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開年大跌讓不少憧憬新年紅包的投資者驚愕，也讓機構投資者始料不及。數據顯示，公募基金上周表現可謂悲催，近300只主動管理型基金凈值回撤超過15%。其中2015年度冠軍上周跌幅22.43%，領跌年內基金排行榜。

記者 趙明超

基金凈值大幅回撤

開年市場就大跌，兩個交易日內四次熔斷，連續下跌讓公募基金損失慘重。截至上周末，在1400余只主動管理型基金中，除了2014年10月底以來成立的次新基金倉位較低以外，絕大部分基金為了年終排名的壓力而保持了較高倉位，今年的大跌讓他們凈值直線下挫。

東方財富choice資訊統計數據顯示，在1417只普通股票型基金和混合型基金中，上周凈值回撤超過5%的基金多達942只，凈值回撤超過10%的有769只，凈值回撤超過15%的有289只，更有9只基金凈值回撤超過了20%。

在上周基金跌幅排行榜上，2015年主動管理型基金冠軍易方達新興成長混合基金赫然領跌。該基金一周時間跌去了22.43%，該基金經理管理的另外三只基金易方達科訊、易方達創新驅動和易方達新常態，上周分別下跌20.89%、19.01%和17.82%，在1148只同類型基金中均在1000名以后。

事實上，在上周跌幅居前的基金中，不少去年的業績表現搶眼，工銀信息產業混合基金，上周下跌21.69%，2015年回報超過60%；中銀新經濟靈活配置基金上手下跌20.74%，去年總回報高達99.81%；去年的亞軍富國低碳環保基金，上周大幅下跌19.37%。去年總回報高達94.56%的國聯安優選行業基金，上周下跌19.15%。

在業內人士看來，主要考慮業績相對排名的公募基金，在年度大戰中往往會保持較高倉位，即使在去年年底上漲乏力的情況下，也不能讓重倉股下跌拖累業績，必須死扛到年終，到了新的一年開始調倉布局的時候，正好遇到突如其來的大跌，多種因素疊加加劇了凈值下跌。

布局新興真成長

經歷了去年史無前例的跌宕行情，從千股跌停到千股漲停，透過基金定期報告可以看出極端行情下的基金操作策略。從績優基金的表現看，恪守新興產業是制勝的法寶，在去年的績優排行榜上，透過他們的重倉股變化可以看出，即使在藍籌板塊搶眼的2014年四季度，不少基金經理也幾乎沒有持有大盤藍籌股，如果沒有贖回需要減倉的話，就不會輕易減倉。

滬上一位轉型為私募基金的前績優基金經理表示，新興成長風格同傳統價值投資其實并沒有本質區別，但是其背后的思維方式卻截然不同，這也是基金經理外在變現風格不同的原因之一。從長期看，新興產業永遠是獲得超額收益的源泉，盡管每個時期對新興產業的定義不同，目前的新興產業以后也會變成傳統產業，這就需要基金經理對新的商業模式、新的需求等予以關注。

值得注意的是，去年業績排名第二名的富國低碳環保基金，從去年三季報公布的重倉股看，包括八家銀行上市公司以及萬科A和貴州茅臺，可謂集中持有藍籌板塊，并且上述重倉股占基金凈值比為52.87%。但從過去一周大跌19.37%的表現看，對照銀行板塊同期下跌不足5%的表現，可以判斷出該基金在去年四季度大刀闊斧的更換重倉股，對于規模八九十億元的該基金來說，基金經理調倉換股可謂果敢。該基金開年的大跌，表明在去年四季度，重倉股已經切換到了新興產業股。

從近期基金調研情況看，新興成長股依然是機構調研的焦點，主要聚焦于符合社會發展趨勢、迎合消費升級的體育、車聯網、智能駕駛、大數據、轉型股等，其中華夏、嘉實、海富通、天弘等基金公司及申萬宏源、浙商等券商調研了發力車聯網的亞太股份；發力車聯網及汽車后服務的得潤電子和金固股份，從去年11月以來，均受到7批次數十家機構的聯合調研。