原標題：萬豪122億美元鯨吞喜達屋 中外酒店加速競合
盡管外界看好聲一片，華美顧問機構首席知識官趙煥焱在接受21世紀經濟報道采訪時則認為，合并后雙方客戶系統的整合是關鍵，必須合理地區品牌分布以解決同質品牌的相互競爭問題。
美國當地時間11月16日，知名酒店集團萬豪國際集團（NASDAQ：MAR）和喜達屋酒店及度假村國際集團（NYSE：HOT）共同宣布，兩家公司董事會一致批準了一項最終合并協議。
根據協議，萬豪集團將以價值119億美元股票和3.4億美元現金為代價收購喜達屋，該交易預計將于2016年年中完成。
這同時也意味著，包括錦江酒店集團、海航集團、中投公司在內的中資競購方悉數出局。17日，一位接近錦江集團人士對本報確認了此消息，而海航方面則表示不對事件做任何評論。
合并后的萬豪-喜達屋集團將超過希爾頓成為全球最大酒店集團，在全球100多個國家和地區運行和管理5500多家酒店、共110萬個房間。在截至今年9月30日止12個月內，預計管理服務收益超過27億美元。
盡管外界看好聲一片，華美顧問機構首席知識官趙煥焱在接受21世紀經濟報道采訪時則認為，合并后雙方客戶系統的整合是關鍵，必須合理地區品牌分布以解決同質品牌的相互競爭問題。
新酒店旗艦浮現
此番的巨頭聯盟是繼2007年黑石集團260億美元私有化希爾頓酒店后業內最大的一筆交易。根據協議，每股喜達屋普通股將置換0.92股萬豪普通股（共計價值約119億美元），而剩下的以每股2美元的現金方式支付。交易完成后，喜達屋的投資者將擁有合并后公司37%的股份。
公司方面透露，未來萬豪集團的總部仍然設在美國馬里蘭州的貝塞斯達，但公司董事會成員將從原來的11名增加至14名，新增加的三名董事由喜達屋派駐。
根據美國酒店權威雜志《HOTELS》最新公布數據，2014年萬豪集團共計擁有酒店總數4175家，酒店房間總數71.48萬間客房，位列全球第二；而喜達屋則以1222家酒店總數以及35.42萬間客房總數，位列全球第八。
萬豪中國在給21世紀經濟報道回應稱，這次并購“結合了喜達屋在生活時尚酒店品牌及國際網絡，以及萬豪在豪華、度假、會議及精選服務酒店領域的優勢，可為客人、會議籌備商、酒店業主及特許經營合作伙伴帶來更為全面的品牌陣容。”
對此，中投顧問酒店餐飲行業研究員嚴明航認為，喜達屋之所以“賣身”是為了更好地應對競爭對手的競爭。“喜達屋的主力市場集中在高端市場，中端市場布局相對不足，但是從全球市場的消費能力來看，主力軍仍然是中產階級。近年來高端酒店市場增長乏力，導致喜達屋收益下降，最終只能選擇出售。”
公開資料顯示，去年喜達屋集團全球營收為59.83億美元，同比下降了2.16%；運營利潤為8.82億美元，比2013年減少了0.43億美元。在客房的增長速度上，2014年希爾頓和萬豪的房間數增長率分別為5.37%和5.78%，而喜達屋僅為2.1%。
為了緩解財務壓力，過去八年喜達屋在全球范圍內共出售了87家酒店。今年以來，喜達屋已先后出售了威尼斯格瑞提皇宮酒店以及腓尼基度假酒店。
趙煥焱分析，此次出售主要還是以喜達屋股東方利益最大化作為出發點考慮。“不過，萬豪和喜達屋均為全球高端酒店品牌集團，同質品牌較多，分布網點重合度也較大。雙方合體后或將面臨同一城市形成自相競爭的狀況，品牌分布需要全盤考慮，此外同質品牌協調是工作重點也是考驗之一。”
目前，喜達屋旗下有威斯汀、喜來登、瑞吉、豪華精選、W酒店、艾美、福朋酒店、雅樂軒和源宿等12個中高端酒店品牌，而萬豪旗下則有萬豪、麗思卡爾頓、萬麗酒店、萬怡酒店、華美達等19個覆蓋公寓、中高端酒店以及度假市場品牌。
嚴明航預計，二者合并后將進一步鞏固在全球市場上的地位，并能通過品牌交叉促銷、會員獎勵等帶來規模效應，降低運營成本。
中外競合加速
早在今年4月，喜達屋董事會便暗示有意出售公司。當時，包括洲際、萬豪、希爾頓都被盛傳有意接盤，但最后均被被交易方否認。直到今年10月，市場再次傳出錦江、海航、中投三家中資企業正尋求購買喜達屋消息，讓并購一事再起波瀾，后來連凱悅也被曝光在競購者之列。
事實上，在過去兩年，中國酒店集團頻繁出海并購。從2013年的海航、三元、浙江君瀾酒店，到去年錦江收購盧浮酒店集團、鉑濤攜手巴黎酒店、華住姻聯法國雅高，此舉也大幅度提升中國酒店軍團在國際市場的地位及影響力。
據《HOTELS》世界百強酒店披露，2014年前身為7天的鉑濤集團位列全球第七；錦江緊追其后，排名第九；如家、華住分列第十一、十二位；格林豪泰則較2013年進步一名，排在15名；開元也首次進入30強，位列26名。
“可能是擔心地位受挑戰，所以（萬豪）改變了態度。”據上述接近錦江集團知情人士透露，之前萬豪確實一度退出競購，但后來隨著中資企業的加入，讓其重回談判桌。
這或許正是出讓方喜達屋所樂見的。今年5月，萬豪集團總裁兼首席執行官Arne Sorenson曾公開表示：“相較于萬豪在最近幾年內收購的AC酒店、蓋洛德酒店、Protea酒店和德爾塔酒店等，喜達屋并不符合萬豪一貫的收購期望”。
但據喜達屋CEO Bruce W. Duncan11月16日在郵件中確認，雙方的合并審查早在今年4月就已經開始，未來喜達屋旗下品牌將全部歸于萬豪。根據此前消息，由錦江、海航和中投組成的財團欲出資760億元（折合119億美元）參與并購，這比最終成交價足足低了3億美元。
嚴明航認為，目前錦江酒店的主業集中在終端酒店市場，在國內市場已經比較完善，在亞洲及歐洲也已分別涉足韓國、法國市場，但美洲市場仍未布局，并購喜達屋能使該公司拓展高端酒店市場，完善全球化布局。
“而近年來海航集團也在加快全球化步伐，其在全球市場的布局也主要集中在高端酒店市場，如果可以并購喜達屋將有助于樹立品牌形象，擴大在高端酒店市場的占有率。”嚴明航說。
在趙煥焱看來，在這次中外巨頭交手中，中國企業給了大溢價但最終仍然落空，是因為喜達屋的一大價值在于品牌。“如果進入了不利于維護品牌價值的企業手里，品牌形象就會黯然失色，這也是喜達屋的考慮因素之一。”
同時，資產占比只有2.95%的喜達屋對于中國房地產及投資公司來說其實并沒有太大意義。“錦江是國資委委托進行酒店管理的，其責任是把國有酒店管理品牌發展到國內外。但海航不一樣，作為一家房地產企業和投資公司，收購標的應該是不動產。”趙煥焱說。
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