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上周A股市場(chǎng)出現(xiàn)了抵抗中下跌的態(tài)勢(shì)。上證指數(shù)更是節(jié)節(jié)后撤，多頭的防線從3600點(diǎn)迅速回撤至3400點(diǎn)一線。成交量也隨之萎縮，顯示出市場(chǎng)熱錢的參與度大大降低，短線A股的走勢(shì)顯得壓力重重。

內(nèi)外因素交織 短線A股承壓

近期A股的走勢(shì)的確很難樂觀。一方面是因?yàn)槿蛸Y本市場(chǎng)跌聲一片。在大宗商品市場(chǎng)，原油價(jià)格已跌穿40美元/桶。在股市領(lǐng)域，歐美股市在近期持續(xù)下跌。甚至包括將進(jìn)入加息窗口的美股，居然在上周三、上周五持續(xù)大幅回落，納斯達(dá)克指數(shù)的日K線圖已有多重頂格局。更為詭異的是，加息理應(yīng)帶來美元指數(shù)的強(qiáng)硬，但實(shí)質(zhì)上美元指數(shù)在近期也是沖高乏力，漸有構(gòu)筑頭部態(tài)勢(shì)。

另一方面則是我國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)不振，出口壓力陡增。相對(duì)應(yīng)的是，人民幣匯率在近期也是處于貶值的趨勢(shì)中，這不利于A股保持強(qiáng)勢(shì)。與此同時(shí)，關(guān)于注冊(cè)制進(jìn)程快于原先預(yù)期以及年底資金面緊張預(yù)期等諸多因素的疊加，A股的走勢(shì)面臨著重重壓力。所以，不僅僅是熱錢控制了倉位，而且滬港通等境外資金也放慢了進(jìn)場(chǎng)節(jié)奏，A股的走勢(shì)自然舉步不前。證券市場(chǎng)的走勢(shì)又如逆水行舟，不進(jìn)則退。所以，多頭的防線節(jié)節(jié)后撤。

穿越迷霧 水牛猶可期

有意思的是，雖然短線指數(shù)壓力增強(qiáng)，不利因素在增加。但保險(xiǎn)資金逆勢(shì)抗?fàn)帲嗬^舉牌。在上周，安邦保險(xiǎn)再度大力度舉牌金融街、大商股份、歐亞集團(tuán)等個(gè)股。其中，已持有金融街總股本25%。相對(duì)應(yīng)的是，產(chǎn)業(yè)資本、金融資本也有所動(dòng)作，宏道投資大手筆舉牌黔源電力至5%的股份比例。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士較為一致的看法是，當(dāng)前資產(chǎn)荒導(dǎo)致保險(xiǎn)資金、產(chǎn)業(yè)資本等實(shí)力機(jī)構(gòu)資金在尋找新的投資方向，以保證資產(chǎn)的保值與增值。

也就是說，當(dāng)前流動(dòng)性仍然充沛，持續(xù)的降息已經(jīng)使得資金難以尋找到低風(fēng)險(xiǎn)、高收益的投資品種，甚至連國(guó)債的年收益率都不足3%。因此，迫不得已到證券市場(chǎng)等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)尋找相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較低、回報(bào)預(yù)期高于國(guó)債的股權(quán)品種。所以，無論是保險(xiǎn)資金還是產(chǎn)業(yè)資本或者說金融資本，他們對(duì)現(xiàn)金流充沛、低估值且經(jīng)營(yíng)相對(duì)穩(wěn)定的水電股、旅游股、商業(yè)零售股、地產(chǎn)股等品種予以了積極的關(guān)注。

如此的信息其實(shí)也指明了當(dāng)前A股市場(chǎng)正處在一個(gè)重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。一方面是宏觀經(jīng)濟(jì)面臨轉(zhuǎn)型，傳統(tǒng)的重資本產(chǎn)業(yè)增速下滑，對(duì)資金的需求在減弱，從而導(dǎo)致超發(fā)的貨幣越來越聚集在資金市場(chǎng)，猶如聚集在商場(chǎng)門口的龐大人流。只要商場(chǎng)打折，他們就會(huì)蜂擁而來。所以，一旦A股市場(chǎng)再度下跌，打折，他們就會(huì)沖進(jìn)來，尋找心儀的品種。看來，2014年以來的由流動(dòng)性過多引發(fā)的水牛行情的邏輯尚未有根本的改變。

另一方面則是無論是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)還是股票市場(chǎng)的發(fā)展也處在一個(gè)重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)方向來說，傳統(tǒng)的重資本產(chǎn)業(yè)面臨著壓力，但是，文化娛樂、體育、教育、醫(yī)療等產(chǎn)業(yè)，面臨著新的高成長(zhǎng)契機(jī)。我國(guó)的票房收入已經(jīng)突破了400億元，居全球首位，這就是最好的例證。相對(duì)應(yīng)的是，注冊(cè)制進(jìn)展加快，新的優(yōu)質(zhì)、高成長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)股即將在證券市場(chǎng)大量出現(xiàn)，新的投資契機(jī)正在聚集、形成。

對(duì)此，有分析人士稱，當(dāng)前A股是最壞的時(shí)代，也是最好的時(shí)代。關(guān)鍵是你站在什么樣的角度。如果是短線，壓力山大。但如果立足長(zhǎng)遠(yuǎn)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)A股的未來有著如此美好的投資機(jī)會(huì)。

積極低吸新興、高成長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)股

據(jù)此，在操作中，建議投資者一方面控制倉位，謹(jǐn)慎面對(duì)短線走勢(shì)。另一方面則是利用短線調(diào)整，積極低吸來年以及未來數(shù)年都能夠保持高速成長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)股。

其中，教育領(lǐng)域的職業(yè)教育、幼兒教育，醫(yī)療服務(wù)業(yè)的CRO、第三方診斷、分級(jí)醫(yī)療等，體育產(chǎn)業(yè)的體育廣告、體育賽事承接、戶外運(yùn)動(dòng)，文化娛樂的院線、優(yōu)質(zhì)內(nèi)容提供商、收費(fèi)視頻等產(chǎn)業(yè)股均可積極跟蹤，他們將是2016年的牛股群體。