籌劃8個多月后，東易日盛(002713)的定增宣布終止，不過擬認購對象小米科技已經(jīng)通過受讓股份方式成為上市公司股東。
作為北京知名家裝上市公司，東易日盛為多家大牌企業(yè)所青睞。可近兩年的東易日盛并不好過。據(jù)悉，2020年上半年、前三季度的業(yè)績難言樂觀。
雖說做生意有盈有虧是常事，疫情之下企業(yè)受打擊也是大環(huán)境所致，但是，在兩份不好看的財報背后，暴露了東易日盛的癥結。
小米科技踏浪而來 短時間解不了東易日盛的“急”
東易日盛3月29日晚間公告，考慮到資本市場環(huán)境和政策，結合公司未來戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃等諸多因素，經(jīng)與相關各方溝通論證，公司決定終止本次非公開發(fā)行A股股票事項，并與小米科技(武漢)有限公司友好協(xié)商一致決定簽署《關于<附條件生效的股份認購合同>和<戰(zhàn)略合作協(xié)議>之終止協(xié)議》。
定增雖終止了，但實際上小米科技已是東易日盛的股東。
《每日財報》注意到，在本次終止定增前，小米已經(jīng)通過協(xié)議轉讓的方式，獲得東易日盛5%的股份。去年10月27日，東易日盛發(fā)布公告，第一大控股股東將5%的股份轉讓給小米科技，本次轉讓金額為人民幣1.39億元，每股單價為6.62元，較定增預案價格更高。
交易達成當天，東易日盛股價直接漲停，但沒有因此逆轉股價下跌頹勢。此次股權轉讓完成后，小米科技成為了東易日盛第二大股東。本次協(xié)議轉讓已于2021年1月26日完成過戶。
而小米投資入股東易日盛，也被外界看作是東易日盛為了補充現(xiàn)金流，開啟各取所需的戰(zhàn)略合作。
根據(jù)2020三季報數(shù)據(jù)，公司實現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額2.03億元。盡管數(shù)據(jù)為正，但26.66億經(jīng)營性現(xiàn)金流中，凈流出金額高達24.63億元，占比超9成，表明其核心盈利能力正在不斷下降。
入股后能否讓小米自身的智能家居生態(tài)布局更進一步，還需時間的檢驗;但近期東易日盛的動作折射出小米的加入并未能使其恢復往日風采。
甚至2020年12月，為避免連續(xù)兩年凈利潤虧損，東易日盛走上了突擊賣資產(chǎn)這條路。
臨近年底突擊交易 靠賣房“粉飾”業(yè)績?
近日，東易日盛發(fā)布業(yè)績快報，2020年實現(xiàn)營業(yè)總收入34.47億元，同比下降9.27%;歸屬于母公司股東的凈利潤1.78億元，上年同期虧損2.49億元;基本每股收益為0.43元;歸屬于母公司股東的每股凈資產(chǎn)為2.14元。
單純從財務報表來看，東易日盛去年的業(yè)績終于扭虧為盈，是一個好趨勢。但是如果仔細分析，公司盈利的手段并非主營貢獻而來。
公開信息顯示，公司近兩年的經(jīng)營業(yè)績并不理想。特別是在疫情影響下，東易日盛2020年上半年業(yè)績受到很大波及。
2020年上半年，該公司營業(yè)收入同比下滑54.00%至8.58億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下滑297.76%至虧損2.46億元。
2020年前三季度，東易日盛凈利潤虧損2.14億元。如今東易日盛快報順利實現(xiàn)扭虧為盈，最直接的貢獻來自2020年底的賣房收益。
2020年12月4日，東易日盛發(fā)布公告稱，為盤活資產(chǎn)，公司擬以4184.46萬元的價格，向北京大龍瑞洋商貿(mào)有限公司出售北京市朝陽區(qū)東大橋路8號1號樓3單元309、310、311、312房產(chǎn)。
經(jīng)東易日盛公司財務部門初步測算，本次交易影響2020年歸屬于母公司的凈利潤約為2800萬元。
2020年12月22日，東易日盛發(fā)布《出售房產(chǎn)公告》，為盤活公司資產(chǎn)，提高資產(chǎn)運營及使用效率，公司擬以8005.47萬元的價格向北京仁和恒基投資管理有限公司出售北京市朝陽區(qū)東大橋路8號1號樓17層2001室等15處房產(chǎn)。
值得注意的是，這也是東易日盛臨近年底第二次出售房產(chǎn)了，去年12月份以來，該公司連續(xù)賣房沖業(yè)績，而且都是急售、急回款。
據(jù)了解，去年12月東易日盛先后將持有的19處房產(chǎn)快速出售套現(xiàn)，合計入賬資金1.22億元，共增加2020年歸母凈利潤8400萬元。
為此，深交所要求公司補充披露上述房產(chǎn)的面積及出售均價，并結合房產(chǎn)所處地段現(xiàn)有掛牌或近兩年內(nèi)已出售房產(chǎn)的均價等分析本次交易定價的合理性和公允性。
賽道擁擠規(guī)模受限 “日盛”漸難
十多年前，隨著房地產(chǎn)的崛起，家裝行業(yè)也隨之集中發(fā)展起來。但現(xiàn)如今，家居市場可謂波云詭譎，變換莫測。
據(jù)前瞻研究院《2021-2023年我國家裝行業(yè)產(chǎn)值統(tǒng)計》預測，到2020年行業(yè)市場規(guī)模將達到2.5萬億元，其中新房8391億元(不含精裝)、二手房4009億元、老房1.26萬億元，未來三年將達到3.2萬億元。
眼前有多美好背后就有多殘酷，滔滔大浪下，有人突出重圍勇立潮頭，也有人黯然離場消退在時代的洪流。
目前，家裝市場“大行業(yè)，小企業(yè)”特征明顯，除去傳統(tǒng)家裝企業(yè)主力軍，還有互聯(lián)網(wǎng)家裝公司的蓬勃發(fā)展，一些相關行業(yè)公司也延伸到家裝領域，格局高度分散，行業(yè)集中度仍然較低，家裝企業(yè)很難做出規(guī)模優(yōu)勢。
而一直以來，家裝行業(yè)卻面臨著營銷效率低、轉化效率低、成本和費用高、運營效率低、交付有障礙等諸多痛點。
而與東易日盛同一時期創(chuàng)立的亞光亞裝飾早已退場，輕舟裝飾、闊達裝飾、龍發(fā)裝飾也逐漸從人們的視野中淡去。
賽道擁擠、規(guī)模受限，就意味著企業(yè)的天花板低，“雄踞一方”后很難再有更大的突破。
東易日盛的主營業(yè)務沒有發(fā)生變化， 但不太理想的是，家裝業(yè)務總量存在一定的波動，比如2018年比2017年增長12.91%，2019年卻比2018年下滑10.18%。或許透露出2018年后，東易日盛的家裝業(yè)務開始失去動力。
目前，東易日盛在家裝之外，培育了精工裝、公裝、特許、銷售、運裝、服務等業(yè)務，貢獻的收入體量都不大。最大的是公裝，2018年約3.56億元，2019年約3.26億元，出現(xiàn)了下滑。可以看出，東易日盛新業(yè)務的增長也有波動，而且體量不足以形成第二增長線。
小米能夠成為東易日盛的“救世主”嗎?轉型背后的行業(yè)焦慮下東易日盛能否講出“新故事”?《每日財報》將持續(xù)關注。
呂明俠
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