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首選東方時尚 、高瀾股份和南方傳媒

從行業來看，本批新股行業分布較為分散，涉及行業包括電氣機械和器材制造業、專業技術服務業和新聞出版業等。從募資規模來看，7家新股平均募集5.79億元，而去年底重啟發行的28家平均募集4.03億元。盡管平均募資規模有輕微提升，預計仍難阻擋市場的打新熱情。

鑒于新股申購已成為零成本的投資游戲，所以建議額度允許的情況下申購所有新股。

對于打算頂格申購的投資者，下周滬市新股的市值要求為50萬元，深市為15萬元。與此同時，由于預繳款的取消，貨幣市場資金面預計將維持穩定，回購利率飆升的日子已成為歷史。而發行當天只發行1家新股的安排也大大降低了市場情緒的波動。

從基本面來看，東方時尚最優，高瀾股份和海順新材次之。東方時尚不僅成長能力更強，近三年營業收入和凈利潤的復合增長率均高于30%，盈利能力也突出，銷售毛利率和凈資產收益率都高于50%。這與駕駛培訓行業仍處于高速膨脹期、公司現有產能難以滿足市場需求的現狀息息相關。高瀾股份作為純水冷卻設備領域的龍頭，公司近三年毛利率維持在40%以上的較高水平，電網投資規模的增加有望繼續拉動公司業績的增長。海順新材在藥包材行業技術實力較強，近三年凈利潤的復合增長率高達39%。此外，公司貨幣資金占資產比重較高，短期借款和長期借款為零，資產負債率僅15.86%，整體資產安全邊際較高。

從發行估值來看，南方傳媒估值折讓空間大、高瀾股份次之、東方時尚最小。與行業市盈率相比，下周發行的五家新股中，有三家公司的估值折讓空間超過了100%，分別是蘇州設計(137%)、南方傳媒(135%)和海順新材(120%)。預計上市后，這三家公司能獲得更為可觀的漲幅。

從中簽率來看，預計南方傳媒最高、東方時尚次之。而發行量及募資規模便成為影響中簽率的惟一因素。從下周進行申購的五家公司來看，南方傳媒的募資規模最高(10.37億元)、東方時尚次之(8.67億元)，預計本批新股中這兩家的中簽率最高。

從市場熱點來看，東方時尚有望受到市場追捧。作為駕校第一股，東方時尚的“駕駛培訓”概念有一定的稀缺性。與此同時，公司強悍的盈利能力(高毛利率+高營收和利潤增長率)也將提升市場對其的投資熱情。

總體而言，從基本面和市場熱點來看，看好東方時尚、高瀾股份和南方傳媒的后續表現。

新股新規重點把握三點變化

新股新規有三點變化。首先是預繳款的取消。對于投資者而言，預繳款的取消有兩大影響：一方面，更多股民能分享到新股申購的紅利；另一方面，投資者將不再受到“新股眾多而資金有限”的選擇困擾。但與此同時，打新門檻的大幅降低也意味著打新紅利的嚴重稀釋。舉例而言，以發行2000萬股的發行股數將至少對應13000000萬股的有效申購股數，對應中簽率將從去年平均的0.4%下滑至新低0.016%。

其次是小盤股定價發行。本批新股中，高瀾股份、蘇州設計和海順新材三家公司，由于發行量少于2000萬股且無老股轉讓，直接采取定價發行的模式。盡管如此，從三家公司公布的發行價來看，其對應的發行市盈率仍低于23倍的水平，表明原有模式仍被沿用。但可預見的是，未來發行市盈率將逐步放寬。小盤股定價發行這一制度上的變革，本身就是為了適應新股發行定價市場化。

最后是網下剔除的取消。根據最新規定，若最高申報價格與最終確定的發行價格相同時，剔除比例可以少于10%，這意味著投資者不再需要搶時間或拼資金規模，提高了網下配售過程中的公平性，預計將在一定程度上增加網下投資者的獲配機會，從而吸引部分投資者從網上轉為網下。

根據新規，當投資者連續12個月內累計出現三次放棄認購情形時，將被列入限制申購名單，6個月內不得參與網上新股申購。為避免因賬戶內認購資金不足而錯失良機的情況，建議投資者申購新股后在賬戶中預留5萬左右的資金足矣。

高瀾股份申購日期1.22 發行價格15.52元

基本面分析：公司是目前國內電力電子裝置用純水冷卻設備專業供應商。在直流輸電領域和風力發電領域，公司已成為下游主要系統集成商的核心供應商，市場占有率較高。本次擬募集2.5億元，主要用于岳陽高瀾純水冷卻系統生產基地的建設，項目投產后將大幅提升公司電力電子裝置用純水冷卻設備的產能。

策略分析：電力是國家能源發展戰略布局的重要組成部分。自改革開放以來，我國電力工業及電子技術得到了快速發展。在國家加大電力能源總體投資規模的背景下，電網投資建設規模的持續增長為輸配電及控制設備相關裝備制造業提供了廣闊的市場空間，直流輸電換流閥純水冷卻設備市場需求也將因此受益。公司經過多年的努力，已具備自主創新能力，技術優勢領先。目前擁有專利110項，軟件著作權28項。公司與中國電科院 、金風科技 、東方電氣等國內知名客戶建立了長期穩定的合作關系，并于2012年成為GE合格供應商。報告期內，前五名客戶銷售收入占比近8成，客戶過于集中可能給公司經營帶來一定風險。財務數據方面，近三年主營業務收入復合增長率僅6.89%，盈利增速有所放緩。其中，風電和光伏發電行業的投資放緩，預計將持續對公司的新能源發電變流器水冷業務造成影響。綜上，考慮公司在純水冷卻設備領域技術實力較強，給予公司溢價處理。

風險提示：下游需求下降、客戶過于集中和壞賬風險。