，誰知在爭奪慈銘的時(shí)候輸了?，F(xiàn)在美年在做一筆不會虧的買賣，無論是不是能收購愛康，他都攪亂了愛康最好的布局?！?/p>

愛康國賓董事長張黎剛也從不掩飾他對競爭對手的不認(rèn)同。他之前就向記者直言：“投入的儀器設(shè)備、試劑耗材，與最終的單價(jià)成正比。美年大健康是低端價(jià)格區(qū)間，做一次體檢才200多塊錢，愛康國賓平均是500多塊錢。我們的投入確實(shí)比同行大，醫(yī)療服務(wù)是不能打折的，設(shè)備每年都要升級?！?/p>

中高端的定位、大筆資金的設(shè)備投入，也曾在愛康國賓內(nèi)部引起不小的爭論。原因在于，體檢機(jī)構(gòu)主要面向公司客戶，而很多公司不懂得如何判斷優(yōu)劣，只能考量服務(wù)態(tài)度、環(huán)境等，發(fā)展到最后往往是按照價(jià)格下訂單。

“其實(shí)我們還應(yīng)該圍繞醫(yī)療本身，醫(yī)療設(shè)備好不好、醫(yī)生行不行這些最關(guān)鍵的因素。用價(jià)格來衡量反而會讓體檢行業(yè)的質(zhì)量越做越低。很多體檢中心有很多數(shù)據(jù)，但如果數(shù)據(jù)質(zhì)量很低的話，這個(gè)大數(shù)據(jù)有什么用。”張黎剛說。

美年大健康董事長俞熔卻有不同的看法：“我們并不按照高中低端劃分客戶，醫(yī)療衛(wèi)生是平等的，所以我們在質(zhì)控體系、管理流程的IT系統(tǒng)等方面花的精力比較多，但效果也不是立竿見影的。另外，我們在檢后服務(wù)形成了自己的特色，比如中醫(yī)、基于大數(shù)據(jù)平臺做疾病風(fēng)險(xiǎn)評估等?！?/p>

俞熔和張黎剛均出生于1971年，也都在上海讀大學(xué)。但不同的經(jīng)歷造就了兩人不同的價(jià)值觀。

俞熔是半路出家，畢業(yè)于上海交通大學(xué)通信工程系，創(chuàng)辦房地產(chǎn)公司、成立天億投資集團(tuán)，隨后又跨界體檢，通過資本運(yùn)作成就了如今的美年大健康。

張黎剛則是醫(yī)療科班出身，坊間一直流傳著他的經(jīng)典語句“我不做英雄的陪襯，我要擁有自己的公司”。這一信念解釋了他放棄復(fù)旦大學(xué)學(xué)位、哈佛學(xué)業(yè)、搜狐副總裁職位的舉動，而愛康國賓也確實(shí)做到了第一：國內(nèi)民營體檢行業(yè)第一家上市公司、單公司市場份額排名第一。

記者拿到的數(shù)據(jù)顯示，截止至今年年中，愛康國賓的市場占有率是13.6%，行業(yè)排名第一。其次是慈銘體檢和美年大健康，市場占有率分別為8%和11%。2014年，美年、愛康、慈銘的體檢人次分別為528、360、200萬人次。但愛康2014年?duì)I業(yè)收入為16.9億，美年為14.31億，慈銘在8億左右。

“愛康被并購，對市場不見得是好事。三家體檢巨頭看似份額不大，如果只剩下美年一家獨(dú)大，那民營體檢有能力進(jìn)行資產(chǎn)整合的也只有美年。另外兩家合并的話，原先的相互牽制弱化了，價(jià)格上漲是必然?！北本┒Τ坚t(yī)藥咨詢負(fù)責(zé)人史立臣告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，如今，民營體檢機(jī)構(gòu)真正的對手還是公立醫(yī)院。雖然公立醫(yī)院很少有精力和動力去深挖體檢市場，但國家在推動分級診療，一旦公立醫(yī)院與基層醫(yī)院形成利益共同體，體檢業(yè)務(wù)就可以獨(dú)立拓展了。

“體檢+醫(yī)療”或成為趨勢

在外界把公立醫(yī)院與民營體檢機(jī)構(gòu)擺在對立面的時(shí)候，廣東省第二人民醫(yī)院（以下簡稱“省二醫(yī)”）體檢中心主任賀京軍卻認(rèn)為，兩者是互補(bǔ)的關(guān)系。

