昨日,位于上海和深圳的兩位券商投行負(fù)責(zé)人先后給21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者發(fā)了一份一模一樣的通知,這份通知在當(dāng)日已被瘋狂轉(zhuǎn)載、熱議。
“這份通知很有力度,說明證監(jiān)會對借殼上市的態(tài)度發(fā)生了根本變化。”其中一名投行負(fù)責(zé)人欣喜的表示,新任證監(jiān)會主席劉士余比較務(wù)實(shí),對于我們一直痛斥的殼炒作也十分反感。
據(jù)這位投行負(fù)責(zé)人介紹,監(jiān)管層對借殼之前的態(tài)度給人的感覺是IPO的補(bǔ)充,因為有很長一段時間IPO停滯了。“這種定位是不對的,成熟資本市場對殼炒作都是嚴(yán)厲打擊的,最典型的是香港,他們雖然是注冊制,但是對借殼行為也專門制定規(guī)則打擊。”
這份“有力度”的通知是證監(jiān)會辦公廳6月30日下發(fā)給各監(jiān)管局、上交所和深交所的,全稱為《關(guān)于嚴(yán)格重組上市監(jiān)管工作的通知》,盡管真實(shí)性尚未被證監(jiān)會確認(rèn),但是一些投行負(fù)責(zé)人已經(jīng)確認(rèn)了該通知“屬實(shí)”。
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者梳理,《通知》從四大方面加強(qiáng)監(jiān)管力度,具體從九大方面操作,包括重組上市項目復(fù)牌前應(yīng)當(dāng)召開媒體說明會、嚴(yán)格證券交易所信息披露問詢、對重組上市項目應(yīng)對安排現(xiàn)場檢查、對既往重組上市項目全覆蓋檢查、方案中止或終止不得豁免法定責(zé)任、嚴(yán)肅查處違法違規(guī)行為、加強(qiáng)業(yè)績承諾監(jiān)管、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)監(jiān)管力量、及時提供業(yè)務(wù)指導(dǎo)。
而在《通知》的最后則附了一份標(biāo)有“特急”字樣的《關(guān)于通報重組上市現(xiàn)場檢查名單的函》,名單涉及上市公司是2011年明確重組上市規(guī)則以來已完成的重組上市項目、目前已公告預(yù)案尚未核準(zhǔn)的重組上市項目,共有98家上市公司(名單附后).
這意味著,這98家上市公司將被監(jiān)管層分批現(xiàn)場檢查。上述投行負(fù)責(zé)人透露“已經(jīng)在安排自查,并指定專人負(fù)責(zé)工作底稿”。
重壓一:強(qiáng)化證券交易所一線監(jiān)管
《通知》重申了證券交易所的一線監(jiān)管職能,更加細(xì)化,包括重組上市項目復(fù)牌前應(yīng)當(dāng)召開媒體說明會、嚴(yán)格證券交易所信息披露問詢兩大部分。
《通知》指出,上市公司并購重組項目涉及以下情形的, 證券交易所應(yīng)當(dāng)要求上市公司召開媒體說明會: (1)重組預(yù)案中披露構(gòu)成重組上市的; (2) 涉嫌規(guī)避重組上市監(jiān)管要求的; (3) 出現(xiàn)重大媒體質(zhì)疑、投訴舉報的; (4)上市部、證監(jiān)局、證券交易所認(rèn)為有必要的其他情形。
媒體說明會應(yīng)當(dāng)全面回應(yīng)市場關(guān)注和質(zhì)疑,包括但不限于:上市公司現(xiàn)控股股東、實(shí)際控制人應(yīng)充分說明本次交易的必要性、承諾履行情況、上市公司規(guī)范運(yùn)作情況等; 董事會、管理層應(yīng)充分說明其履職情況及對標(biāo)的資產(chǎn)的盡職調(diào)查情況等; 重組方應(yīng)充分說明標(biāo)的資產(chǎn)報告期內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營情況、未來發(fā)展規(guī)劃等; 中介機(jī)構(gòu)應(yīng)充分說明核查過程、核查結(jié)果等。
