滬指今日延續(xù)了近期震蕩整理的態(tài)勢,全日都在昨收盤點位附近窄幅震蕩整理,最終小幅收漲0.24%結束一天交易,報2978.46點。兩市成交量依然低迷,合計成交3818億元。行業(yè)板塊多數收漲,次新股表現活躍,領漲兩市。
消息面上,今日發(fā)改委政策研究室發(fā)文稱,要堅定不移降低各種企業(yè)成本,建議擇機進一步實施降息、降準政策。這條信息被市場看作是可能來自政府層面的一種吹風信息。
此外,據彭博消息,知情人士稱,中金所考慮放寬對股指期貨交易的有關限制,或會涉及到非套保日內交易限制、保證金比率、手續(xù)費等多方面規(guī)定的放寬。相關規(guī)定還需要證監(jiān)會的批準。
對于后市大盤走向,機構紛紛發(fā)表看法。
東北證券:縮量指引下的反抽預期
就后市而言,考慮到資金博弈的心態(tài)以及面臨的諸多兩難情景,市場整體上仍處于調整的格局中、類似前期吃飯行情般持續(xù)性較強的上攻行情尚不成熟;目前市場更多仍然類似于4月20日大跌以后的整理形態(tài)、以20日線為上檔壓力。
因此,操作上,整體仍以倉位防御為主、小倉位試盤做T即可,如出現陽線形態(tài)、則可考慮尾盤或次日拋出、完成類T+0的交易策略。
就板塊而言,上海廣東的國企改革主題可能仍是熱點,另外、對一些業(yè)績和估值匹配度較好且短線跌幅20%的個股、也是重點關注對象。
方正證券:市場會現風格切換,從炒題材轉向業(yè)績?yōu)橥?/strong>
方正證券稱,未來對股市過度悲觀已無必要,趨勢性機會尚需耐心等待,房市、股市、債市等大類資產中只有股市跌過了,貨幣超發(fā)背景下其他資產也都不便宜。未來股市可能繼續(xù)維持存量博弈、區(qū)間震蕩和結構性行情主導,但會出現大的風格切換,從題材炒作向業(yè)績?yōu)橥鹾蛢r值投資轉換,從市夢率到市盈率。
方正證券認為,操作的策略是波段和輪動。隨著銀監(jiān)會對理財資金去風險資產去杠桿、證監(jiān)會加強監(jiān)管從嚴并購重組強化退市等,題材炒作的生態(tài)環(huán)境被破壞,股市開始正本清源,回歸業(yè)績和價值。隨著資產回報率下降、長端債券收益率下降,股息率價值開始凸顯。關注以汽車、家電、食品飲料、公用事業(yè)等為代表的低估值穩(wěn)定業(yè)績高股息率的消費股,以煤炭、鋼鐵、交運、建材、有色等為代表的受益供給側改革的周期股。
國信證券:維持區(qū)間震蕩結構市的判斷
國信證券結合2005年以來的美元指數和人民幣兌美元匯率的不同情景組合,國信證券劃分了15個階段,并對應分析期間A股的走勢情況發(fā)現,從美元指數走勢和人民幣兌美元匯率升貶的情景組合看,“美元指數升,人民幣兌美元匯率升”和“美元指數跌,人民幣兌美元匯率跌”的情況下,A股均走熊;而在“美元指數跌,人民幣兌美元匯率升或者平穩(wěn)”的情況下,A股基本為上漲態(tài)勢。
國信證券指出,從邏輯上講,“美元升、人民幣升”對國內經濟有顯著的緊縮效應,對經濟造成較大的負面影響,往往處于周期下行期,不利于股市。從歷史情況看,2008年3月-11月和2011年4月到2012年7月,國內CPI同比增速均不斷下行,經濟增速也處在下行周期。而在“美元跌,人民幣跌”的情景下,人民幣的貶值預期則大幅提升,資本外流壓力較大,最明顯的例子就是2015年8月下旬和2015年12月-2016年1月,當時人民幣貶值預期分別從2.5%上升到4.9%和從3.0%上升到6.0%,對股市形成較大的負面影響。
國信證券認為,G20會議前,“美元升,人民幣升”的情景可能出現。由于美聯儲7月議息會議聲明并未給出加息的前瞻指引,而日本央行又沒有如期推出更大規(guī)模的寬松;再加上2季度美國GDP初值同比僅增長1.2%,不及預期,7月份美元指數先揚后抑,當前已回落至7月初的水平。而人民幣兌美元匯率在7月18日觸及6.7的高點之后,7月下半旬則呈震蕩回升態(tài)勢,目前在6.65水平。展望未來,國信證券認為在G20峰會之前,央行大概率會維持匯率穩(wěn)定,人民幣兌美元有望呈現穩(wěn)中有升的態(tài)勢,而考慮到美國的經濟復蘇依舊好于歐洲和日本,市場對歐日的寬松預期仍然存在,預計美元指數也仍將呈現震蕩向上的局面。若這種匯率組合出現,則對A股并不有利,維持區(qū)間震蕩判斷。
國信證券強調,A股難以擺脫震蕩區(qū)間,金融去杠桿監(jiān)管基調下風險偏好明顯受抑制;歐日寬松不及預期,美聯儲鷹派不足,國內貨幣政策仍將穩(wěn)字當先,維持區(qū)間震蕩結構市判斷和自下而上精選成長股策略。
配置方面,國信證券認為,在白酒、醫(yī)藥、家電、汽車等“價值成長股”不斷創(chuàng)新高的同時,建議布局部分業(yè)績兌現度高但近期隨大勢調整幅度明顯的創(chuàng)業(yè)板股票。此外,8月份也建議關注體育影視(里約奧運會、暑期檔),PPP(第三批示范項目披露臨近)等主題機會。