原創(chuàng) 土豆絲 來源微信：小基快跑
11月1日，因涉嫌內幕交易、操縱股價，徐翔被立案調查。
但至今為止，徐翔仍然是A股市場最神秘的存在。
他的業(yè)績亮瞎眼：
數(shù)據(jù)來源：Wind 截止日期：20151030
但沒有人知道他的業(yè)績是如何做到的。因為，他幾乎沒有接受過媒體采訪，也從來沒有談過自己的投資，甚至在他被立案調查之前，網上都找不到他的真實照片。
即使在被立案調查后，他依然還是被很多人奉為“股神”。
徐翔到底是怎樣的“股神”，也許有關部門的調查能夠給我們一個答案，也許永遠是個謎。
對股神的癡迷，一直是股民熱衷的游戲。徐翔不是第一個，也不會是最后一個。
“股神”到底是怎么樣的一個存在？今天，就讓我們看看美國民眾曾經追過的那些“股神”們，看看能給我們什么啟發(fā)。
沃倫?巴菲特 他是復利的最佳代言人
沃倫?巴菲特，這個85歲的老人，幾乎已經成股神的代名詞。
從1965年至今的50年中，巴菲特管理的伯克希爾的股價從11美元上漲了2.05萬倍。
這么說吧…如果你在50年前，在股價11美元時，花11萬買了1萬股伯克希爾的股票，到2014年底，市值超過22.6億美元。
50年中，巴菲特創(chuàng)造2.05萬倍的投資回報。他因此登頂全球首富，也創(chuàng)造了一份史無前例的投資回報紀錄。
到底每年要有怎樣的業(yè)績，才能成就這份史無前例的紀錄？
答案就在下面這張表中。
嫌50年的數(shù)據(jù)看得累的小伙伴，可以直接看下面的統(tǒng)計表。
在這個統(tǒng)計表中，我們可以看出，就巴菲特的每年投資收益率講，在50年中，他僅有一年超過50%；年收益率區(qū)間占比最高的，是在10%以內。
各個收益區(qū)間出現(xiàn)頻率
現(xiàn)在，請大家再記住一個數(shù)字：
21.97%。
這就是巴菲特過去50年的年均回報。
21.97%的年投資回報，似乎并不出色。單就年均益率而言，至少還有三個專業(yè)投資者超過了巴菲特的。（別著急，請往下看，我們很快會告訴大家到底是哪三位大神）
真正讓巴菲特傲視群雄的，其實是復利效應。
要知道，穩(wěn)定的復利是所有專業(yè)投資者畢生追求的。
巴菲特有句名言：
復利有點像從山上往下滾雪球。最開始時雪球很小，但是往下滾的時間足夠長（從我買入第一只股票至今，我的山坡有53年這么長），而且雪球黏得適當緊，最后雪球會很大很大。
巴菲特在投資這條山坡上，整整滾了50多年的雪球，這是絕無僅有的。
在這期間，好多競爭者都退出了，而巴菲特還在跑，這也讓他跑贏了對手們。
所以，以后要講復利，舉巴菲特的例子就夠了。
現(xiàn)在我們逐一揭密年化收益紀錄超過巴菲特的三位投資大師。
彼得?林奇 累得像條狗
在1977年至1990年的13年中，彼得?林奇掌管的麥哲倫基金年化收益率為31.95%，而同期巴菲特的年投資回報是29.55%。
在這13年中，彼得?林奇是如何戰(zhàn)勝巴菲特的，下圖更直觀。
1990年5月，在如日中天之際，彼得?林奇選擇了離開。
他說，“盡管我樂于從事這份工作，但是我同時也失去了呆在家里看著孩子們成長的機會”。終于，他厭倦了13年如一日的高強度的工作。
要知道彼得?林奇究竟如何勤奮，先看看他的一天是如何度過的吧：
早晨6：05乘車去辦公室，晚上19：15回家，路上一直都在閱讀，每天要看的材料有三英尺高（0.91米）。
大約要聽取200個經紀人的意見，通常一天要接到數(shù)十個經紀人的電話，每10個電話中大約要回一個，但一般只交談90秒鐘，并多次提示一些關鍵性的問題。
和研究助手每個月要對將近2000個公司調查一遍，假定每打一個電話5分鐘，那么就需要每周花上40個小時。
每天午餐都跟一家公司洽談；每年要訪問200家以上的公司并閱讀700份年度報告。
一年的行程達10萬英里，也就是一個工作日要走400英里。
而且，這種日子，他堅持了13年。
