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在經歷了“黑色星期一”后，1月12日，A股再次勉強守住3000點關口。當日，A股全天震蕩整理，早盤數次跌破3000點關口后均快速收回。截至收盤，上證綜指微漲0.2%報3022.86點，創業板指漲1.95%報2147.53點。

顯然，這種級別的弱反彈，對于受到市場深度調整沖擊的公募而言，只能起到稍微緩和的作用。

據Wind數據統計，自1月4日至11日，股票型開放式基金的平均跌幅為15.10%，混合型開放式基金的平均跌幅為11.14%，合計有超過500只基金跌幅接近或超過20%，跌幅基本與同期創業板指22.39%的跌幅相當。

這說明部分基金的倉位非常高，若市場形勢未能扭轉，公募基金將有殺跌可能。

值得注意的是，12日下午滬深市場震蕩收出十字星。市場分析人士認為，這顯示A股有技術性修復的可能。

但對于反彈幅度，多數人士認為不宜過度樂觀。

股票基金“受傷”最重

“這波調整我也比較受傷，”1月11日A股再度暴跌后，深圳一位公募基金經理劉勇（化名）向記者談到，“2015年底時我就預計一季度不會有太好的行情，但并沒有減很多倉，因此這波調整也受到了較大的影響?！?/P>

事實上，劉勇所管理的某主題行業混合基金1月4日至11日的跌幅不到10%。

而同期混合型開放式基金跌幅在10%以上的基金有771只，跌幅在20%以上的有278只，可見劉勇管理的這只基金受影響的幅度已經算“輕”。

整體而言，股票型開放式基金由于倉位較高，1月4日至11日凈值平均跌幅達到15.10%，“受傷”最為慘重；而混合型基金由于倉位較為靈活，情況較股票型基金稍好，但平均跌幅也達到11.14%。

從凈值數據來看，今年以來凈值跌幅與創業板跌幅相當的500余只權益類基金，高倉位的可能性極高，若市場情況繼續惡化，這部分基金將受到很大影響。

上海一位公募基金經理王迅（化名）告訴記者，“上周第二次熔斷時（1月7日）我的倉位接近滿倉，當時想的就是萬一晚上沒有利好消息，第二天就只能被動賣了，因為害怕會有巨額贖回的可能?！?/P>

好在當晚官方宣布暫停熔斷，王迅的壓力才得以緩解。

部分基金大幅變倉

與前述王迅談到的一樣，基金在高倉位時若面臨連續下跌，只能選擇被動賣出。而這也讓不少投資者擔心，若市場進一步惡化，公募有“殺跌”的可能。

截至目前而言，公募基金在2016年以來的這輪市場調整中，整體倉位并沒有出現太大的變化。

根據好買基金倉位測算數據顯示，上周（1月4日至8日）偏股型基金平均倉位不但沒有下跌，反而上升了2.54%，達到71.73%。

其中，股票型基金上升1.69%，標準混合型基金上升2.61%，倉位分別為84.85%和70.68%。

對于公募基金當前的倉位水平，好買基金研究中心分析稱，“目前公募基金倉位總體處于歷史中位水平。”

有公募人士分析稱，“市場買和賣都是正常的交易行為，可能有抄底也可能有人短期不看好市場而賣出，目前市場并沒有像去年股災那樣的流動性風險，公募基金殺跌的可能性不大。”

從Wind單只基金倉位測算情況來看，確實有部分基金倉位出現了很大的變動，但加倉和減倉者基本處于均衡，900余只納入測算的偏股基金1月11日的倉位較1月4日稍微上升了0.6%。

具體來看，華富國泰民安、華夏策略、富國消費主題、西部利德策略優選、財通可持續主題等基金有明顯的加倉痕跡。1月11日的測算倉位比2015年12月31日的測算倉位高出了20%甚至30%以上。

而同一時間內，金元順安價值增長、富國成長動力、金元順安寶石動力、廣發聚富、華泰博瑞創新升級等基金測算倉位下降了30%甚至40%以上，減倉的可能性極大。

多位公募基金經理表示，雖然為了應對短期極端行情可能會有一些操作，但公募基金是看長期業績的，2016年更重要是把握結構性機會和主題性機會。

深圳另一位公募基金經理蔡明（化名）分析稱，“我認為指數向下破位的概率較小，低利率資產荒背景下股票市場仍存在諸多投資機會，注冊制的推出及低風險偏好資金的進場將使市場風格趨于均衡。”