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證券時報記者 張筱翠

電氣、航信停牌后，3只可轉債分級和其它開放式可轉債的投機套利引發持續關注。昨日，中證轉債指數、中信轉債指數漲幅高達都達到7.97%，跟蹤兩只指數的可轉債B、轉債進取、轉債B級等3只分級基金攜手漲停。

分析人士認為，這幾只轉債分級的瘋狂上漲應與昨日正股上海電氣復牌有關。另外，可轉債B、轉債進取等母基金的整體折價率均超過3%，其中，轉債進取B份額的折價率超過10%，在跟蹤正股標的短期上漲趨勢不變的情況下，處于折價狀態的可轉債分級基金理論上還有一定的補漲空間。

當前市場轉債正股標的稀缺，轉債分級基金流動性也一直較差，日均成交額維持在幾百萬元水平。昨日，上海電氣開盤即一字漲停，電氣轉債上漲17.33%，帶動轉債指數強勢上漲，幾只對應的轉債分級也應聲漲停。強勢上漲引來資金大幅流入，昨日這幾只分級基金的成交額均大幅上漲。集思錄數據顯示，可轉債B、轉債進取、轉債B級的成交額成倍上漲，昨日成交額分別為1021.77萬元、7174.66萬元、7767.36萬元。

折溢價方面，目前市面上3只轉債分級基金中，可轉債B、轉債進取均處于整體折價狀態，折價率分別為4.18%和3.49%，轉債進取B份額的折價率也達10.05%，看好后市的投資者或可適當布局處于折價狀態的品種。

從杠桿率來看，轉債分級是以中證可轉換債券指數作為標的指數增強型基金。轉債分級子份額轉債A與轉債B的比例為7∶3，初始杠桿3.33倍，高于股票型分級產品。數據顯示，目前市面上3只轉債分級中，杠桿率最高的是可轉債B，其價格杠桿和凈值杠桿分別為3.238倍、3.322倍；其次為轉債進取，價格杠桿和凈值杠桿分別為2.744倍、2.468倍，看好中證轉債指數后市表現、有意博取超額收益的投資者或可關注杠桿率較高的品種。

目前轉債市場規模較小，一級市場供給尚未跟上，存量品種有一定稀缺性。近期，市場對于中證轉債的套利策略一直存在爭論，該策略的起因是上海電氣在國慶假期后因重大重組事件公告停牌，停牌后其對應可轉債電氣轉債也停止交易。而大盤在國慶假日后出現了一波300點的反彈，投資者對于上海電氣復盤后的漲停預期越來越大。

但是，有市場人士表示，電氣轉債昨日收盤價為154.01元，130元轉股價以上就有強贖壓力，電氣轉債已進入轉股期，估計大漲難以持續。而且，昨日電氣轉債開盤后強勢上漲21.75%，但上午十點左右電氣轉債漲幅回落至15.41%，下午收盤漲幅為17.33%，顯示盤中資金已出現分歧，投資者需要留意風險。