至今，還沒有一個專業(yè)投資者敢說，自己比彼得?林奇更勤奮。當然，敢說自己比彼得?林奇聰明的，也沒有。
聰明的人并不可怕，可怕的是聰明的人比你還努力！
索羅斯 玩投資游戲的哲學家
索羅斯也曾打敗過巴菲特。
從1969年到2000年，索羅斯領導的量子基金，扣除管理費后的稅后收益實現(xiàn)了4686倍的增長，年化收益達30.23%； 同期，巴菲特扣除管理費后的稅后收益為1056.9倍，年化收益率為24.31%。他的同期業(yè)績是巴菲特的4.4倍以上：
在32年的投資生涯中，索羅斯有19年戰(zhàn)勝了巴菲特，其中，1980年更是跑贏巴菲特83個百分點。
直接上圖吧：
累計收益率對比
年度收益率對比
在索羅斯投資生涯的頂峰時期（1999年），他所領導的量子基金群資產管理規(guī)模高達220億美元，是全球最大的對沖基金，他也成為國際對沖基金的一個化身。
索羅斯創(chuàng)造的上述投資記錄，至今沒人打破。
索羅斯的傳奇，相信不少小伙伴們耳熟能詳。
1992年索羅斯靠狙擊英鎊一戰(zhàn)成名，擊潰英格蘭銀行，掘金數(shù)十億美元，英鎊則被迫退出歐洲匯率體系。
1994年成功狙擊墨西哥比索，使整個墨西哥金融體系倒退5年。
1997年帶頭做空泰銖，印尼、菲律賓、緬甸、馬來西亞等國家紛紛卷入，引爆東南亞金融危機。馬來西亞前總統(tǒng)馬哈蒂爾尖銳地斥責，索羅斯就是一個魔鬼，他榨取了馬來西亞的血汗錢，使該國一夜之間倒退了10年。
2012年做空日元，至少賺10億美元。
索羅斯自述，他的人生理想是做一個安靜的哲學家。26歲，從倫敦政治經濟學院哲學系畢業(yè)后，他帶著非常明確的目標只身到美國闖天下：努力奮斗五年，賺足五十萬美金，然后回到英國去當哲學家。他曾說：我人倒下去后，哲學就是我人生最重要的部分。
當然，直到2015年1月22日，在達沃斯經濟論壇上，85歲的索羅斯宣布“終極退休”時，他都沒有回到英國做哲學家。他只是對投資作了頗有哲學意味的總結：
世界經濟史是一部基于假象和謊言的連續(xù)劇。要獲得財富，做法就是認清其假象，投入其中，然后在假象被公眾認識之前退出游戲。
詹姆斯?西蒙斯 學霸是無所不能的
第三位大神是詹姆斯?西蒙斯。
即使是彼得林奇與索羅斯，就年化收益而言，也不是他的對手。
贏巴菲特，他更不在話下。
從1988年至2008年，西蒙斯管理的大獎章基金的年均收益率是35.6%，輕松超過巴菲特的20%。插而且，這個回報率是在扣除了5%的資產管理費和44%的投資收益分成以后得出的，也就是說，大獎章的資產是一年翻一倍的節(jié)奏。
有圖有真相。下圖中，藍色的柱子代表的是西蒙斯的業(yè)績，紅色的柱子代表的是巴菲特的業(yè)績。
西蒙斯用業(yè)績證明了學霸是無所不能的。
23歲時，詹姆斯?西蒙斯就獲得數(shù)學博士學位，26歲在美國國安局破譯密碼，30歲轉行做了數(shù)學系教授，其間與華裔知名數(shù)學家陳省身聯(lián)合創(chuàng)立了對數(shù)學和物理學影響深遠的Chern-Simons理論。憑著這個理論，西蒙斯摘得數(shù)學界的諾貝爾獎——全美維布倫（Veblen）獎，其個人數(shù)學事業(yè)的成就也就此達到頂峰。
44歲時，創(chuàng)辦了對沖基金公司——文藝復興科技公司，玩起了量化投資，也把自己玩成了量化投資領域的頭號霸主。
他雇用了100多名物理、計算機、語音識別、信息處理博士，唯獨沒有金融學等商科專業(yè)學生，因為在他看來，商科對量化投資沒什么卵用。
然后，西蒙斯就年復一年地賺錢，賺大錢。
但外界從來不知道西蒙斯到底是如何賺錢的。西蒙斯對所有的交易細節(jié)都守口如瓶，而且與公司的200多名員工都簽訂了保密協(xié)議，不能向外透露任何操作信息。
所有做量化投資的，都會對自己的量化模型保密。但保密到西蒙斯這個程度，也是絕無僅有的。更讓外界覺得神秘的是，自1990年至 2007年的17年中，西蒙斯從無敗績。因為普遍認為，所有量化模型都有失靈的時候。
