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年末保本基金瘋狂行情再現(xiàn)。

“我們計(jì)劃募集30億，第一天就募了11億，其中散戶出資10億。”正在募集期的博時(shí)境源保本基金基金經(jīng)理孫少鋒告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，博時(shí)境源原計(jì)劃募集期為18天，但估計(jì)將很快提前結(jié)束。

博時(shí)境源并非孤例。招商境遠(yuǎn)保本基金兩日就大賣50億，提前結(jié)束募集。而此前的南方順康保本基金、華安安益保本基金、國(guó)投瑞銀境煊保本、建信安心保本二號(hào)均提前結(jié)束募集。

公開數(shù)據(jù)顯示，今年以來共新發(fā)33只保本基金，此外還有另外34只在排隊(duì)。

記者根據(jù)好買基金數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，保本基金今年總募集資金超千億元，滿保本周期的39只保本基金的平均收益達(dá)23%。而滿一年期的保本基金今年以來的年均收益達(dá)16%，業(yè)績(jī)耀眼。

顯然，在理財(cái)收益下降、股市動(dòng)蕩的大背景下，機(jī)構(gòu)和散戶資金開始轉(zhuǎn)而追逐保本基金，保本基金時(shí)代正在來臨。

孫少鋒指出，“可考慮把定存、貨幣基金和理財(cái)產(chǎn)品的大部分資金轉(zhuǎn)向保本基金。投資者應(yīng)改變投資理念，買入保本基金不必?fù)駮r(shí)。”

保本基金年末狂歡

距離2016年還剩兩周，保本基金發(fā)行也進(jìn)入最火爆的階段。上周有多只保本基金開啟申購(gòu)，包括博時(shí)境源保本、華安樂惠保本混合、招商境遠(yuǎn)保本基金、國(guó)投瑞銀瑞興保本。此前的12月初，國(guó)泰新目標(biāo)、諾安利鑫已成立。而南方瑞利保本、國(guó)泰鑫保本等也在12月初開賣。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，僅在今年10月、11月就分別有5只、7只保本基金成立。

記者根據(jù)好買基金提供的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至12月14日，市場(chǎng)上保本基金數(shù)量達(dá)到81只，其中今年新成立的就有33只，占四成。

而證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站最新數(shù)據(jù)顯示，除已成立的保本基金之外，目前尚有34只保本基金在排隊(duì)。

據(jù)好買基金的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至12月14日，保本基金總規(guī)模達(dá)1536億元。其中，今年新成立的保本基金規(guī)模達(dá)682億元，占44%。

截至12月14日，30只有募集規(guī)模數(shù)據(jù)的保本基金平均募集23億，其中有3家保本基金募資達(dá)到50億，分別為諾安利鑫保本混合、華安安益保本混合、建信安心保本二號(hào)混合。

而收益率來看，上述統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，滿保本周期的39只保本基金的平均收益達(dá)到了23%。它們絕大部分保本周期為3年。

此外，滿一年期的保本基金最近一年平均收益率則達(dá)到16%。

對(duì)于今年保本基金平均年收益率比較高，孫少鋒表示：“主要原因是債券市場(chǎng)近兩年是牛市，而今年股市雖然有股災(zāi)造成的波動(dòng)，但近期有所反彈。”

不過，他表示，“接下來保本基金的平均年收益可能略低于16%。但明年債市和股市仍會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)，保本基金取得好業(yè)績(jī)的主要因素不會(huì)有太大改變。”

不過，雖然保本基金取得了很好的歷史業(yè)績(jī)，但到期收益率差別較懸殊，最高收益有183%的，也有最低收益4%的。那么是什么影響了保本基金業(yè)績(jī)？

孫少鋒介紹，“業(yè)績(jī)差異主要是由于保本產(chǎn)品的發(fā)行時(shí)間引起，如果產(chǎn)品發(fā)行剛好卡在股票、債券的牛市中，享受了牛市，收益率就會(huì)高。此外，保本基金一開始要做‘安全墊’，如果做‘安全墊’積累比較快，那么后面時(shí)段，股票倉(cāng)位比較高，進(jìn)攻性就比較強(qiáng)。”

