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證券時報記者 趙婷 王瑞 見習(xí)記者 李滬生

歲末臨近，市場熱點轉(zhuǎn)換頻繁。究竟是在市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換中抓住反彈行情的尾巴，還是落袋為安，來年再戰(zhàn)？證券時報記者采訪京、滬、深三地基金經(jīng)理了解到，短期市場區(qū)間震蕩已成共識，但在把握年底行情上存在分歧，有基金經(jīng)理表示，政策熱點和事件題材的炒作將會繼續(xù)。

市場窄幅震蕩

公募基金人士對年底股市“派發(fā)紅包”的希望并不樂觀，接受采訪的基金經(jīng)理普遍認為，年底市場承壓，短期難有上漲行情。

萬家基金投資研究部總監(jiān)莫海波認為，歐元區(qū)QE低于預(yù)期、美聯(lián)儲加息以及陸續(xù)的新股發(fā)行依舊會帶來較大不確定性。因此，短期內(nèi)市場做多意愿不強，年底形成單邊行情將會是小概率事件。

中歐基金經(jīng)理曹劍飛也明確表示，短期內(nèi)市場沒有明顯的增量資金流入，加之小股票估值較貴、供給增加，今年年底之前，看不到明確的上漲信號。

在基金經(jīng)理看來，在上漲空間不大的同時，下跌幅度也將收窄。北京某公募基金經(jīng)理分析，因為經(jīng)濟通縮，政策面傾向于寬松，市場也不會出現(xiàn)大的系統(tǒng)性風(fēng)險。

在這種“上有頂，下有底”的大背景下，市場窄幅震蕩便成為機構(gòu)投資者的共識。

滬上一家大型基金公司基金經(jīng)理表示，臨近年底，資金吃緊，市場不會上漲很多。但年底出現(xiàn)風(fēng)格切換，大幅下跌的可能性也不大，市場整體將處于震蕩狀態(tài)。

海富通收益增長混合型基金經(jīng)理周雪軍也持類似判斷，認為藍籌補漲已完成，市場進入一個均衡位置，將維持窄幅震蕩到年底甚至明年1月份。

年底操作趨謹(jǐn)慎

在年底將會維持震蕩行情的共識之下，基金經(jīng)理們又形成樂觀和悲觀兩派，在對投資機會、倉位的把握上也有所不同，但整體操作都趨向謹(jǐn)慎。

景順長城投資總監(jiān)余廣表示，目前創(chuàng)業(yè)板估值較高，面臨一定風(fēng)險。他更看重年底風(fēng)格切換帶來的機會，同時，低估值、漲幅小、業(yè)績優(yōu)良的藍籌公司，從風(fēng)險收益比來說，也具有投資機會。

也有基金經(jīng)理持不同觀點。周雪軍認為，本輪調(diào)倉換股或已經(jīng)在3天內(nèi)完成，此后不會有太多的資金調(diào)倉至藍籌股。

在莫海波看來，后市會在震蕩中繼續(xù)對政策熱點以及事件題材的炒作。滬上一家大型基金公司基金經(jīng)理也表示，在年底震蕩行情中，有些強勢板塊或有機會，更傾向于相對集中地關(guān)注一些熱點。而他認為，年末熱點更多地集中在IT、電影等偏娛樂消費類領(lǐng)域。另外，一些重組后有新業(yè)務(wù)出現(xiàn)的個股可能會被反復(fù)炒作。

“全部保留熱點不太可能，還是會留下一些價值股來做均衡，但整體來講，以成長股為主，對于大票還是少配一點。”上述基金經(jīng)理說。

也有基金經(jīng)理更為謹(jǐn)慎。峻谷投資總經(jīng)理李樹偉表示，自大盤反彈以來，各種主題投資被輪番炒作，中小創(chuàng)股票升幅較大，在年底資金相對謹(jǐn)慎的情況下，市場可能對追漲題材股會采取更加謹(jǐn)慎的態(tài)度。

北京某大型公募基金經(jīng)理在操作上更為保守，他表示，目前來看，短期還有下跌力量，每次上漲都是賣出的時點。

看好明年結(jié)構(gòu)性機會

對于2016年的行情，接受采訪的多位基金經(jīng)理均表示看好，認為存在結(jié)構(gòu)性機會。

余廣認為，在利率下行和房地產(chǎn)面臨拐點的背景下，權(quán)益市場還是一個重要的投資方向。而且，保險資金也將重點配置權(quán)益市場，因此2016年值得看好。

不過，在周雪軍看來，2016年經(jīng)濟會比較疲弱，總體不會有大的行情，連續(xù)大漲或大跌的可能性都較小。盡管趨勢性行情希望不大，但中觀行業(yè)和微觀個股都不乏機會，“自下而上”成為主要的投資策略。

北京某大型公募基金經(jīng)理則預(yù)測明年的行情較為均衡——大股票不會很差，小股票不會很好。在他看來，創(chuàng)業(yè)板經(jīng)過反復(fù)炒作，未來上漲空間有限。

光大保德信基金相關(guān)人士則預(yù)計，2016年二季度后期，伴隨著實體風(fēng)險的逐步釋放，以及具體改革政策層面的逐步實施，增量資金可能開始入場，可以關(guān)注以金融為代表的價值藍籌。