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元旦前，證監(jiān)會發(fā)布公告表示，海通證券因在保薦四方光電股份有限公司(下稱四方光電)首次公開發(fā)行股票并上市過程中，在首次提交的保薦工作報告等材料中未披露四方光電實際控制人熊友輝涉嫌行賄的事項，被證監(jiān)會出具警示函。

《投研觀察》注意到，海通證券在2020年全年被監(jiān)管點名四次，分別是7月、9月、11月和12月。

在合規(guī)性頻頻被處罰的背景下，作為滬上三巨頭之首的海通證券盈利能力也不再強勁，在2020年上半年業(yè)績開始出現“退步”。

再次被監(jiān)管處罰，兩名保薦人同責

經調查，證監(jiān)會認為海通證券違反《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務管理辦法》(證監(jiān)會令第137號)第四條規(guī)定。按照《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務管理辦法》第六十二條的規(guī)定，證監(jiān)會決定對海通證券及曾軍、周威采取出具警示函的監(jiān)督管理措施。

具體來看，2010年—2011年期間，四方光電的實際控制人熊友輝向原四川省農村能源辦公室主任屈鋒提供過資金12萬元。

2014年11月，四川省綿陽市中級人民法院對“屈鋒后收受多人財物”一案作出《刑事判決書》，認定屈鋒因利用職務上的便利，共計收受他人賄賂699.50萬元及其他財物，其中包含收受熊友輝提供資金12萬元。

而在四方光電2020年4月29日向上交所提交招股書申報稿中并未對這一事件進行披露。《投研觀察》翻閱四方光電招股書申報稿發(fā)現，在其申報稿“重大訴訟或仲裁事項”一項中，顯示為“不存在”。海通證券也在發(fā)行保薦書中表示，發(fā)行申請文件不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏。

上交所在第二輪問詢函中就此案件作出詢問，要求四方光電說明，實控人熊友輝及四方光電是否存在被追究刑事責任的風險，是否構成發(fā)行人或實際控制人的重大違法違規(guī)行為，是否構成本發(fā)行的障礙，并在招股說明書中補充披露上述內容并作重大事項提示。

在四方光電2020年9月23日提交的注冊稿中，才添加了公司實控人涉及行賄情況說明。

此次監(jiān)管除給予海通證券出具警示函處分以外，海通證券的曾軍和周威兩名保薦人也同時受到了來自證監(jiān)會的警示函。

永煤債違約，牽連海通證券

2020年11月10日，永煤控股發(fā)布公告稱，因流動資金緊張，“20永煤SCP003”未能按期足額償付本息，已構成實質性違約，違約本息金額共計10.32億元。

本以為國企違約已經實屬罕見，沒想到此次違約還牽扯到發(fā)債公司海通證券。

2020年11月18日，交易商協會官網消息稱，在對永煤控股開展自律調查時，發(fā)現海通證券及其相關子公司涉嫌為發(fā)行人違規(guī)發(fā)行債券提供幫助，以及涉嫌操縱市場等違規(guī)行為，涉及銀行間債券市場非金融企業(yè)債務融資工具和交易所市場公司債券。

針對此事，海通證券當晚緊急發(fā)布公告表示，公司將積極配合自律調查的相關工作，嚴格執(zhí)行交易商協會《關于進一步加強債務融資工具發(fā)行業(yè)務規(guī)范有關事項的通知》的有關要求，并及時履行信息披露義務。

日前，海通證券發(fā)布公告表示，公司積極配合中國銀行間市場交易商協會調查，公司認真檢視反思業(yè)務運作，立即采取相關整改措施，加強培訓學習，對業(yè)務流程進一步查缺補漏，完善相關內部控制措施，提升規(guī)范化運作水平。

通過自查自糾和內部問責，海通證券對違反行業(yè)自律規(guī)則和公司相關規(guī)定的北京債券融資部總經理夏坤、固定收益部總經理厲棟、海通資管副總經理張士軍、海通期貨副總經理姚弘等相關責任人，公司分別給予警告、通報批評等處分，并給予經濟處罰。

值得一提的是，海通證券在2020年曾被證監(jiān)會多次點名。據不完全統(tǒng)計，2020年海通證券參與主承銷商的債券違約次數共計24次，排名行業(yè)第一位。

業(yè)績陷入瓶頸，難以突破

除合規(guī)性方面的問題外，2020年以來，海通證券的盈利能力也不再強勁。

據公開資料顯示，作為滬上三巨頭之首的海通證券在2020年上半年業(yè)績開始出現“退步”。

2020年上半年，海通證券營業(yè)收入為177.87億元，較去年同比下降1.58%，歸屬于母公司股東凈利潤為54.83億元，同比下降0.78%，其中營業(yè)收入減少主要源于子公司銷售收入減少。

此外，據海通證券三季報顯示，2020年前三季度實現營業(yè)收入282.54億元，同比增長10.62%，而同期證券公司整體營收同比增長31.10%。與海通證券同屬頭部券商的中信證券和國泰君安的前三季度營收分別同比增長28.13%和24.98%，營收增幅均高于海通證券。

從海通證券歷史業(yè)績來看，近年來，公司的營收情況呈過山車式波動，不知2020年全年業(yè)績能否延續(xù)去年高增長的趨勢。

凈利潤方面，2020年前三季度，海通證券實現凈利潤92.53億元，同比增長14.59%，而同期同行業(yè)凈利潤同比增長為42.5%。同期，國泰君安和中信證券的凈利潤分別同比增長36.65%和20.82%，均高于海通證券的凈利潤增幅。

此外，去年前三季度，國泰君安和中信證券的加權平均凈資產收益率分別為6.89%和7.17%，也都高于海通證券6.42%的平均凈資產收益率。

從海通證券過去八年的凈利潤可以看出，公司在2015年凈利潤達到最高值之后，仿佛進入了瓶頸期再也無法突破。

合規(guī)性被監(jiān)管多次詬病，業(yè)績也陷入了瓶頸期，滬上三巨頭之首的海通證券何時能回復昔日輝煌?

出品|投研觀察

作者|郜融蓮