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　　“要想贏，市值小、業(yè)績(jī)差、股東散、緋聞熱。”一篇近期在投資圈備受爭(zhēng)議的投資觀點(diǎn)文章，如此總結(jié)A股當(dāng)前的新選股標(biāo)準(zhǔn)。在大盤反彈曲折推進(jìn)、主題炒作加速輪動(dòng)之際，可以對(duì)號(hào)入座的個(gè)股并不少。

　　股災(zāi)之后，多家上市公司紛紛遭舉牌；尤其以市值小、基本面不樂(lè)觀的個(gè)股為主。10月下旬就有南寧百貨(行情600712,咨詢)、園城黃金(行情600766,咨詢)先后宣布，公司被相關(guān)方二度舉牌。當(dāng)市場(chǎng)再次回到其熟悉的存量博弈階段，加之IPO暫緩、注冊(cè)制推出尚未有期，重新炒作重組和殼資源預(yù)期已在所難免。

　　“在它壞到不能再壞的情況下，必將向好發(fā)展。”有近期舉牌上市公司的私募人士如此表示，并對(duì)押寶重組賣殼的預(yù)期直言不諱，“打個(gè)比喻，上市公司現(xiàn)在已經(jīng)打掃完屋子等待新主人來(lái)，還有什么理由不買呢。”

　　“典型的泡沫市玩法。”有券商策略分析師對(duì)此表示。其還強(qiáng)調(diào)，一旦行情出現(xiàn)回落，此類股票也并非“毫無(wú)風(fēng)險(xiǎn)”。亦有市場(chǎng)人士強(qiáng)調(diào)，相比機(jī)構(gòu)等大資金舉牌博重組預(yù)期，散戶跟風(fēng)在高位接盤的風(fēng)險(xiǎn)更大。

　　“殼”熱度再起小盤績(jī)差股炙手

　　“行業(yè)好、市值小、價(jià)格合適、債務(wù)干凈，這是很好的重組標(biāo)的；實(shí)在不行，舉牌后我們也可以自己來(lái)運(yùn)營(yíng)。”在第二屆私募基金發(fā)展黃金十年高峰論壇期間，浙江思考投資總經(jīng)理岳志斌在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)透露。10月22日，園城黃金發(fā)布權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書，被思考投資二次舉牌，增持后的持股比例達(dá)到10%。

　　就在園城黃金發(fā)布上述公告同日，南寧百貨也宣布被前海人壽二度舉牌，增持后前海人壽目前持有上市公司10%的股權(quán)。

　　同被二次舉牌，市值不大、基本面差是上述公司較明顯的共同特點(diǎn)。目前，南寧百貨、園城黃金總股本分別為5.45億股、2.24億股，總市值分別為49億元、34億元。剛披露的三季報(bào)顯示，南寧百貨前三季凈虧845.83萬(wàn)元；園城黃金在前兩季度連續(xù)大幅下滑，三季度凈利潤(rùn)出現(xiàn)反彈，同比增長(zhǎng)87%。

　　“股災(zāi)以來(lái)我們用同樣的思路抄底過(guò)很多個(gè)股，都是小盤股。”岳志斌透露，小盤股的好處是，在流通股很有限的情況下大量抄底時(shí)，只要資金充足就不會(huì)擔(dān)心股價(jià)再大幅下跌。

　　岳志斌還表示，舉牌是看好人民幣貶值趨勢(shì)下黃金板塊的后勢(shì)；同時(shí)，園城黃金在行業(yè)板塊中市值最小，股災(zāi)之后股價(jià)跌到2012年五六月的水平，“從中長(zhǎng)期投資來(lái)看是一個(gè)平均成本的底線位，時(shí)機(jī)很好”。

