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又到年中揭榜時。天弘基金以8505億元的公募資產規模再次問鼎，其上半年規模增長達1765.90億元，把第二名華夏基金遠遠拋下，差距擴大至3000億元以上。

然而，細看數據卻發現，截至6月30日，天弘基金的8505億元規模中，有8163億元來自余額寶。天弘基金值得一提的，視乎只有余額寶。天弘本身也并不否認余額寶對其的貢獻，問及其在上半年規模的大幅增長，天弘基金對時代周報記者表示，這“主要與余額寶規模的穩步增長有關”。而天弘除余額寶外的47只基金中，竟有17只基金規模低于5000萬元。

據時代周報記者梳理，這17只迷你基金中，除了天弘鑫動力靈活配置混合，其他16只基金都屬于天弘基金打造的容易寶指數基金系列，目前一共有19只，均為發起式基金。天弘基金對時代周報記者介紹，天弘容易寶是目前市場上只數最多、覆蓋最全、費率最低的指基系列。涵蓋市場上主流的寬基指數和行業、主題指數，打造容易寶，布局容易寶指數基金系列，是為了給互聯網客戶提供簡單、清晰、有效的權益類市場投資工具，提供低成本、被動化投資的一籃子“炒股神器”。

然而，投資者似乎并不認賬。在這些 “容易寶”系列基金中，僅有3只規模突破5000萬元，其中規模最大的是成立于去年1月20日的天弘中證500指數，然而也僅有7309萬元。一位不愿具名的基金業內資深人士對時代周報記者分析，天弘容易寶系列中的16只迷你基金均成立于去年6月末至7月末，這也從側面體現了天弘投研能力的不足。天弘可能是想搶一波反彈，可惜擇時錯誤，推出了一批“長不大”的基金。

離不開的余額寶光環

誰都無法忽略余額寶對于天弘的貢獻，2013年6月，余額寶推出，它被定位為阿里巴巴的螞蟻金服旗下的余額增值服務和活期資金管理服務，其對接的正是天弘旗下的貨幣基金。2013年10月，阿里巴巴以11.8億元認購2.623億元的注冊資本，持51%股份，成為天弘基金最大控股股東。

在此之后，天弘的規模開始持續大增。根據財匯數據，2013年上半年，天弘規模僅為136億元，至2013年年末，這一數值已達1963億元，半年之內增長超過10倍，規模越居第二位。2014年年末，天弘以5906億元的規模超過華夏基金，成為最大公募基金公司。2015年，其規模繼續增長，于年末以6434億元穩居第一位。今年的年中排名，天弘再次拔得頭籌。

余額寶帶給天弘的并不僅僅是規模而已。財匯數據顯示，2015年天弘基金的凈利潤為11.25億元，這一數值與排名第一華夏的14.13億元并沒有太大差距。而2014年和2013年，天弘凈利潤分別為6.32億元和1.09億元。

然而尷尬的是，規模第一、利潤可觀的天弘并沒有真正在普通投資者中打響品牌。一位從1998年開始投資基金的“老基民”對時代周報記者表示，她并沒有聽說過天弘基金，在她的投資版圖中，認的是華夏、嘉實、華寶興業等老牌基金公司。有趣的是，這位“老基民”也是余額寶的投資者，不過，她并不知道余額寶的背后，就是天弘基金。

規模向來是口碑最好的背書，而“規模第一”又與“業績冠軍”聯系在一起，所以規模排名歷來是各家基金公司品牌宣傳的最有力武器。然而天弘，卻似乎徒有規模。2011年5月，郭樹強從華夏總助一職離任，同年8月31日出任當時毫不起眼的小公司天弘基金總經理，直至兩年后借余額寶翻身。郭樹強的到來，曾被認為是對公司的一次重塑。

“郭樹強去天弘后，曾經有過一些大動作，比如股權激勵。那時候，業內認為他會在投研上大下功夫，包括引進一些優秀的基金經理，把權益類產品業績做強。但是，后來并未看見成效。”上述不愿具名的基金業內資深人士對時代周報記者說道。

