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績優基金啟示錄:主動投資戰勝被動投資
來源:財經時報 發布時間:2015-12-07 08:05:01

今年以來,A股市場歷經一路高歌的快牛后,又遭受瘋狂大跌的極端走勢。四季度市場依舊熱鬧,大小盤此起彼伏,指數時而波瀾不驚,時而上躥下跳。在 今年驚險的過山車行情中,公募基金規模出現爆發式增長,但業績卻呈現出云泥之別。回顧績優基金今年以來的績效表現,主動投資戰勝被動投資。而由于市場也出 現較為極端的情形,倉位有時比選股更重要。

金牛理財網數據顯示,截至12月3日,在納入統計的股票型基金中,富國城鎮發展以85.39%的收益率排名第一,上投摩根民生以83.76%排名第二。申萬菱信量化小盤、景順中小板創業板精選、建信中小盤收益均在70%以上,添富移動互聯、匯豐晉信科技先鋒緊隨其后,收益接近70%。前十名中的另外三席建信改革、嘉實新興產業收益、大摩華鑫品質則稍顯落后,均在50%至60%之間。

指數型基金中,創業板指數表現最佳,但收益最高的創業板ETF今年以來收益也僅有72.4%。

在偏股混合型基金中,長盛電子信息主題以141.37%的收益率排名第一,新華行業靈活配置混合A緊隨其后,收益率為135.94%。易方達新興成長、富國低碳環保、浦銀安盛新興產業、益民服務領先混合、華寶服務優選混合、寶盈新價值混合、匯添富民營活力、浦銀安盛精致生活混合分別位列前十,今年以來收益率均在103%以上。除此之外,大成中小盤收益也已翻倍。總體來看,收益在100%以上的基金共有11只。此外,他們還有一些共同點。

首先,在今年震蕩市中,主動投資戰勝被動投資。除上半年一路單邊上漲的牛市外,下半年市場震蕩頗為劇烈,指數基金并不占優勢。金牛理財網數據顯 示,截至12月3日,今年以來指數基金平均收益僅為16.18%,倉位同樣較高的股票型基金今年以來平均收益為38.39%,而主觀能動性更大的混合型基 金平均收益為37.07%。從排行冠軍來看,指數基金與股票型基金和混合型基金之間的差距仍較大。

其次,在今年極端市場中,倉位的重要性得以凸顯。股票型基金至今也沒有出現業績翻番的產品。“這或許能說明,即使是主動投資,如果高風險資產倉 位基本恒定,或浮動空間較小,那么,其績效表現也將不會怎么樣。今后,還會有多少公司、多少基金經理敢于繼續炫耀自己的選股能力呢?”濟安金信副總經理、 基金評價中心主任王群航如是評價。

從排名靠前績優基金來看,如果進行細分,這些基金主要有兩類:一類是股票投資倉位上下限是0至95%的,另一類是股票投資倉位上下限是60%至 95%的。股票投資倉位上下限是0至95%的產品績效表現最好,充分說明大類資產配置在風險控制方面的重要性。股市行情下跌時,基金凈值少損失一些,排名就會提升很多,這個簡單的道理正在逐漸被越來越多基金經理重視。股票投資倉位上下限是60%至95%的老式股票基金績效表現良好,或許是因為這類產品過去曾是基金行業的主打品種,不少公司一直都會把最優質的資源配置在這類基金上。

從上述分析來看,倉位下限比較高的股票型基金似乎并不占優勢。但事實上,即使按照規定,現在股票型基金最低倉位已提升至80%,股票基金基金經理倉位調整空間有限,股票型基金高風險高收益特性更加凸顯,還是有基金公司選擇發行股票型基金。對于基金公司而言,他們要做的是為基民提供不同風險偏好的投資工具,而基民則要考慮80%的股票倉位是否適合自己的風險偏好,更要做好擇時,擇時方面不能再依賴股票基金經理,同時謹慎篩選,尋找選股能力出色的基金經理。

(中國證券報-中證網)

標簽: 啟示錄 績優 主動 基金

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