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節后五個交易日，A股還是走出了獨立行情。猴年第一天跳低開盤之后，就步步拉高，猴年初見猴性，一周中一氣呵成躍上了2850這個關鍵點位，收復失地，市場人氣逐漸恢復。

A股之所以能夠在波譎云詭的國際市場中獨善其身，還是取決于如下幾個因素：

一是人民幣匯率出現了強勁反彈。猴年之初，權威人士已經在各種場合一而再、再而三地表示，人民幣沒有趨勢性貶值的可能。節后開市我們也看到了人民幣大幅升值，這多少給作為人民幣資產的A股帶來了利多的支持，在中國股市20多年歷史中，從來沒有像現在那樣，匯率對股市帶來如此密切的相關性，接下來A股的趨勢在相當大的程度上還依賴于匯率以及經濟的景氣程度，經濟穩股市穩、匯率穩股市也穩，這也是A股之所以走出獨立行情、之所以獨善其身的很大因素。

二是銀行股已經沒有下跌空間。上周國際股市的大動蕩中，銀行股成了一個重要的推手，其主要原因還是擔憂銀行的壞賬率提高，大家擔心A股的銀行股也撐不住。中國股市中銀行股在上證指數中所占的權重很大，同時A股市場的盈利差不多一半是由銀行股所貢獻的，所以銀行股的走向就是上證指數的走向，而銀行股又是機構的標準配置，也是匯金公司的直接控股標的，所以銀行股的走向也直接反映了機構的盈虧水準。就目前估值而言，銀行股市盈率最低達到了5倍以下，相當一部分銀行股市凈率已經低于1了，當然現在人們還是擔憂隨著經濟不景氣的蔓延，銀行股的壞賬率會有所提高，但跌出價值的銀行股即便再往下，下跌的空間也不大了，所以，從這個角度而言，銀行股撐住了，大盤也撐住了。

三是新股發行已經成慣例，對市場的沖擊幾乎忽略不計了。節后第一周推出了9個新股，都是小票，也按慣例1天發行1個，萬分之二的平均中簽率把新股鑄造成了稀缺商品。而這種稀缺商品加上都是小票，上市后不斷地拉N個漲停板，這也給股市帶來了炒作的熱情和股價的高定位，這樣的財富效應還將維持很長一段時間，新股的這種催化劑作用，持續地給市場帶來新的題材。

春節前的一周，A股市場走出了一個量價并不配合的小幅上漲走勢，盡管節后的第一周拉出了一根大陽線，但真正的大戰猴年中會逐漸拉開。當下最要緊的是收復上證指數2850點之后有效地守住這個曾經的底部支撐。值得欣喜的是，在猴年第一個交易日滬深市場創下3300億元的地量之后，成交量也在逐日提升，過了長假之后，各路資金開始重新聚集，加上節后公布的M2數據大增，這也給投資者帶來了信心，股市說到底是靠錢堆起來的，錢多股票就漲，錢少股票就跌，如今資金重新聚集對市場而言是好事情。畢竟這市場從5000多點跌到如今的2800多點，這個點位買入股票即便再度套牢，但從中長期而論，還是套不死人的吧。

(作者為知名財經評論人，長期參與中國證券市場，經歷過股市中許多驚心動魄的大事件，所見所聞甚多)