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本報記者 盛青紅 廣州、深圳報道

11月27日，受到證監會調查中信證券、國信證券及券商融資類收益互換被叫停影響，券商引領A股跳水，上證指數暴跌5.4%。

IPO第一只新股將從11月30日開始申購，而第一創業證券(下文簡稱“一創證券”)剛剛從偏安一隅的區域性券商成功躋身IPO殿堂，走得艱辛而又幸運，第一創業證券的3年IPO拉鋸戰終于落下靴子，卻遭遇股市再次暴跌。

據證監會官方消息，一創證券首發申請已獲得審核委員會的審核通過。招股說明書顯示，第一創業證券擬于深交所中小板發行2.19億股，占發行后總股本的10%。

董事長劉學民攜手總裁錢龍海、監事長周蘭等核心團隊掌舵一創證券逾15年，這一仗的勝利，對他們來說意義非凡，一創證券離劉學民心中的“好公司”、“一流投行”又更近了一步。

而縱覽一創證券的招股書，其IPO的主打王牌則是固定收益業務，對2014年的營收貢獻率為44.87%，而其投入巨資與摩根大通合作開展的投行業務卻并沒有獲得太大起色。

或明年4月上市

13年前，佛山證券更名第一創業證券，并遷址深圳，由此拉開了一創證券的“一流投行”打造之路。

相比于其他券商，這曾經歷經收購、更名、改制、增資換股東的一創證券，其核心團隊卻從1997年開始18年穩定如一。

劉學民一直有個夢想，那就是做一個有好體制的好公司。

2002年遷址深圳后，在劉學民和錢龍海的帶領下，一創證券做出了“打造富有核心競爭力的一流投行”的戰略規劃，這對當時只有200多名員工的一創證券來說，無疑是“畫餅充饑”，即使放在今天，一創證券離這個“一流投行”的距離還很遠。

根據招股書的數據，除了固定收益業務，一創證券的投行、資管業務都尚未躋身券商第一梯隊，2012年、2013年和2014年，一創證券的承銷與保薦、并購重組等財務顧問業務的凈收入分別位列行業的第22名、第20名和第17名。

2012年，一創證券踏上了“IPO馬拉松”之路，其中歷經2次IPO暫停，多次更新申報材料等波折。

“公司在IPO申報上一直持非常積極樂觀的態度，此前雖然暫停了發審會，但是公司一直在積極準備申報材料，并在最短的時間內完成了2015年中報的更新申報。因此，在這次IPO重啟之后才能夠第一批被安排上會?！币粍撟C券相關人士接受《華夏時報》記者采訪時表示。

不過有知情人士告訴《華夏時報》記者，一創證券雖然已經過會，但真正上市的時間可能要等到明年4月份。

按照證監會的規劃，今年年內先按現行制度恢復暫緩發行的28家公司IPO，其中，已經履行繳款程序的10家公司先行啟動，剩余18家也將在年內重啟發行。

對于一創證券來說，需要按IPO新規來發行。

“現在IPO新規有一些重大調整，至于具體執行細則仍需要等待證券業協會的進一步細則。”前述知情人士告訴記者，“并且我們在跟交易所那邊溝通得到的反饋也是說，接下來IPO節奏可能會比較緩慢。初步預判，一創證券應該要等到2016年4月份才發行。”

根據證監會公布的IPO反饋表顯示，在一創證券之前，尚有48家已經過會的企業等待發行指令。

借力“固收”突圍

2000年，劉學民、錢龍海、周蘭3人遠赴加拿大麥吉爾大學學習一年，親自接觸成熟資本市場，為“富有競爭力的一流投行”汲取養分。

而對于一家沒有強大股東背景和雄厚凈資本做支撐的區域性中小券商，要發展成為綜合性一流投資銀行談何容易。證券行業屬于資本密集型行業，凈資本規模的大小是決定證券公司業務規模的重要因素。在目前我國證券行業的監管體系下，凈資本等風險控制指標是監管機構對證券公司監管的核心指標。根據中國證券業協會的數據，截至2014 年12月31日，一創證券凈資本規模為31.1億元，在所有券商中排名第56位，這對一創證券業務的做大做強和未來申請新的業務資格形成了制約。此外，一創證券未來重點發展的業務如債券做市業務、融資融券業務、直接投資業務等，都對資本金有較大的需求。

一創證券公布的招股說明書數據顯示，一創證券的業績并無耀眼的亮點，2012年-2014年的營收分別是10.38億元、10.32億元及18.19億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤2.1億元、1.6億元和5.1億元。其中固定收益業務對總收入的貢獻度分別為40.02%、18.51%和44.87%。

仔細研讀一創證券的招股書發現，一創證券也確實憑借“發展固定收益優勢特色業務”的戰略，用13年的時間成功將以前偏安一隅的區域性券商，突圍成債券業務排名前列、投行資管奮力趕超的綜合性券商。

根據中國債券信息網數據，2012年、2013年和2014年，在證券公司銀行間固定收益現券交易量排名中，該公司分別位列第4名、第5名和第4名，市場占有率分別為1.46%、1.80%和1.35%。

目前一創證券幾乎獲得債券市場交易全牌照，獲得記賬式國債乙類承銷資格、具有國家開發銀行、中國進出口銀行金融債承銷資格和中國農業發展銀行金融債A類承銷資格、為公開市場業務一級交易商，并且具有非金融企業債務融資工具承銷商資格。

“一創證券很早前就定位于發展固定收益業務，早在2004年就組建了固定收益部門?！比A南一家券商固定收益部人士告訴記者，“當時是王衛負責?！?/p>

而根據一創證券的規劃，此次IPO募集的資金也將有很大一部分繼續加大對公司固定收益業務的投入，確保固定收益業務在市場的領先地位。

“相比于其他證券公司的固定收益部，一創固定收益部不從事為融資方設計產品、協助報批、發行承銷等投資銀行業務，主要以固定收益產品的自營投資和服務于專業債券投資者的銷售和交易為主要特色?！币粍撟C券相關負責人指出。