江蘇銀行昨日在上交所發行申購,時隔6年后再度迎來銀行股,作為第三大股東的華泰證券明顯受益此次江蘇銀行的IPO,即便按照江蘇銀行發行價計算,投資增值已經超過27億元。本文梳理后發現,還有3家上市券商持有非上市銀行股權,銀行IPO的再度開閘將為其帶來明顯的投資收益。
◆ 江蘇銀行昨日申購
時隔6年之后,A股再次開閘迎接銀行股。銀行業的區域性龍頭企業江蘇銀行昨日在上交所發行申購,江蘇銀行不僅將成為A股年內迄今為止最大的IPO,也將成為北京銀行、南京銀行、寧波銀行之后的第四家A股上市城商行。
公開資料顯示,截至2015年末,江蘇銀行總資產規模達1.29萬億元,規模僅次于北京銀行和上海銀行,位列城商行第三,在全國共設有534家分支機構(含總行營業部).
按照6.27元/股的發行價格和115445萬股的發行量計算,江蘇銀行此次IPO募集資金總額為72.38億元,扣除發行成本后,募集資金凈額為71.29億元。江蘇銀行披露,募集資金凈額將全部用于充實資本金,以提高資本充足水平,增強綜合競爭力。
對于上市后的定位,平安證券研報認為,江蘇銀行的成長性接近北京銀行,但較南京銀行和寧波銀行略弱,給予其合理估值7.12元—7.92元,但考慮到新股因素,預計上市后短期存在30%左右的溢價空間,對應股價 9.26元—10.3元。
◆ 華泰證券增值27億
據招股說明書顯示,江蘇銀行股東中“潛伏”著不少A股上市公司,如華泰證券、蘇寧云商、宏圖高科、華西村、黑牡丹、寧滬高速、悅達投資等。隨著江蘇銀行的發行與上市,這些所持股份對相關上市公司的利潤貢獻將逐漸體現。
其中,華泰證券持股6.4億股,占江蘇銀行發行前總股本的6.16%,是其第三大股東,也是持有江蘇銀行股份最多的上市公司。華泰證券在2015年年報中沒有單獨披露持有非上市金融企業股權情況,而在其2015年半年報和2014年年報中均披露,對江蘇銀行初始投資金額為13億元。如果按江蘇銀行6.27元/股的發行價計算,華泰證券所持股份價值40.128億元,比初始投資增值27.128億元。
2016年一季報顯示,華泰證券今年第一季度實現凈利潤約12.46億元,以此計算,華泰證券所持江蘇銀行股權比初始投資增值部分,超過其今年第一季度凈利潤的兩倍。
如果從6月17日江蘇銀行IPO獲批開始計算,截至周二收盤,華泰證券股價已經從17.5元/股上升至20.3元/股,漲幅為16%,期間最大漲幅超過25%。同期,證券板塊從1404.06點上漲至1519.85點,漲幅僅為8%。
◆ 券商“影子股”受益
事實上,很多非上市金融企業由于急于補充資本金等各種原因而進行增資擴股,牽手對象多為同一區域的龍頭企業,而券商因為資金實力雄厚,成為持有非上市金融企業股權較多的行業之一。
統計顯示,上市券商中,絕大多數都持有基金公司、期貨公司和資產管理公司的股權,其中有三家券商持有非上市銀行股權,有三家券商持有其他非上市券商的股權。
除了華泰證券外,方正證券、國元證券和山西證券也持有非上市銀行股份。在2014年末,方正證券持有盛京銀行3億股,初始投資金額15億元,持有廣東南粵銀行1690萬股,初始投資金額1300萬元。不過,隨著盛京銀行于2014年底在香港上市,方正證券持有股權的非上市銀行就只剩下了廣東南粵銀行。
截至2015年末,國元證券持有徽商銀行11625.7萬股,占其總股本的1.05%。國元證券對徽商銀行的初始投資金額為15959.6萬元,截至2015年末其賬面價值為34186.7萬元,增值率114.2%。國元證券所持股權2015年為其貢獻了1848.5萬元的收益。
山西證券持有少量廣發銀行股份,數據顯示,截至2015年末,山西證券持有廣發銀行30.42萬股,持股占比為0.01%,期末金額187.2萬元。
上市券商中還有三家公司持有三家非上市券商的股權。其中,中信證券對中信建投證券的持股比例高達7%,是其第四大股東;東方證券對航天證券的持股比例為4.81%,初始投資金額為3193.3萬元;而國泰君安證券持有上海證券51%的股權,是2014年5月份收購上海國際集團所持的股份,股權轉讓價格為35.71億元。