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自動播放開關 自動播放 國家隊基金四季度減倉兩成重倉32股 正在加載... < >

　　編者按：基金2015年四季報已經披露完畢，備受關注的5只國家隊基金也陸續公布了四季報，揭開了證金公司2000億資金投資情況的神秘面紗。從國家隊基金的投資布局來看，在市場劇烈震蕩之際，低估值藍籌股成為大手筆買入的主要方向。

　　國家隊基金表現穩健“抗震”

　　去年三季度，市場出現深幅調整，管理層維穩政策頻出，5只各400億元規模的“國家隊”基金也由此而生。近日，隨著基金2015年四季報的新鮮出爐，這5只基金的持股路線也浮出水面。

　　在去年四季度的一輪強勁反彈中，5只“國家隊”基金——易方達瑞惠、南方消費活力、華夏新經濟、嘉實新機遇和招商豐慶，操作得甚為熟練，都獲得了不錯的收益。數據顯示，這5只基金在去年四季度大獲豐收，浮動收益達到347億元。

　　2015年7月8日，證金公司宣布以2000億元申購5家基金公司旗下基金，分別是華夏、嘉實、易方達、南方和招商。5只“國家隊”基金中，2只成立于去年7月13日，另有3只成立于去年7月31日。迄今證金公司2000億投放于公募基金的額度運作已滿半年。從凈值增長率上看，5只基金表現整體穩健“抗震”。

　　其中，截至去年四季度末，凈值增長率最高的為易方達瑞惠，報告期內凈值漲幅為18.27%，比同期業績比較基準收益率9.21%高出9個百分點；南方消費活力、華夏新經濟與嘉實新機遇，報告期內漲幅相當，分別為15.78%、15.55%和15.04%；招商豐慶稍微落后，但也取得了7.66%的凈值增長率。這5只基金成立時各有400億元的規模，根據基金資產總值變化，四季度這5只基金總資產合計增長了347.39億元，在以穩健為主的前提下，取得如此成績已相當可觀。

　　低估值藍籌依舊是“最愛”

　　從“國家隊”基金的投資布局來看，在市場劇烈震蕩之際，低估值藍籌股成為大手筆買入的主要方向。

　　在行業配置上，相比其他公募基金屯兵中小創，5只“國家隊”基金華夏新經濟、嘉實新機遇、易方達瑞惠、南方消費活力、招商豐慶則以“穩”字為首，金融業和制造業依舊是國家隊基金的“最愛”。去年四季度末，5只基金持股占比較大的行業都有金融和制造業，如華夏新經濟的持股中這兩個行業合計占比約50%，嘉實新機遇與易方達瑞惠也達到了40%左右。在此基礎上，房地產業受到華夏新經濟和易方達瑞惠的青睞，嘉實新機遇則小幅增加了信息類行業的配置。

　　在多數基金由保守轉向激進而大幅調倉換股的情況下，國家隊基金重倉股格局與去年三季度末相比沒有太大變化。易方達瑞惠的重倉股是中國銀行、中國平安、萬科A、同方國芯等；華夏新經濟的重倉股有浦發銀行、鵬博士、保利地產等；招商慶豐重倉股則為中國人壽、工商銀行；嘉實新經濟的重倉股是新華保險、同方股份、華能國際；南方消費活力的十大重倉股中有上汽集團、青島海爾和伊利股份。

　　值得注意的是，從持有的基金家數看，國家隊基金也存在重倉股集中度較高的情況，共有11只股被兩家以上基金共同重倉。其中伊利股份、貴州茅臺和興業銀行分別有4只國家隊基金重倉，民生銀行也受到3只基金青睞。國電電力、康美藥業、格力電器、招商銀行、北京銀行、農業銀行和浦發銀行分別也被2只基金共同持有。

　　1月以來A股經歷大幅調整，上證指數累計跌幅達22.7%，不過由于國家隊基金以藍籌股為布局重點，其重倉股今年以來跌幅普遍小于大盤，今年以來跌幅在20%以內的重倉股占六成。

