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今年以來發(fā)行日漸火爆的公募FOF產(chǎn)品又有交易上的創(chuàng)新。

近日，包括廣發(fā)、興證全球在內(nèi)多家基金公司上報了FOF-LOF產(chǎn)品，LOF正是上市型開放式基金的縮寫，這也意味著誕生已有三年多時間的公募FOF，未來有望實(shí)現(xiàn)場內(nèi)交易。

在業(yè)內(nèi)人士看來，上市交易對于帶有封閉期的公募FOF品種而言可以提升流動性，也是公募FOF多元化發(fā)展的新路徑。

公募FOF有望引入場內(nèi)交易機(jī)制

又一類公募基金有望在交易機(jī)制上實(shí)現(xiàn)新的突破。

近日，廣發(fā)、興證全球、交銀施羅德、中歐、民生加銀基金齊齊上報了名為“FOF-LOF”的新一類基金產(chǎn)品，據(jù)證監(jiān)會最新基金審批信息顯示，該批FOF基金分別為：興證全球積極配置三年封閉運(yùn)作混合型基金中基金(FOF-LOF)、廣發(fā)優(yōu)選配置兩年封閉運(yùn)作混合型基金中基金(FOF-LOF)、交銀施羅德智選星光一年封閉運(yùn)作混合型基金中基金(FOF-LOF)、中歐匯選一年封閉運(yùn)作混合型基金中基金(FOF-LOF)、民生加銀優(yōu)享平衡6個月定期開放混合型基金中基金(FOF-LOF)》。

從產(chǎn)品接收日期來看，此批FOF基金均是在8月5日上報，目前處于等待受理狀態(tài)，而從產(chