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　　10月31日，滬深兩市納入統(tǒng)計的2800家上市公司三季報披露完畢，包括澤熙投資、千合資本、重陽投資等明星私募的重倉股也悉數(shù)浮出水面。

　　《第一財經(jīng)日報》記者梳理發(fā)現(xiàn)，三季度市場出現(xiàn)深度調(diào)整，私募機構(gòu)為了捍衛(wèi)前期勝利果實，多在三季度采取了減倉措施，因此三季報披露出的私募重倉股數(shù)量較中報的814只出現(xiàn)了大幅回落。此外，就知名私募調(diào)倉換股的路徑來看，醫(yī)藥生物、化工等具有防御性的品種在三季度獲得了私募機構(gòu)的青睞。

　　三季度減倉動作明顯

　　“斷崖式暴跌”，“千股跌停、千股漲停、千股停牌”，這一系列關鍵詞將A股在三季度的基調(diào)定格為“巨幅調(diào)整”。去年末以來如火如荼的“瘋牛”行情在今年6月中旬以來連遭重擊，而陽光私募前5個月順風順水的賺錢節(jié)奏也就此被打亂。

　　“虧得少就是賺、先保命最重要。”正如上海地區(qū)一位私募投資總監(jiān)在7月向《第一財經(jīng)日報》記者所言，面對市場的調(diào)整，素來態(tài)度謹慎的私募基金管理人把保住收益、不被清盤作為第一要務；抓住每一次反彈降低倉位、以極輕倉位小幅加倉修復凈值成為私募機構(gòu)的主流做法。

　　華潤信托發(fā)布的晨星中國·華潤信托中國對沖基金指數(shù)（MCRI）月度報告便顯示，納入該指數(shù)的166只私募基金產(chǎn)品在三季度倉位下降十分明顯。據(jù)華潤信托官網(wǎng)，該對沖基金指數(shù)納入了包括“澤熙4期”、“重陽2期”、“理成風景2號”、“博道量化對沖1期”、“朱雀1期”、“星石11期”、“從容內(nèi)需醫(yī)療3期”等多只知名私募旗下的基金產(chǎn)品。

　　截至6月末，MCRI成份基金的平均股票倉位為75.78%，7月大幅下滑30.93%，降至44.86%；8月和9月市場雖有反彈行情，但私募機構(gòu)仍若“驚弓之鳥”，并未大幅加倉參與反彈。因此平均倉位仍在下滑，分別為39.83%和38.66%。此外，6月末持倉超過八成的產(chǎn)品占比近一半，有近九成的私募將股票倉位維持在40%以上；但在9月末，持倉超過八成的產(chǎn)品占比不足三成，僅六成私募將股票倉位維持在40%以上。

　　私募在三季度大幅減倉的結(jié)果也反映在私募重倉股的數(shù)量上。Wind數(shù)據(jù)顯示，上市公司中報披露出的私募基金重倉股共814只，而三季報披露出來的重倉股數(shù)量不足500只。減倉自保成為一種行業(yè)共識，“私募一哥”徐翔也在三季度加入了減倉大軍。

　　中報數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，“澤熙1期”持有東方金鈺(行情600086,咨詢)883萬股，為第二大流通股股東；上海澤熙增煦投資中心（有限合伙）持有華麗家族(行情600503,咨詢)9000萬股，占比5.62%，為其第二大股東；“華潤信托-澤煦單一資金信托計劃”分別持有東方航空(行情600115,咨詢)2580萬股和先鋒新材(行情300163,咨詢)136萬股，分列公司第十和第八大流通股股東；“澤熙6期”持有康強電子(行情002119,咨詢)1031萬股，為公司第三大流通股股東。

　　三季報數(shù)據(jù)顯示，徐翔已經(jīng)從東方航空、先鋒新材和東方金鈺三只股票的前十大流通股股東席位中撤出。而澤熙官網(wǎng)的數(shù)據(jù)也顯示，澤熙旗下產(chǎn)品雖然在6月至7月逆勢大漲，但8月中旬至10月初的凈值變化卻相對較小，這或也證明徐翔在逃頂之后保持了近兩個月的空倉。

　　另值得一提的是，10月以來，澤熙產(chǎn)品凈值又出現(xiàn)明顯增長：以“澤熙2期”為例，該產(chǎn)品凈值在8月中旬至10月初在2.17元附近窄幅波動，但截至10月30日，產(chǎn)品凈值為2.2592元，這或也暗示澤熙在10月有明顯加倉動作。