另外,媒體說明會應(yīng)當(dāng)全程網(wǎng)絡(luò)直播,召開媒體說明會時未停牌的, 應(yīng)當(dāng)在非交易時間進(jìn)行。媒體說明會召開后次一交易日, 上市公司應(yīng)當(dāng)披露問題及回答情況。相關(guān)內(nèi)容作為證券交易所預(yù)案事后審核及上市部行政許可審核的重要參考。
如果構(gòu)成重組上市, 上市公司在披露預(yù)案的同時, 應(yīng)當(dāng)發(fā)出召開媒體說明會的通知; 未召開媒體說明會的,不得復(fù)牌。存在其他情形的, 應(yīng)當(dāng)自證券交易所要求之日起3 日內(nèi)召開媒體說明會。
證券交易所應(yīng)當(dāng)同步發(fā)布媒體說明會業(yè)務(wù)指引,明確召開情形、參會主體、邀請媒體、通知及召開程序等具體要求。
對于另一個監(jiān)管要求:嚴(yán)格證券交易所信息披露問詢。《通知》要求,復(fù)牌前,證券交易所對于不符合重組上市條件、涉嫌規(guī)避重組上市監(jiān)管要求、存在重大市場質(zhì)疑或投訴舉報的項目,應(yīng)當(dāng)多次問詢,不限次數(shù)。問詢應(yīng)當(dāng)直奔主題、切中要害,明確傳遞從嚴(yán)監(jiān)管的要求。
證券交易所認(rèn)為涉嫌規(guī)避重組上市監(jiān)管要求的, 應(yīng)當(dāng)在復(fù)牌前報告上市部, 并提出本單位明確意見。
復(fù)牌后,出現(xiàn)重大媒體質(zhì)疑、投訴舉報的, 證券交易所應(yīng)當(dāng)再次問詢,相關(guān)情況作為證監(jiān)會行政許可審核的重要參考。
重壓二:加強(qiáng)證監(jiān)局現(xiàn)場檢查
與交易所前期監(jiān)管工作相對應(yīng)的,證監(jiān)會各派出機(jī)構(gòu)也要進(jìn)行現(xiàn)場檢查。這有望改善只有交易所的問詢不具有震懾力的現(xiàn)象。
《通知》指出,重組上市草案公告后,上市公司所在轄分局應(yīng)當(dāng)啟動現(xiàn)場檢查。對于已披露重組草案但尚未經(jīng)我會核準(zhǔn)的重組上市項目,一并納入檢查范圍。
現(xiàn)場檢查重點(diǎn)關(guān)注擬購買資產(chǎn)歷史沿革、業(yè)績真實(shí)性、資產(chǎn)權(quán)屬真實(shí)性及中介機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)等情況。上市公司存在業(yè)績變臉或證券交易所、證監(jiān)局認(rèn)為有跡象表明上市公司存在其他問題的,應(yīng)當(dāng)以問題為導(dǎo)向,同時啟動對上市公司的現(xiàn)場檢查。證監(jiān)局原則上應(yīng)當(dāng)聘請具有證券業(yè)務(wù)資格的會計師事務(wù)所派員協(xié)助檢查。
更加嚴(yán)格的是,證監(jiān)會擬對既往重組上市項目全覆蓋檢查:對2011年我會明確重組上市規(guī)則以來實(shí)施重組上市但近三年未實(shí)施全面現(xiàn)場檢查的公司,分三批次全面完成現(xiàn)場檢查,每批檢查比例不低于二分之一。檢查內(nèi)容參照草案披露階段的專項現(xiàn)場檢查范圍確定。每批檢查名單自確定之日起2 個工作日內(nèi)報上市部。
重壓三:嚴(yán)格監(jiān)管執(zhí)法
