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定增正在成為市場上熱門的主題基金。截止目前，已成立的定增主題基金共有11只，正在發行、即將發行以及還在排隊候批的定增基金有近20只，多數基金采用了封閉式運作，僅有少部分為開放式，相對而言，定增基金仍然較為稀缺。投資者在選擇定增基金時，既應該關注管理人參與定增項目的能力，同時又要關注股票管理能力。

20只定增基金在路上

在打新收益、中簽率持續下降以后，基金將目光轉向了定增，察看基金發行情況和新品申報情況可以發現，定增基金正在成為公募基金管理人搶奪的焦點之一。

根據WIND數據，截止7月13日，正在發行或即將發行的新基金中，有5只瞄準了定增市場，其中4只明確以定增為主題，包括銀華鑫銳定增、九泰銳益定增、大成定增、博時睿益定增，另外金鷹多元策略也以定增為主要投資策略之一。

同時，根據證監會公布的基金申請核準進度公示表，截止7月1日，有9只以定增為主題的基金已經拿到發行批文，但仍然還沒有公布發行日期，包括銀華、信誠、南方、九泰等公司旗下產品。另外，還有6只定增基金在排隊等待批文，包括嘉實、浙商證券、九泰、國投瑞銀等。

近年來，定增市場持續火爆。根據wind數據顯示，定增市場規模持續增長。2013年共有281家A股上市公司實施了定增方案， 募集資金規模約為3440億元。2014年有486家上市公司實施定增，募集資金規模增長到6818億元。2015年就有857家上市公司實施定增方案，募集資金超過1.3萬億元。

自去年開始，基金公司就開始密集布局定增基金。截止7月13日，全市場已成立的定增基金共有11只，其中5只為去年成立，包括國投瑞銀瑞利、前海開源再融資主題、國投瑞銀瑞盈、九泰銳智定增。今年以來，來自九泰、財通、博時、信誠、國泰5家公司旗下的6只基金已紛紛宣告成立。其中，九泰、博時、財通、國投瑞銀各自坐擁兩只。

九泰基金是定增主題產品上最積極的一家公司，除了已成立的九泰銳富事件驅動和九泰銳智定境，九泰基金還有1只定增基金已獲批，另有2只定增基金在排隊。

定增基金仍相對稀缺

定增的高收益是吸引基金密集布局的重要原因。定增的收益主要來自于折價發行和事件驅動帶來的股價上漲。有數據顯示，定向增發的獲配價格較二級市場價格一般存在5%~30%的折價區間，有一定的“安全墊”。另一方面，受并購重組事件的驅動，一般會引發資本市場的炒作，股價通常都會有所表現。因此定增往往是大資金專屬的肥肉。而在定增公募產品出來之后，普通投資者也可以借道定增基金分享定增收益。

以目前的情況看，由于定增項目本身至少1年的鎖定期，為了確保定增投資策略的順利實施，定增基金較多采用了長時間的封閉運作，在已經成立的11只定增基金中，只有財通多策略升級、前海開源再融資主題精選、九泰銳富事件驅動3只基金為開放式，可以供投資者在場外申購，其余基金均為封閉式。因此相對而言仍然比較稀缺。部分封閉期較長的基金采取定期開放，比如封閉期為5年的九泰稅智定增每年定期開放一次。

從11只基金成立以來的收益來看，截止7月13日，去年8月成立的九泰銳智定增累計收益率為37%，在11只基金中最高。該基金資產規模截止6月30日只有4.84元，也是最小的一只。成立于去年7月的財通多策略累計收益為9.1%，該基金資產規模為27.83億元。前海開源再融資主題精選成立于去年5月，一年來累計收益率為7.1%;國投瑞銀瑞利成立于去年2月，累計收益率為4.1%。國投瑞銀瑞盈成立于去年5月，成立以來累計收益只有1.2%。

定增基金業績分化主要有三個，建倉時點、定增股票倉位和定增基金估值的特殊性。根據證監會對定增基金的估值規定，當股票市價高于定增價時，盈利部分必須在定增鎖定期內攤銷;而當股價低于定增價時，虧損部分將一次性計入。因此基金凈值漲得慢，跌得快，基金凈值并不能完全反映其定增值的價值，有一定的隱含收益。

定增基金除了參與定增項目的倉位外，還有部分參與二級市場的股票倉位，因此就定增基金來說，參與定增的能力和股票投資管理能力同樣是投資者選基金的重要參考標準。