終于，大家松了一口氣。因為文藝復興旗下的另外兩只據(jù)稱是復制大獎章基金策略的基金遭遇了滑鐵盧。
其中，2005年8月發(fā)行的RIEF成立頭兩年基本沒賺錢，在2007年的7、8月間受到血洗， 8天賠了8.7%，之后的年化收益也只7%左右。
另外一只成立于2007年的RIFF基金表現(xiàn)更差勁，自成立以來平均年化收益2.86%，比行業(yè)平均水平低近4個百分點。因為業(yè)績實在不忍直視，文藝復興已經在上個月底將它清盤了。
伯納德?麥道夫 金融機構其實很好騙
與西蒙斯一樣，對投資策略秘而不宣的是伯納德?麥道夫。
對，就是那個被稱為世紀巨騙的前納斯達克主席麥道夫。
說他是世紀巨騙，不僅是因為麥道夫的這起金融詐騙案總金額高達648億美元，為史上最大，也因為他詐騙的對象名單。
這個名單中，有匯豐銀行（10億美元）、野村證券（3.04億美元）等30家全球著名金融機構和眾多專業(yè)投資人。
最悲催的受害者莫過于法國貴族出身的老牌基金經理蒂里?德拉維萊切特。2008年12月23日，65歲的他在紐約的辦公室割腕自殺。因為，他掌管的28億美元中（歐萊雅集團是其大客戶），21億美元給了麥道夫基金。
麥道夫蒙騙眾多專業(yè)投資者，靠的是一條直線。
在20年中，麥道夫的基金年收益一直穩(wěn)定在10%-12%之間，收益率曲線幾乎是一條直線。
數(shù)據(jù)來源：Wind資訊、媒體公開資料
長達20年的穩(wěn)定收益，大家都無比好奇，也充滿疑問。
1992年，《華爾街日報》就對麥道夫投資策略進行質疑。
2001年5月，對沖基金行業(yè)雜志《MAR/Hedge》采訪了十幾個交易員、量化分析師以及基金經理。他們表示，“令人吃驚的不是麥道夫如此高的年回報，這可能和公司的市場操作和交易員的能力有關。真正讓人吃驚的是，麥道夫可以保持幾乎沒有波動的平穩(wěn)回報。“
麥道夫當時的回應是，基金的穩(wěn)定表現(xiàn)是建立在月回報和年回報上的假象，“我沒有興趣把我們的投資策略告知世界。我不會討論我們如何管理風險的細節(jié)。”
但麥道夫從不解釋投資品種等細節(jié)，也從不對外公布任何資料，甚至將自己的投資稱為“具有專利技術的投資策略”。
對于媒體和專業(yè)人士，麥道夫一律用“內部消息”四個字打發(fā)。
對于員工，麥道夫禁止他們采用任何方式儲存電子郵件，郵件必須打印出來，然后在電腦上刪除。
對于客戶，麥道夫禁止他們在線查看自己的賬戶，只能看紙質打印版。即使是客戶，如果你問得太多，他也會把你踢出局。
直到2008年12月，有個客戶要贖回70億美元的投資，麥道夫的游戲才宣告結束。
案發(fā)后的調查顯示，至少有13年，麥道夫未進行過任何實際交易，甚至極有可能幾十年來都是如此！
那么，那每年10%的收益如何產生的呢？
當然是捏造咯。
例如，2008年的11月，麥道夫決定把所有客戶的賬戶收益增加1%，那么他就可以查詢歷史資料，確定對哪些股票進行交易，這樣在12月就可以獲得1%的收益了。
他把捏造的交易情況用實際價格輸入，創(chuàng)造歷年交易記錄，再用EXCEL自動更新客戶賬戶的數(shù)據(jù)。
為了掩人耳目，每個月，客戶都會收到麥道夫公司寄來的詳細投資記錄，證明在過去1個月中進行了股票和證券交易，并記錄了基于客戶賬戶的資金數(shù)量算出來的回報金額。
伊凡?布斯基 果真是個吃軟飯的
同樣鈴鐺入獄，同樣有過輝煌投資紀錄的還有伊凡?布斯基。
別看伊凡?布斯基在國內的知名度不高。但在上世紀80年代美國的投資界，他可是赫赫有名。
1980年代中期，布斯基管理的套利基金規(guī)模達30億美元，個人財富也達2.8億美元，在10年資產增值400倍，并躋身于《福布斯》美國前400大富豪。
其時，布斯基在美國股市是個神一樣的存在。他總能抓到低價股，而且能選準時機高價賣出。比如：
1984年從雪佛蘭收購Gulf、德士古收購Getty中賺得6800萬美元。
