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■本報(bào)記者 趙學(xué)毅

12月27日，中國(guó)國(guó)務(wù)院實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制改革的舉措獲得中國(guó)最高立法機(jī)關(guān)的修法授權(quán)，IPO注冊(cè)制自2016年3月1日起施行，實(shí)施期限為兩年?！蹲C券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者隨即聯(lián)系多家公私募基金公司，在他們看來，注冊(cè)制是市場(chǎng)走向成熟的重要標(biāo)志。注冊(cè)制改革僅僅是第一步，伴隨未來一系列制度的優(yōu)化，資本市場(chǎng)配置資源的效率必將逐步提升，對(duì)市場(chǎng)中長(zhǎng)期的發(fā)展而言，是重大利好。

華夏基金投資總監(jiān)陽琨對(duì)此表示，從長(zhǎng)期來看，注冊(cè)制對(duì)規(guī)則的改變有利于簡(jiǎn)化企業(yè)上市發(fā)行的環(huán)節(jié)，加快上市速度，增加股票市場(chǎng)的供給，讓A股市場(chǎng)的估值體系逐步和國(guó)際接軌。一些新興的企業(yè)將會(huì)以較快的速度登陸資本市場(chǎng)，資本市場(chǎng)從長(zhǎng)期來看會(huì)逐漸發(fā)揮鼓勵(lì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的作用。當(dāng)然這是一個(gè)漸進(jìn)的過程。

“從短期來看，單單注冊(cè)制并不會(huì)對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)估值體系造成顛覆，但發(fā)行制度的改革是一個(gè)重要的因素，從長(zhǎng)期來看，將會(huì)從供給的層面調(diào)整投資者的行為。隨著供給的增加，一些高估值企業(yè)將加速向均值回歸，回到相對(duì)正常的估值體系?！标栫J(rèn)為。

對(duì)于注冊(cè)制推出對(duì)市場(chǎng)的影響， 南方基金總裁助理兼權(quán)益投資總監(jiān)史博表示，注冊(cè)制會(huì)遵循平穩(wěn)過渡原則，不會(huì)一步到位，而是堅(jiān)持改革力度、節(jié)奏和市場(chǎng)接受程度的統(tǒng)一，以防新股大幅擴(kuò)容造成市場(chǎng)非理性波動(dòng)。注冊(cè)制的推出是大勢(shì)所趨，但不會(huì)一蹴而就?！白?cè)制改革僅僅是第一步，伴隨未來一系列制度的優(yōu)化，資本市場(chǎng)配置資源的效率必將逐步提升，未來將有越來越多的優(yōu)秀企業(yè)回歸或登陸資本市場(chǎng)，更多的投資者會(huì)分享到優(yōu)質(zhì)公司的成長(zhǎng)果實(shí)?！?/P>

他說，在注冊(cè)制下，殼資源價(jià)值將迅速下降，此前市場(chǎng)中流行的炒作ST股、績(jī)差股、小市值股票等有效性將大幅削弱，有利于市場(chǎng)配置真正的價(jià)值和成長(zhǎng)股。他進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，因?yàn)樽?cè)制有利于進(jìn)一步完善資本市場(chǎng)建設(shè)，提升市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，所以不會(huì)引發(fā)A股下跌。根據(jù)市場(chǎng)普遍測(cè)算，明年的融資規(guī)模大概在4000億元左右（今年IPO實(shí)行半年，融資約1400億元，假如全年實(shí)行大概在3000億元左右），這與市場(chǎng)預(yù)期的明年將入市的增量資金相比，影響微小。

華潤(rùn)元大基金也于昨日晚間做出點(diǎn)評(píng)，該公司認(rèn)為，股票發(fā)行注冊(cè)制改革是我國(guó)資本市場(chǎng)股權(quán)融資監(jiān)管制度的重大變革，其核心在于理順市場(chǎng)和政府的關(guān)系，既要解決好發(fā)行人與投資者信息不對(duì)稱所引發(fā)的問題，又要規(guī)范監(jiān)管部門的職責(zé)邊界，充分發(fā)揮市場(chǎng)配置資源的決定性作用，防止政府部門對(duì)市場(chǎng)的過度干預(yù)。該公司預(yù)計(jì)，2016年市場(chǎng)保持震蕩上行走勢(shì)的慢牛行情，低利率時(shí)代大類資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)向股市的趨勢(shì)未變。

除公募基金外，大型私募基金也在第一時(shí)間做出回應(yīng)。

星石投資認(rèn)為，注冊(cè)制推出后，對(duì)資金分流作用沒有大家想象的那么大。過去十幾年來，國(guó)內(nèi)的主要大型企業(yè)大都已經(jīng)完成了上市，未來上市的企業(yè)以中小盤股居多，融資規(guī)模有限，對(duì)股市的負(fù)面影響也很有限。另外，注冊(cè)制推出之后會(huì)使得殼資源不再值錢，未來會(huì)有更多的新興行業(yè)股票（比如科技和消費(fèi)）在內(nèi)地上市，上市的門檻降低，企業(yè)的發(fā)行成本也會(huì)降低，未來投資者可以以低價(jià)買入更多的優(yōu)質(zhì)股票。而這樣價(jià)格合理的好股票的充分供給，恰恰是股票市場(chǎng)長(zhǎng)期上漲最扎實(shí)的動(dòng)力。