郭樹強此前在接受媒體采訪時，會不由自主地強調自己出身投研，毫不掩飾自身對權益類產品的偏愛。但是，天弘的權益類產品，無論是規模和業績，都與“第一大基金公司”的名號相差甚遠。

根據同花順iFinD數據，最近三年業績排名中，天弘僅有的11只三年期以上產品的業績排名均不理想。權益類產品方面，天弘永定價值成長混合和天弘周期策略混合雖回報率尚可，但都只能排在同類約1/3處;天弘精選混合僅排在同類513只產品的后100名內。固收類產品方面，天弘永利債券A、B排在同類176只產品中的第115、108位，而天弘債券型發起式A、B更雙雙排在了150位之后;天弘現金管家貨幣A、B分別以10.98%、10.78%的總回報排在同類200只產品中的第172、144位，至于“第一大貨幣基金” 天弘余額寶貨幣竟只排在第91位。而打著“國內首只專門定位于養老理財的基金”名號的天弘安康養老混合，也僅以34.68%的總回報排在同類18只產品中的15位?；鹨幠７矫?，雖有余額寶單只基金就達到8163億元的佳績，但也無法掩飾天弘旗下17只基金規模均在5000萬元以下的頹勢。

陷清盤危機

今年上半年， 280只基金半年凈贖回比例超過50%，慘遭腰斬，不少基金近乎被贖光。截至6月底，超過200只公募基金凈值規模跌破5000萬元的清盤線，基金“迷你化”加劇，清盤壓力也日益增大。

“出現200多只迷你基金的原因是基金業績不好和贖回。現在投資者普遍熱情不高，市場不好，沒能賺到錢，大家就不想繼續投了。對投資者來講，迷你基金小了還是不好。基金小了之后，申購贖回的影響太大了，基金經理都沒法去操作。”好買基金研究中心總監曾令華對時代周報記者說道。

雖然天弘著力強調容易寶是發起式基金，與普通迷你基金存在區別，但其本質并無大的不同。根據同花順iFinD數據，截至6月30日，天弘這19只基金上半年總回報均為負數，且多只基金在同類產品中排在后半段。

濟安金信基金評價中心主任王群航認為，發起式基金推出的背景，是4年多以前那時基礎市場行情的漫漫熊途讓投資者幾近絕望，才終于在借鑒國外經驗的同時，想到了這種利益捆綁的方法。“但是現在，放眼全市場，一方面，有幾家基金公司把發起式基金絕對地做好了?另一方面，如果的確做好了，面對這行業普遍性一拖多的現實，以及發起式基金普遍規模小、對于公司的邊際利潤貢獻小的現實，其中是否涉嫌有潛在的利益輸送、公司形象的受損等，將如何解釋?總之，搞發起式基金，在大多數公司里、在多數情況下，沒有實際意義。”

據統計，在瀕臨清盤的基金中，發起式基金成為重災區。目前市場上195只發起式基金產品中，有81只處于清盤紅線之下，多只產品成立后虧損累計超過30%。雖然發起式基金成立門檻較低，目前成立線已降至500萬元，但《公開募集證券投資基金運作管理辦法》中規定，發起式基金的基金合同生效三年后，若基金資產凈值低于2億元的，基金合同自動終止。

上海證券基金研究中心總經理劉亦千對時代周報記者分析，對于基金公司而言，迷你基金轉型或給公司帶來的成本壓力會小一些，但是如果基金公司本身沒有其他的產品思考，清盤也是一個合適的選擇。事實上，對于行業而言，出現大量迷你基金清盤是一件好事，這代表市場化機制在行業中生效，引導資金向優勢產品集中，會給投資者帶來更好的回報。目前基金清盤已經逐漸成為常態，這僅僅是一個商業選擇，無非是給基金公司帶來一些成本，并沒有其他大的影響。

“清盤所面臨的一個現實問題是股市行情這么低，這些基金可能是累計凈值低于面值的。如果是這種情況，我建議這些基金在清盤時給投資者一個補償，這對于基金公司來說是‘一舉多得’的好事情。”王群航對時代周報記者說道。留給天弘的，還有兩年時間，如何在這兩年內將這16只基金的規模齊齊做至2個億，無疑是個巨大的挑戰。