　　談及二次舉牌園城黃金，岳志斌并沒(méi)有掩飾押寶“殼資源”的目的。其表示，上市公司沒(méi)有復(fù)雜的負(fù)債、沒(méi)有員工養(yǎng)老負(fù)擔(dān)和歷史遺留問(wèn)題；同時(shí)基本面并不樂(lè)觀、公司人員不斷縮減，“這是一個(gè)很干凈的殼資源。”

　　泡沫仍存炒殼風(fēng)險(xiǎn)大散戶勿跟風(fēng)

　　據(jù)Wind資訊不完全統(tǒng)計(jì)，近兩個(gè)月以來(lái)已有中炬高新(行情600872,咨詢)、匹凸匹(行情600696,咨詢)等19家上市公司被各路資本舉牌。舉牌的“野蠻人”中包括前海人壽、生命人壽等險(xiǎn)資，以及康盛投資、五牛基金等私募基金。上述公司中，神開股份(行情002278,咨詢)、明星電力(行情600101,咨詢)、博信股份(行情600083,咨詢)、西藏旅游(行情600749,咨詢)、博通股份(行情600455,咨詢)、三特索道(行情002159,咨詢)、正虹科技(行情000702,咨詢)、安納達(dá)(行情002136,咨詢)等總市值也均不超過(guò)50億元。業(yè)績(jī)方面，中炬高新等三季報(bào)中利潤(rùn)亦出現(xiàn)大幅下滑。

　　岳志斌就表示，其投資上市公司有兩個(gè)思路；一是投成長(zhǎng)性確定的好股票，另外就是投基本面觸底的股票。“在它壞到不能再壞的情況下必將向好發(fā)展，否極泰來(lái)。”但其同時(shí)透露，即便是對(duì)于有重組預(yù)期的公司，其也會(huì)利用波段做好交易成本的控制。

　　A股大震蕩之后殼資源熱度迅速再起，與IPO暫緩、注冊(cè)制尚未推出不無(wú)關(guān)系。有私募人士就對(duì)此回應(yīng)稱，即便是注冊(cè)制推出降低“殼”的價(jià)值，但目前仍有窗口時(shí)間期，且當(dāng)前市場(chǎng)并無(wú)明確的投資機(jī)會(huì)。在文初上述文章中，更為冒進(jìn)的觀點(diǎn)還稱，“有近100家企業(yè)被舉牌，不做小股票、不做題材股，真是糟踐機(jī)會(huì)。”

　　“這種玩法的前提是，能不能在泡沫破之前逃出來(lái)。當(dāng)泡沫破碎時(shí)，誰(shuí)都會(huì)哭。”在上述策略分析師看來(lái)，重新炒作殼資源是泡沫市的思路之一，在當(dāng)前市場(chǎng)行情中的風(fēng)險(xiǎn)極大。

　　“各類資產(chǎn)的估值永遠(yuǎn)符合‘均值回歸’的定律。如果一個(gè)主要的資產(chǎn)類別有泡沫，該泡沫會(huì)破裂是一個(gè)近乎確定的事件。”銀河證券首席策略分析師孫建波則表示，堅(jiān)持成長(zhǎng)股是投資A股的最佳途徑。其更強(qiáng)調(diào)稱，牛市始于股價(jià)上漲；而股價(jià)上漲靠的不是規(guī)模，是盈利的質(zhì)量，“沒(méi)有質(zhì)量，就沒(méi)有牛市。即便大漲了，也是短期泡沫，經(jīng)不起考驗(yàn)”。

　　除了大勢(shì)與行情增添殼資源炒作的不確定之外，還有投資人士指出，散戶跟風(fēng)大資金“炒殼”的風(fēng)險(xiǎn)更大，“散戶在交易成本和策略上不成熟，也沒(méi)有足夠的資金做補(bǔ)救，獲取信息的途徑也不對(duì)稱；都覺(jué)得自己是第一個(gè)發(fā)現(xiàn)重組預(yù)期的，都以為自己不會(huì)是最后一個(gè)逃出來(lái)的，但其實(shí)倒在‘黑天鵝’上的例子已經(jīng)很多了”。