　　基金經理稱今年市場存結構性機會

　　對于2016年的投資策略，易方達瑞惠的基金經理表示，展望2016年，一方面隨著政府穩定汽車、地產行業等托底宏觀經濟的措施的進一步出臺，經濟增長不會出現大幅回落；另一方面，經濟結構的調整升級需要付出一定的短期成本，且面臨美元加息、人民幣貶值等壓力，宏觀經濟形勢的不確定性較高，但大幅回落的概率較小，并正為更持續的發展積蓄力量。證券市場方面，在經歷了去年10月以來的反彈后，不同行業的公司估值分化較為明顯，有部分公司估值已超出了合理范圍，但也存在估值合理甚至低估的公司，因此，預計未來市場將以結構性行情為主。

　　南方消費活力的基金經理認為，隨著2016年初市場的大幅下跌，2015年四季度累積的獲利盤兌現充分，當前市場風險已大幅下降，同時人民幣匯率也將在央行的維護下趨于穩定，股票市場會回歸常態化。按國家雙創轉型和供給側改革的戰略，符合“十三五”規劃的新興成長行業仍然將保持高景氣，煤炭、鋼鐵等龍頭企業也會受益于產能出清。

　　嘉實新機遇的基金經理則繼續看好新興產業的前景，但其認為A股估值兩極分化較為嚴重，2016年需要嚴格選股。

　　華夏新經濟的基金經理認為，展望2016年，中國經濟仍將處于“出清”和“轉型”的關鍵階段，貨幣寬松是常態。股票市場可能依然處于泡沫的產生和破裂循環的狀態，雖然行情演變可能沒有2015年那么激烈，但預期市場波動還會比較大。總體而言，2016年市場仍然存在階段性、結構性機會。

　　掘金點

　　民生銀行（600016）

　　民生銀行1月22日發布公告稱，公司2015年度實現營業收入1544.25億元，同比增長13.99%；歸屬于母公司股東的凈利潤461.11億元，同比增長3.51%；基本每股收益1.30元。

　　公告顯示，截至2015年末，民生銀行資產總額45209.35億元，較上年末增長12.60%；歸屬于母公司股東的權益總額3012.18億元，較上年末增長25.43%；歸屬于母公司股東的每股凈資產8.26元；不良貸款率為1.60%，較上年末上升0.43個百分點。

　　2016年，民生將繼續推進鳳凰計劃，包括：深化大事業部制改革，厘清事業部和分行關系，實現資源配置“化零為整”；謀劃全牌照綜合經營，關注收購動向；調整小微策略，落實風險定價、成本控制，逐步利用互聯網和大數據手段，并對接電商平臺，互聯網戰略或浮出水面。

　　中信建投分析稱，公司小微+社區+互聯網的零售升級路線清晰，綜合化和中收占比領跑行業。隨著掌舵人安排塵埃落定以及大事業部制改革和鳳凰計劃啟動，公司將步入平穩發展軌道。預計2016年凈利潤同比增長4%，每股收益1.34元。

　　美的集團

　　美的集團日前在最新披露的《投資者關系記錄表》中表示，目前公司人數10萬人左右，未來2-3年通過對組織進行扁平高效的改造以及持續推動的自動化改造，計劃降到8萬人左右。

　　公司介紹稱，2014年累計應用超過800臺工業機器人，2015年會有幾百臺投入，公司未來在機器人和生產自動化方面會進一步推動；每年自動化方面投入大概是10個億左右水平。此外，公司還表示，機器人項目正在初期布局和研發階段，預計2016年能夠量產機器人。

　　據悉，美的運用工業4.0策略成功改造和升級了公司的生產基地，在削減了70%總勞動成本的同時提高了生產效率。美的通過在所有的生產基地部署超過800臺機器人實現了4%的人機比率，并保證了99.9%的合格率。美的中央空調底部，包括主板、壓縮機、金屬片以及冷凝器和蒸發器在內的核心元件生產線已升級到機器人裝配。