“現(xiàn)在體檢市場處于初、中期，還有很大的開發(fā)空間。廣州是一線城市，兩千多萬人中只有不到50%的人接受了體檢。體檢市場足夠容下公立醫(yī)院和民營體檢機(jī)構(gòu)，關(guān)鍵在于是否能夠提供有質(zhì)量的服務(wù)?！彼f。

省二醫(yī)自上世紀(jì)90年代初涉足體檢，2001年成立體檢中心，由賀京軍擔(dān)任負(fù)責(zé)人。當(dāng)時(shí)，大眾的體檢意識不高，體檢中心配備的體檢手段、設(shè)備不如現(xiàn)在先進(jìn)，人員配置也依靠臨時(shí)抽調(diào)，主動體檢的人數(shù)不到10%，絕大部分是企業(yè)的福利體檢。

經(jīng)過14年發(fā)展，加之大眾健康體檢意識的提高，省二醫(yī)體檢中心的年體檢總量達(dá)到八萬人，在廣州市排名前五位，其中，主動體檢人數(shù)占到了一半。省二醫(yī)也組建了一支體檢專業(yè)團(tuán)隊(duì)，包括40名醫(yī)生，15名護(hù)士。

“公立醫(yī)院是以臨床為主的，不可能在體檢中心投入特別多的人力物力。這也要看各個(gè)公立醫(yī)院的分配機(jī)制，另外，也要看醫(yī)院領(lǐng)導(dǎo)的重視程度。省二醫(yī)之所以能夠在健康體檢、健康產(chǎn)業(yè)做很多嘗試，與領(lǐng)導(dǎo)意志是相關(guān)的，很多患者通過體檢認(rèn)識醫(yī)院、發(fā)現(xiàn)疾病，這對臨床也是互補(bǔ)?！辟R京軍說道。

正是由于公立醫(yī)院以臨床為主，不少民營體檢人士皆向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道表示，未來國內(nèi)體檢市場份額會逐步向第三方體檢機(jī)構(gòu)傾斜，現(xiàn)在出現(xiàn)了苗頭，二三線城市中第三方體檢機(jī)構(gòu)的競爭力不比公立醫(yī)院弱。

賀京軍對此觀點(diǎn)并不認(rèn)同：“現(xiàn)在沒有回流的趨勢，這與大眾心理有關(guān)，公立醫(yī)院更靠得住。另外，公立醫(yī)院是主力軍，有很多后續(xù)治療。我們科室在十多年來只流失了個(gè)別客戶，99%的客戶粘性和延續(xù)性都很強(qiáng)?！?/p>

另一名公立醫(yī)院負(fù)責(zé)人則向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者直言：“民營體檢的客戶延續(xù)性較差，每年都要開發(fā)新客戶，有的體檢中心業(yè)務(wù)員多達(dá)90多人，像保險(xiǎn)員一樣拉業(yè)績、拿提成，導(dǎo)致現(xiàn)在民營體檢的無序競爭，他們不在質(zhì)量上下功夫，而是打價(jià)格戰(zhàn)。”

無序的局面或?qū)⒂瓉磙D(zhuǎn)機(jī)。賀京軍的另一個(gè)身份是廣東省健康管理控制中心常務(wù)副主任。2016年，該中心將全面檢查廣東省內(nèi)的公立醫(yī)院和民營體檢機(jī)構(gòu)，對體檢行業(yè)的質(zhì)量控制標(biāo)準(zhǔn)、體檢項(xiàng)目等具體規(guī)范，也會在近一兩年出臺。

賀京軍告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，不少民營體檢機(jī)構(gòu)的服務(wù)已在三甲醫(yī)院之上，包括設(shè)備、場地、賓館式的服務(wù)等。但是體檢質(zhì)量、后續(xù)醫(yī)療服務(wù)還無法跟公立醫(yī)院媲美。體檢結(jié)果出來之后，民營體檢機(jī)構(gòu)要有健康管理、跟蹤服務(wù)的意識，打造服務(wù)閉環(huán)。而公立醫(yī)院的服務(wù)意識也需要進(jìn)一步提高。在健康管理方面，國內(nèi)公立醫(yī)院很少有切實(shí)落地的。

賀京軍呼吁：“體檢并不像臨床一樣需要尖端的醫(yī)學(xué)研究。國家衛(wèi)計(jì)委前幾年就出臺體檢管理辦法，入門門檻有明確規(guī)定，但門檻還不夠高，隨著市場的進(jìn)步一開發(fā)和成熟，需要有更高的門檻?！?/p>

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