　　防御性品種受青睞

　　三季度的暴跌使陽光私募產(chǎn)品的凈值普遍遭到重創(chuàng)，私募機構(gòu)在降低倉位的同時也進行了調(diào)倉換股，醫(yī)藥生物、化工等業(yè)績相對穩(wěn)定，具有防御性的品種更受青睞。

　　MCRI月報顯示，截至6月底，私募基金重倉的前五大行業(yè)為：金融服務、醫(yī)藥生物、信息服務、食品飲料和公用事業(yè)。而在9月份，私募機構(gòu)增持了醫(yī)藥生物、公用事業(yè)、建筑建材、農(nóng)林牧漁、商業(yè)貿(mào)易等行業(yè)個股；截至9月底，私募基金重倉的前五大行業(yè)為醫(yī)藥生物、公用事業(yè)、金融服務、信息服務和食品飲料。

　　另外東方財富(行情300059,咨詢)choice數(shù)據(jù)顯示，化工、機械設備仍是私募機構(gòu)重倉的最主要行業(yè)，重倉股數(shù)量分別為48只和42只，醫(yī)藥行業(yè)的重倉股則有36只，為第三大受青睞的行業(yè)。具體從知名私募的動向來看，趙軍旗下的淡水泉追醫(yī)療進化工的趨勢十分明顯。

　　三季報數(shù)據(jù)顯示，淡水泉旗下“淡水泉精選1期”和“淡水泉成長基金1期”兩只產(chǎn)品在三季度增持萬華化學(行情600309,咨詢)至4020.94萬股，占流通股比例為1.86%；包括“投資精英之淡水泉”在內(nèi)的3只產(chǎn)品累計增持復星醫(yī)藥(行情600196,咨詢)至5102.75萬股，占流通股比例為2.22%；此外“淡水泉成長基金1期”還增持了另一只醫(yī)藥股天士力(行情600535,咨詢)，占流通股比例為0.92%，為第九大流通股股東。

　　此外，“私募教父”趙丹陽也在三季度拋金融追化工。萬華化學三季報顯示，趙丹陽旗下的“赤子之心招商單一信托計劃”和“赤子之心成長集合資金信托計劃”兩只產(chǎn)品也新進萬華化學，累計持有4326.28萬股，占流通股比例為2%，分列第五和第九大流通股股東。此外，赤子之心旗下兩只產(chǎn)品在二季度重倉新華保險(行情601336,咨詢)，累計持股所占比例為0.77%，但在新華保險的三季報中，赤子之心兩只產(chǎn)品已經(jīng)退出前十大流通股股東榜。

　　裘國根掌舵的重陽投資則繼續(xù)持有云南白藥(行情000538,咨詢)2296.8485萬股，累計持股比例為2.21%；“重陽A股阿爾法對沖基金”則在三季度新進魚躍醫(yī)療(行情002223,咨詢)623.64萬股，占流通股比例為2.51%，為第一大流通股股東。此外，重陽投資還新進了上海家化(行情600315,咨詢)、航天電子(行情600879,咨詢)和桂冠電力(行情600236,咨詢)。

　　另一位私募大佬王亞偉的動向也頗受市場關注。《第一財經(jīng)日報》記者梳理發(fā)現(xiàn)，王亞偉在三季度調(diào)倉換股動作頻頻，涉及個股數(shù)量較多。作為“妖股”暴風科技(行情300431,咨詢)曾經(jīng)的第一大流通股股東，王亞偉的身影已經(jīng)消失在公司三季報前十大流通股股東榜中。

　　此外據(jù)記者不完全統(tǒng)計，王亞偉在三季度退出的個股還包括：司爾特(行情002538,咨詢)、啟明信息(行情002232,咨詢)、蘇試試驗(行情300416,咨詢)、置信電氣(行情600517,咨詢)、大唐電信(行情600198,咨詢)、南京化纖(行情600889,咨詢)等。千合資本在三季度新進的個股則包括*ST中魯(行情600962,咨詢)、金禾實業(yè)(行情002597,咨詢)、歐亞集團(行情600697,咨詢)、廈門空港(行情600897,咨詢)、深紡織A(行情000045,咨詢)。