1985年從菲利普莫里斯并購通用食品中賺得5000萬美元。
而且，他經常在并購交易公開的前幾日才大量買入，節(jié)奏神準。
但布斯基非常低調，對所有交易都守口如瓶。他把自己的成功歸結為勤奮。
他對外的形象一直是每天18小時的超級工作狂。他每天凌晨4點半起床，7點鐘到公司，一直工作到凌晨1點，睡眠不超過3個小時。
他通常的工作狀態(tài)是這樣的：兩個肩膀都扛著話筒，同時還有8個專人等在他超過300條的電話專線前。
誰也沒想到的是，1980年代中期美國政府決心打擊杠桿收購的調查行動，終結了布斯基的投資生涯。
美國聯(lián)邦檢察官辦公室在布斯基的備忘錄中說：自1933年證券法案通過以來，第一次在一個人的身上，出現(xiàn)這么多次違法行為。
原來，布斯基是通過內幕消息走上人生巔峰的！
他通常會從垃圾債交易員那里得到一些已計劃好的并購事件信息，并按照獲利的一定百分比，支付該信息的費用；
他和著名的垃圾債大王米爾肯合作，獲取內幕消息。甚至還從米爾肯融資6.4億美金，他用這筆錢再去進行套利，其中很多是押注米爾肯的德崇公司的收購交易。
被捕后，布斯基向聯(lián)邦調查局提供了大量關于證券業(yè)欺詐的線索，可以說，他一手終結了美國證券業(yè)在1980年代的泡沫。
關于布斯基案，美國著名財經記者詹姆斯?B?斯圖爾特 還寫了一本名為《賊巢》的書。這書有中譯本，有興趣的小伙伴，可以找來看看。
關于布斯基，最后講個八卦。
布斯基的人生轉折點出現(xiàn)在1962年。那一年他25歲，娶了地產大亨本?西爾伯斯坦的女兒。岳父認為女婿是沖著家產來的，總叫他“吃軟飯的伊凡”。
布斯基東窗事發(fā)后，為了支付罰金和訴訟費，布斯基的老婆賣掉了她在比弗利山莊酒店的股份，價值1.36億美元。那是她父親留給她的遺產。
1991年，布斯基和老婆離婚。老婆一次性給了布斯基2000萬美元分手費，以后每年還要給他18萬美元的贍養(yǎng)費。
果然，老岳父沒看錯人。
巴菲特、彼得?林奇、索羅斯、西蒙斯、麥道夫、布斯基，這6個人都在一定時間內賺了大錢，都是或者曾經是世人眼中的“股神”。
事實卻是，巴菲特們創(chuàng)造了數(shù)以百億計的財富，而麥道夫們卻毀掉了數(shù)以百億計的財富。
我們講這六個人的故事，無非是想要告訴大家，“股神”中，有真神，也有騙子。
但究竟誰是大師、誰是騙子？
● 真的股神，越老越值錢
“路遙知馬力”。
如果是騙子，投資時間越長，業(yè)績越難維系，謊言也遲早會破。
如果是真的股神，投資時間越長，復利效應越明顯，積累的財富也就越多。
● 真的股神，都虧過錢
巴菲特的50年投資回報，有兩年是虧損的；
彼得林奇沒有逃過一次股災，在1987年股災，一天虧掉20多億美元；
索羅斯做空港元，鎩羽而歸，大傷元氣；
西蒙斯也有業(yè)績欠佳被迫清盤的基金。
只有麥道夫近20年來從未虧損，且一直保持10%的穩(wěn)定收益，也太“美好”了；
只有布斯基炒重組股，從不失手。
● 真的股神，并不神秘
每年，巴菲特給股東寫長長的信，還在奧馬哈小鎮(zhèn)開PARTY，對投資者的問題有問必答；
彼得?林奇談投資的書，已經成為全球股民的必讀書；
索羅斯經常接受采訪，寫了《金融煉金術》、《走在股市曲線之前》、《超越指數(shù)》、《開放社會：改革全球資本主義》、《索羅斯論全球化》。
他們公開了自己的投資邏輯，也公開了很多實際投資案例。
與他們相反，騙子總是很神秘：
麥道夫說，自己的投資是“一種具有專利性質的投資策略、不愿詳談”；
布斯基對自己的交易諱莫如深，將自己的成功歸結于勤奮。
當然，我們還得說一下西蒙斯的神秘，那是所有做量化投資的對自己的模型都秘而不宣。可以作個例外吧。即使如此，也仍然一直有人質疑西蒙斯。
最后，請記住
當所有的東西都過于完美，以至于你覺得不太可能是真的，很可能就不是真的。
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