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中國基金報記者 姚波

全球市場和A股一起，都在經(jīng)受著劇烈的波動。在波動中面市的互認基金受關注程度高于預期，三只產(chǎn)品的管理人提醒投資者，在缺少投資確定亮點的背景下，分散投資成為必要選擇。

互認產(chǎn)品多渠道鋪開

首批互認產(chǎn)品中的3只北上基金——恒生中國H股指數(shù)、行健宏揚中國、摩根亞洲總收益?zhèn)鹪谧畛醯匿N售當中獲得令人滿意的數(shù)據(jù)。摩根資產(chǎn)管理中國零售業(yè)務總監(jiān)唐德瑜表示，互認基金啟動初期的銷售數(shù)據(jù)比較滿意；行健資產(chǎn)行政總裁顏偉華也對目前的銷售情況表示滿意。

依據(jù)規(guī)定，北上基金需要在內(nèi)地尋求總代理，利用代理的資源進行銷售。唐德瑜表示，通過與合資公司上投摩根基金合作，已在全國多個渠道鋪開北上基金的銷售；而行健宏揚中國基金的發(fā)售則主要在網(wǎng)絡渠道鋪開，初期依賴其主代理天弘基金擅長的網(wǎng)絡銷售渠道。顏偉華介紹，天天基金網(wǎng)和陸金所也在上周開始推廣行健宏揚中國基金，螞蟻聚寶APP即將加入，目前已經(jīng)完成了首輪全國路演，未來幾周還會開辟更多的銷售渠道。

美元資產(chǎn)受關注

由于內(nèi)地投資港股以及中國概念股的相關渠道已經(jīng)較多，市場更關心投資大中華地區(qū)以外的產(chǎn)品。摩根亞洲總收益?zhèn)?0%以上的資產(chǎn)為美元，人民幣資產(chǎn)僅僅為1.5%，債券中除了央企的離岸債券，還包括印尼、新西蘭等亞洲多國投資債券。

唐德瑜表示，摩根亞洲總收益?zhèn)鹗且酝顿Y美元資產(chǎn)為主的產(chǎn)品，在內(nèi)地銷售設立相應的人民幣份額和美元份額，分別以人民幣和美元計價并進行申購、贖回。他建議，有美元資產(chǎn)的客戶可以直接購買，以實現(xiàn)美元收益進一步增值。

實際上，若以人民幣進行投資，該產(chǎn)品已經(jīng)進行了貨幣對沖操作，可能會影響匯兌收益。記者查閱產(chǎn)品資料風險顯示發(fā)現(xiàn)，對沖策略可保護投資者免受基金的計價貨幣美元相對于人民幣匯率下跌帶來的影響，但若是人民幣對美元下跌，則該對沖策略可能大幅限制潛在升值的利益。此外，通過對人民幣的貨幣對沖安排，對沖交易的成本及所得盈虧將會反映于有關貨幣對沖類別份額的每份額資產(chǎn)凈值內(nèi)。

對此，唐德瑜表示，目前人民幣匯率波動只是短期因素，應當把關注重點放在產(chǎn)品本身。他指出，產(chǎn)品會通過離岸進行人民幣對沖，剔除貨幣波動對產(chǎn)品收益的影響，通過購買相關資產(chǎn)的衍生品，如收益互換來鎖定匯率風險，也可以獲得一定的額外收益，但這并不是主動意愿管理下的收入。

唐德瑜表示，目前亞洲債券產(chǎn)品呈現(xiàn)出一些特點，美聯(lián)儲開始加息，但產(chǎn)品投向亞洲各國，如中國、韓國、印尼等還在降息通道。投資者可以從分散投資、分散持有貨幣的角度，設定一個理性的收益預期，而并非僅僅為規(guī)避人民幣匯率波動去選擇產(chǎn)品。

摩根資產(chǎn)管理中國區(qū)總裁王瓊慧向記者表示，海外資產(chǎn)配置的主要意義在于分散風險、平衡組合，尋找多元化收益機會。目前包括中國在內(nèi)的全球市場普遍處于低成長、低利率、低收益環(huán)境，投資者不應過于追求短期暴漲式收益，需要適當調(diào)整收益預期，注重風險分散，建立投資區(qū)域全球化、投資品種多元化的組合。

香港本地多關注安全資產(chǎn)

今年以來，全球投資都面臨“瓶頸”，記者從香港的國際私人銀行投資人士了解到，目前全球經(jīng)濟難覓亮點，對客戶的投資建議也非常審慎，不少客戶仍然推薦持有美元、美國國債等安全資產(chǎn)。在互認產(chǎn)品上，除了進行分散，他提醒內(nèi)地投資者在注意投資貨幣的同時，更要注意亞洲債券的違約風險。

多家全球知名資產(chǎn)管理公司建議在一季度進行分散化的、較為保守的資產(chǎn)配置。領航提出，在目前的市場環(huán)境下控制一切可控因素，包括增加儲蓄、縮減開銷、避免債務、進行有力的分散投資以及堅持已有的長期投資。摩根大通發(fā)布的全球資產(chǎn)配置報告則顯示，一季度主要看好歐美股市，相對看多歐美高收益?zhèn)豢纯諝W洲核心債券、美國短期債券和包括亞洲在內(nèi)的新興市場債券等資產(chǎn)。