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數(shù)據(jù)來源：Wind 朱景鋒/制表 周靖宇/制圖

證券時(shí)報(bào)記者 朱景鋒

經(jīng)歷“黑色1月”之后，偏股基金未能在剛剛過去的2月份實(shí)現(xiàn)減虧，2月29日股市大跌更是將偏股基金今年以來虧損加深。

基金整體倉位較高，再加上持倉股票以估值較高的中小創(chuàng)成長風(fēng)格股票為主，而這些股票今年前兩月跌幅居前，造成超過200只偏股基金跌幅超過創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。

主動(dòng)股票型基金倉位下限不能低于80%，導(dǎo)致這類基金在前兩月跌幅較大。根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，148只主動(dòng)股票型基金前兩月單位凈值平均下跌26.07%，該跌幅遠(yuǎn)超滬深300指數(shù)同期22.88%的跌幅，相當(dāng)于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅（前兩月跌30.73%）的84.84%，顯示出基金持倉結(jié)構(gòu)依然偏重成長股。

其中，共有34只股票基金跌幅超過創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，富國新興產(chǎn)業(yè)大跌40.65%跌幅最大。工銀瑞信高端制造行業(yè)、工銀瑞信創(chuàng)新動(dòng)力、富國高端制造行業(yè)和中銀新動(dòng)力跌幅均超過35%。

跌幅較小的基金主要是去年底成立仍處于建倉期的次新基金，如圓信永豐優(yōu)加生活、工銀瑞信文體產(chǎn)業(yè)和中銀戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)前兩月單位凈值僅下跌3.11%、3.7%和4.9%。這些基金成立后建倉速度普遍較慢，倉位較輕，從而躲過暴跌。

倉位分化較大和投資策略迥異的混合型基金在前兩月表現(xiàn)分化更大。根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，在1000余只混合型基金中，前兩月單位凈值跌幅超過20%的達(dá)到683只，占比達(dá)到一半。其中，有173只混合型基金單位凈值跌幅超過創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，易方達(dá)新興成長和博時(shí)互聯(lián)網(wǎng)主題前兩月單位凈值分別大跌41.38%和41.11%，在混合型基金中跌幅居前，比創(chuàng)業(yè)板指數(shù)多跌10個(gè)百分點(diǎn)以上。廣發(fā)改革先鋒、博時(shí)裕益靈活配置、中海分紅增利等基金跌幅超過39%。

這樣，包括股票型和混合型基金在內(nèi)，共有超過200只主動(dòng)偏股基金前兩月跌幅超過創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，顯示出這些基金風(fēng)控的嚴(yán)重缺失。

總體來看，基金倉位較高是基金凈值重挫的主因。根據(jù)研究機(jī)構(gòu)測(cè)算，在2月底股票基金平均倉位達(dá)到86%左右，混合型基金平均倉位達(dá)到66%，靈活配置優(yōu)勢(shì)并沒有得到發(fā)揮。

眾多基金持倉重點(diǎn)依然是中小創(chuàng)等成長股，而這些股票今年以來被大幅擠泡沫，價(jià)格跌幅明顯超過藍(lán)籌股，使得基金凈值跌幅整體顯著超過了滬深300指數(shù)。這也是基金經(jīng)理過往集中投資創(chuàng)業(yè)板股票造成的苦果。

去年漲幅領(lǐng)先的基金在今年紛紛遭遇“滑鐵盧”。根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，去年漲幅最大的10只偏股基金今年前兩月平均跌幅達(dá)到32.46%，跌幅遠(yuǎn)超同類基金平均，其中，去年冠亞軍基金經(jīng)理管理的基金成為今年前兩月虧損居前的3只基金，“冠軍魔咒”再度應(yīng)驗(yàn)。

一些去年底成立的新基金由于建倉速度過快，在今年前兩月股市大跌中凈值損失也較大，如去年12月中旬成立的某互聯(lián)網(wǎng)主題混合基金今年前兩月單位凈值下跌27.18%，在次新基金中跌幅較大。

而經(jīng)過今年前兩月股市再度殺跌，在去年牛市高點(diǎn)成立的新基金虧損幅度繼續(xù)加大，一些百億基金跌幅較大。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，截至2月底，有4只在去年二季度成立的主動(dòng)偏股基金成立以來虧損超過50%，單位凈值慘遭腰斬，虧損最嚴(yán)重的兩只基金跌幅均達(dá)到53.9%，另外有19只基金成立以來虧損在40%到50%之間，這些基金的投資者處于深度套牢狀態(tài)。