上海證券分析師李穎也認(rèn)為，“保本周期的市場(chǎng)行情對(duì)基金業(yè)績(jī)的影響很大，保本周期涵蓋了牛市或結(jié)構(gòu)性行情利于保本基金提高收益。”

李穎分析指，在牛市初期和熊市末期投資收益會(huì)相對(duì)較為可觀，例如成立以來年化收益率較高的基金均為成立于2013年、 2014年的基金產(chǎn)品，10只基金年化收益率高達(dá)20%以上。

而在熊市初期和牛市末期，保本基金往往能取得超過同期股票基金的收益。主要是源自于保本基金的收益預(yù)期不高、本金安全要求高，因此會(huì)在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較高的時(shí)候?qū)⒔^大部分資金投資于低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，從而利于避免凈值大幅下滑風(fēng)險(xiǎn)。這一點(diǎn)在2015年中極端行情下表現(xiàn)較為突出。

而在震蕩行情中保本基金依然能實(shí)現(xiàn)本金安全，因此往往能大幅跑贏虧損的股票基金，但收益率或會(huì)低于債券基金。 例如2011年成立運(yùn)作至2014年上半年的一批保本基金，其間滬深300指數(shù)大跌20%以上，保本基金均實(shí)現(xiàn)了正收益率，但收益率水平大多在3%左右。

業(yè)績(jī)除跟成立時(shí)間有關(guān)之外，管理人的投資能力也是關(guān)鍵因素。

好買基金公募產(chǎn)品主管胡鍇雋告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，基金團(tuán)隊(duì)很重要，保本基金首先要選擇在固收管理能力強(qiáng)的團(tuán)隊(duì)，其次考慮該團(tuán)隊(duì)的權(quán)益類管理能力。

孫少鋒也介紹，“看看基金經(jīng)理在絕對(duì)收益方面的投資經(jīng)驗(yàn)，最好選擇有保本基金或年金等絕對(duì)收益經(jīng)驗(yàn)的基金經(jīng)理。”

投資不擇時(shí)

盡管保本基金收益與發(fā)行時(shí)間以及市場(chǎng)行情有關(guān)，但孫少鋒并不贊成投資者在投資保本基金時(shí)“擇時(shí)”，也不贊成投資者對(duì)保本產(chǎn)品抱太高的預(yù)期。

“最理想的投資時(shí)段當(dāng)然是在股市和債市啟動(dòng)之前，但不可能都選擇那個(gè)時(shí)段。”孫少鋒說，“保本基金未來會(huì)成為一個(gè)常態(tài)。既然買保本基金，就不要追求債市、股市買到最高收益，應(yīng)該追求投資最穩(wěn)健的、可持續(xù)的收益。因?yàn)楸１净饘頃?huì)替代理財(cái)，替代貨幣基金、打新基金、債券，未來會(huì)成為這類偏好穩(wěn)定收益投資者的主要選擇。現(xiàn)在買保本基金是一個(gè)很好的選擇。”

“應(yīng)淡化發(fā)行時(shí)間的概念，談發(fā)行時(shí)間實(shí)際上是過去公募思維，對(duì)散戶來說，最終的擇時(shí)效果不一定好，散戶應(yīng)買一些穩(wěn)定收益的產(chǎn)品。事實(shí)上，保本基金這種偏穩(wěn)定的產(chǎn)品最好的策略是：買一個(gè)投資管理能力比較強(qiáng)的管理人所管理的基金，持有保本周期，或者是更長(zhǎng)時(shí)間，這是最佳策略。”孫少鋒表示，“保本產(chǎn)品不應(yīng)期望過高的收益，對(duì)收益要有合理期望。”

“保本基金是一個(gè)攻守兼?zhèn)洹⑹找媛氏鄬?duì)可觀的產(chǎn)品。”孫少鋒說。“對(duì)大部分投資人來說，希望在控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上獲取良好的收益，保本基金符合大部分人的偏好。”