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　　財信網（記者 趙琦薇）距離全年行情收官只剩下兩個交易日了，2015年A股市場的表現出乎很多人的預料，包括機構投資者。回顧這一年，“折騰”或許是他們共同的心聲。

　　展望2016年，宏觀層面上看，經濟轉型的大背景依舊，那么，股市會不會重演今年跌宕起伏的行情呢？新的一年又會出現一些什么新的變數？我們該怎樣去進行資產配置和投資選擇呢？

　　大眾證券報和財信網記者特別搜集了南方、景順長城、華寶興業等十余家公募基金公司和星石投資、高毅資產、重陽投資等私募機構的觀點，供投資者參考。

　　震蕩慢牛概率大

　　從已經發布2016年投資策略的基金公司觀點來看，普遍對明年行情持謹慎樂觀態度。大多數基金公司均認為明年股市不會再現“瘋牛”行情，整體呈現震蕩的可能性較大。

　　南方基金指出，2016年全年A股市場將逐步實現震蕩牛市，震蕩來源于估值提升后市場波動加大。

　　同樣認為明年會出現較大波動的基金公司還有華寶興業基金，公司指出，由于流動性充足，同時股市中大部分股票投資價值不明顯，預計2016年股市依然會波動性比較大，建議投資者面對現實，降低投資收益率預期，在低風險收益較低的資產和高風險收益可能較高的資產之間做好平衡、做好資產配置，不要抱著賭博或者僥幸的心態把資產全部押在高風險市場中去搏收益。

　　值得一提的是，景順長城、富國、長信等基金公司明確指出明年不會再現“瘋牛”行情。

　　長信基金研究發展部負責人高遠指出，由于本輪利率下行使得各種固收類產品的收益率都出現趨勢性下降，因此，股票投資在2016年仍有較大吸引力。公司預計2016年資金凈流入約為3.3萬億，資金供給大于需求，牛市格局不變；但相比2015年4.4萬億的資金凈流入，2016年的資金流入更加緩和。因此，雖然“瘋牛難再”，但是“小牛可期”。

　　布局成長 看好醫藥

　　2015年，新興成長類板塊表現出色，孕育出大量的牛股。展望2016年，相當數量的基金機構仍將目光聚焦在與改革、轉型相關的新興行業。

　　海富通基金在策略報告中明確指出，中國經濟的未來和產業持續努力的方向都在新興成長性行業，因此，這些行業依然會成為股票投資的主流配置。公司建議著重關注十三五規劃中的重大產業政策，包括軍民融合、生態中國和精準醫療等有重大專項規劃的重點支持產業；以及云計算、大數據、機器人、VR、3D打印、智能駕駛和人工智能等新興成長性行業。

　　信誠基金也表示，2016年的投資主線將圍繞五個方向：1、人口結構變化，集中體現在養老、醫療、康復等領域；2、消費升級；3、新興產業和新技術，優選信息技術、節能環保、生物和高端裝備等；4、體制改革，如電改，軍隊改革以及國企改革等；5、傳統行業的階段性配置機會。

　　記者注意到，雖然新興成長類板塊備受關注，但傳統行業同樣未被忽視。南方、景順長城、光大保德信等基金公司都建議關注傳統藍籌的投資機會。其中，光大保德信明確指出，一季度在年報前可配置成長龍頭，而二季度則建議轉向關注傳統行業白馬。

　　記者匯總發現，醫藥行業幾乎被所有基金公司在行業配置建議中提及。其中，華寶興業明確指出，“十三五”乃至更長時間內，“一新一老”是長期的主題。新，指創新；老，即指應對人口老齡化。“人口老齡化趨勢對經濟和社會有重大影響，可以挖掘由此帶來的醫藥、醫療保健、體育健身、旅游休閑、養老設施以及適應中老年人口味的消費品等領域的機會。”

　　私募配置有分歧

　　統計中記者發現，在對于行業的配置上，私募機構不像公募機構那么一致，而是存在比較明顯的分歧。淡水泉投資、重陽投資等比較關注傳統藍籌、行業龍頭的投資價值；而展博投資、鼎鋒投資、匯利資產等則更偏愛優質成長股。

　　淡水泉投資認為在經濟繼續面臨下滑壓力的背景下，市場將迎來中長期投資風格的轉換，高品質的優質龍頭企業將得到重估，將集中布局4G、節能環保等景氣超預期領域、健康醫療領域和周期性成長資產。重陽投資也認為基本面穩健、估值低的藍籌股的配置價值將會被市場認可，建議重點關注有預期差的、受益行業整合的傳統行業公司，戰略性關注受益經濟反彈的強周期行業龍頭公司。

　　不過，展博投資則認為，雖然短期內資金偏好可能轉向大盤藍籌，但由于增量資金進場較慢、藍籌股并不便宜，此偏好持續的可能性不大。公司更看好符合經濟轉型和國家政策大力扶持、景氣度上行確定性高的新興產業，如智能先進制造、新能源、生物醫療等。匯利資產也認為代表改革、創新的新興戰略產業才是中國經濟的未來。值得精選的結構性機會仍集中在轉型和改革的領域，如醫療服務、TMT、文化傳媒、環保、智能制造、新能源汽車、新材料等行業。