以往存在有些項目發(fā)現(xiàn)自己有問題而撤材料的情況,證監(jiān)會此次予以重棒打擊,明確提出方案中止或終止不得豁免法定責(zé)任、嚴(yán)肅查處違法違規(guī)行為。
具體講,審核期間撤回重組上市申報材料,或在其他環(huán)節(jié)中止或終止重組上市方案的,上市部、證券交易所應(yīng)當(dāng)分別重點(diǎn)關(guān)注是否涉嫌財務(wù)造假、是否涉嫌忽悠式重組或其他違法違規(guī)問題。發(fā)現(xiàn)線索的,應(yīng)當(dāng)在2 個工作日內(nèi)移交證監(jiān)局。證監(jiān)局以問題為導(dǎo)向開展現(xiàn)場檢查。嚴(yán)格貫徹披露即負(fù)責(zé)原則。上市公司中止或終止重組上市方案的,不影響對相關(guān)信息披露義務(wù)人、中介機(jī)構(gòu)及經(jīng)辦人員法定責(zé)任的追究。
證券交易所和證監(jiān)局在信息披露監(jiān)管中,上市部在行政許可審核中,發(fā)現(xiàn)明顯不符合《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》等相關(guān)規(guī)定的,應(yīng)當(dāng)依法依規(guī)采取自律監(jiān)管措施、紀(jì)律處分或行政監(jiān)管措施; 符合立案標(biāo)準(zhǔn)的,及時移交立案調(diào)查; 行政監(jiān)管措施與立案調(diào)查同步進(jìn)行。發(fā)現(xiàn)上市公司存在違法違規(guī)行為的, 對中介機(jī)構(gòu)同步問貴。
而對于重組發(fā)生頻頻失諾的情況,證監(jiān)會也將嚴(yán)厲打擊。《通知》指出, 上市部組織研究業(yè)績承諾事前、事中、事后監(jiān)管工作方案,完善業(yè)績承諾監(jiān)管工作規(guī)則,堵塞監(jiān)管漏洞,防范相關(guān)方規(guī)避業(yè)績補(bǔ)償義務(wù)。
證券交易所督促相關(guān)信息披露義務(wù)人持續(xù)披露購買資產(chǎn)預(yù)測利潤完成情況、業(yè)績補(bǔ)償承諾履行情況,發(fā)現(xiàn)線索的及時通報證監(jiān)局。
證監(jiān)局持續(xù)關(guān)注購買資產(chǎn)預(yù)測利潤完成情況,督促重組方履行業(yè)績補(bǔ)償承諾, 發(fā)現(xiàn)問題的及時啟動現(xiàn)場檢查。
重壓四:上市部加強(qiáng)服務(wù)協(xié)調(diào)
毫無疑問,這份通知的執(zhí)行需要強(qiáng)大的監(jiān)管人力以及部門協(xié)調(diào)。如何做到?
《通知》明確,上市公司與擬購買資產(chǎn)所在地不在同一轄區(qū)的,原則上由上市公司所在地證監(jiān)局進(jìn)行現(xiàn)場檢查。上市公司所在地證監(jiān)局依照監(jiān)管協(xié)作規(guī)程, 可以商請擬購買資產(chǎn)所在地證監(jiān)局協(xié)助檢查。
另外,證監(jiān)局存在監(jiān)管任務(wù)集中、監(jiān)管人手不足等情況的,可向上市部提出需求,由上市部集中統(tǒng)籌監(jiān)管力量, 指派其他證監(jiān)局或組成聯(lián)合檢查組予以支持。
若證監(jiān)局、證券交易所遇到重大疑難復(fù)雜問題的,應(yīng)當(dāng)在2個工作日內(nèi)報告上市部, 并同時提出本單位的明確處理意見。
《通知》最后指出,對不構(gòu)成重組上市的其他重組項目,如涉嫌忽悠式刊重組、虛假重組,或有其他重大市場質(zhì)疑、投訴舉報的, 證券交易所、證監(jiān)局應(yīng)當(dāng)參照本通知的要求,分別要求公司召開媒體說明會并及時啟動現(xiàn)場檢查, 實(shí)施從嚴(yán)監(jiān)管。