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距離A股發(fā)行時(shí)間只剩一日，無錫農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司(以下簡稱“無錫農(nóng)商行”)發(fā)公告將IPO推遲至9月8日。在分析人士看來，過高的市盈率使得無錫農(nóng)商行存在破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，需要排期進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示。而同期發(fā)布的招股說明書也暴露出該行不良率連年高企、貸款地域集中度過高以及中小企業(yè)貸款占比過大等問題。

IPO推遲至9月8日

昨日，無錫農(nóng)商行在上交所發(fā)布《首次公開發(fā)行A股初步詢價(jià)結(jié)果及推遲發(fā)行公告》稱，原定于今日進(jìn)行的網(wǎng)上、網(wǎng)下申購將推遲至2016年9月8日，并推遲刊登發(fā)行公告。原定于今日舉行的網(wǎng)上路演推遲至2016年9月7日。

對(duì)此，上海明倫律師事務(wù)所律師王智斌表示，擬上市公司IPO推遲原因有多種，可能是其上市準(zhǔn)備工作還未完全做好，或者認(rèn)為現(xiàn)在大盤不是很穩(wěn)，市場總體情況不利于首日表現(xiàn);也有可能是“窗口指導(dǎo)”，現(xiàn)在大盤剛剛有些起色，管理者可能擔(dān)心規(guī)模較大的IPO會(huì)對(duì)市場造成沖擊。北京商報(bào)記者也注意到，除了無錫農(nóng)商行，最近兩日包括海爾施、農(nóng)尚環(huán)境等企業(yè)IPO發(fā)行也被推遲。

對(duì)于IPO推遲原因，無錫農(nóng)商行方面并未直接解釋。不過，無錫農(nóng)商行在公告中也提到，由于本次發(fā)行價(jià)格對(duì)應(yīng)的2015年攤薄后市盈率高于同行業(yè)上市公司二級(jí)市場平均市盈率，存在未來發(fā)行人估值水平向行業(yè)平均市盈率回歸，股價(jià)下跌給新股投資者帶來損失的風(fēng)險(xiǎn)，要依照規(guī)定進(jìn)行連續(xù)發(fā)布投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告，后續(xù)發(fā)行時(shí)間安排將會(huì)遞延。

市盈率過高

事實(shí)上，上個(gè)月剛剛發(fā)行成功的江蘇銀行也有過IPO推遲的命運(yùn)。6月28日，江蘇銀行將原定于2016年6月29日進(jìn)行的網(wǎng)上、網(wǎng)下申購?fù)七t至2016年7月20日。

江蘇銀行之前IPO推遲也涉及市盈率的問題。江蘇銀行根據(jù)協(xié)商此前確定發(fā)行價(jià)格為6.27元/股，對(duì)應(yīng)的發(fā)行前市盈率為6.88倍，發(fā)行后市盈率為7.64倍，明顯高于中證指數(shù)有限公司發(fā)布的該行業(yè)近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率6.1倍。

而據(jù)無錫農(nóng)商行昨日發(fā)布的《首次公開發(fā)行A股(第一次)投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告》顯示，其擬定的發(fā)行價(jià)格為4.47元/股，對(duì)應(yīng)的2015年攤薄后市盈率為9.91倍，而中證指數(shù)有限公司發(fā)布的“貨幣金融服務(wù)業(yè)”(J66)最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率為6.19倍，顯然已超過。

市盈率通常用來作為比較不同價(jià)格的股票是否被高估或者低估的指標(biāo)，如果一家公司股票的市盈率過高，那么該股票的價(jià)格可能存在被高估的風(fēng)險(xiǎn)。在王智斌看來，市盈率是投資者參考的財(cái)務(wù)指標(biāo)。如果上市公司的發(fā)展預(yù)期看好，市盈率偏高也并沒有什么問題，但是如果擬投資標(biāo)的的發(fā)展前景比較模糊或者不被看好，投資者就應(yīng)該引起注意。