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首選東方時(shí)尚、高瀾股份和南方傳媒

從行業(yè)來(lái)看，本批新股行業(yè)分布較為分散，涉及行業(yè)包括電氣機(jī)械和器材制造業(yè)、專業(yè)技術(shù)服務(wù)業(yè)和新聞出版業(yè)等。從募資規(guī)模來(lái)看，7家新股平均募集5.79億元，而去年底重啟發(fā)行的28家平均募集4.03億元。盡管平均募資規(guī)模有輕微提升，預(yù)計(jì)仍難阻擋市場(chǎng)的打新熱情。

鑒于新股申購(gòu)已成為零成本的投資游戲，所以建議額度允許的情況下申購(gòu)所有新股。

對(duì)于打算頂格申購(gòu)的投資者，下周滬市新股的市值要求為50萬(wàn)元，深市為15萬(wàn)元。與此同時(shí)，由于預(yù)繳款的取消，貨幣市場(chǎng)資金面預(yù)計(jì)將維持穩(wěn)定，回購(gòu)利率飆升的日子已成為歷史。而發(fā)行當(dāng)天只發(fā)行1家新股的安排也大大降低了市場(chǎng)情緒的波動(dòng)。

從基本面來(lái)看，東方時(shí)尚最優(yōu)，高瀾股份和海順新材次之。東方時(shí)尚不僅成長(zhǎng)能力更強(qiáng)，近三年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)的復(fù)合增長(zhǎng)率均高于30%，盈利能力也突出，銷售毛利率和凈資產(chǎn)收益率都高于50%。這與駕駛培訓(xùn)行業(yè)仍處于高速膨脹期、公司現(xiàn)有產(chǎn)能難以滿足市場(chǎng)需求的現(xiàn)狀息息相關(guān)。高瀾股份作為純水冷卻設(shè)備領(lǐng)域的龍頭，公司近三年毛利率維持在40%以上的較高水平，電網(wǎng)投資規(guī)模的增加有望繼續(xù)拉動(dòng)公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。海順新材在藥包材行業(yè)技術(shù)實(shí)力較強(qiáng)，近三年凈利潤(rùn)的復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)39%。此外，公司貨幣資金占資產(chǎn)比重較高，短期借款和長(zhǎng)期借款為零，資產(chǎn)負(fù)債率僅15.86%，整體資產(chǎn)安全邊際較高。

從發(fā)行估值來(lái)看，南方傳媒估值折讓空間大、高瀾股份次之、東方時(shí)尚最小。與行業(yè)市盈率相比，下周發(fā)行的五家新股中，有三家公司的估值折讓空間超過(guò)了100%，分別是蘇州設(shè)計(jì)（137%）、南方傳媒（135%）和海順新材（120%）。預(yù)計(jì)上市后，這三家公司能獲得更為可觀的漲幅。

從中簽率來(lái)看，預(yù)計(jì)南方傳媒最高、東方時(shí)尚次之。而發(fā)行量及募資規(guī)模便成為影響中簽率的惟一因素。從下周進(jìn)行申購(gòu)的五家公司來(lái)看，南方傳媒的募資規(guī)模最高（10.37億元）、東方時(shí)尚次之（8.67億元），預(yù)計(jì)本批新股中這兩家的中簽率最高。

從市場(chǎng)熱點(diǎn)來(lái)看，東方時(shí)尚有望受到市場(chǎng)追捧。作為駕校第一股，東方時(shí)尚的“駕駛培訓(xùn)”概念有一定的稀缺性。與此同時(shí)，公司強(qiáng)悍的盈利能力（高毛利率+高營(yíng)收和利潤(rùn)增長(zhǎng)率）也將提升市場(chǎng)對(duì)其的投資熱情。

總體而言，從基本面和市場(chǎng)熱點(diǎn)來(lái)看，看好東方時(shí)尚、高瀾股份和南方傳媒的后續(xù)表現(xiàn)。

新股新規(guī)重點(diǎn)把握三點(diǎn)變化

新股新規(guī)有三點(diǎn)變化。首先是預(yù)繳款的取消。對(duì)于投資者而言，預(yù)繳款的取消有兩大影響：一方面，更多股民能分享到新股申購(gòu)的紅利；另一方面，投資者將不再受到“新股眾多而資金有限”的選擇困擾。但與此同時(shí)，打新門檻的大幅降低也意味著打新紅利的嚴(yán)重稀釋。舉例而言，以發(fā)行2000萬(wàn)股的發(fā)行股數(shù)將至少對(duì)應(yīng)13000000萬(wàn)股的有效申購(gòu)股數(shù)，對(duì)應(yīng)中簽率將從去年平均的0.4%下滑至新低0.016%。

其次是小盤(pán)股定價(jià)發(fā)行。本批新股中，高瀾股份、蘇州設(shè)計(jì)和海順新材三家公司，由于發(fā)行量少于2000萬(wàn)股且無(wú)老股轉(zhuǎn)讓，直接采取定價(jià)發(fā)行的模式。盡管如此，從三家公司公布的發(fā)行價(jià)來(lái)看，其對(duì)應(yīng)的發(fā)行市盈率仍低于23倍的水平，表明原有模式仍被沿用。但可預(yù)見(jiàn)的是，未來(lái)發(fā)行市盈率將逐步放寬。小盤(pán)股定價(jià)發(fā)行這一制度上的變革，本身就是為了適應(yīng)新股發(fā)行定價(jià)市場(chǎng)化。

最后是網(wǎng)下剔除的取消。根據(jù)最新規(guī)定，若最高申報(bào)價(jià)格與最終確定的發(fā)行價(jià)格相同時(shí)，剔除比例可以少于10%，這意味著投資者不再需要搶時(shí)間或拼資金規(guī)模，提高了網(wǎng)下配售過(guò)程中的公平性，預(yù)計(jì)將在一定程度上增加網(wǎng)下投資者的獲配機(jī)會(huì)，從而吸引部分投資者從網(wǎng)上轉(zhuǎn)為網(wǎng)下。

根據(jù)新規(guī)，當(dāng)投資者連續(xù)12個(gè)月內(nèi)累計(jì)出現(xiàn)三次放棄認(rèn)購(gòu)情形時(shí)，將被列入限制申購(gòu)名單，6個(gè)月內(nèi)不得參與網(wǎng)上新股申購(gòu)。為避免因賬戶內(nèi)認(rèn)購(gòu)資金不足而錯(cuò)失良機(jī)的情況，建議投資者申購(gòu)新股后在賬戶中預(yù)留5萬(wàn)左右的資金足矣。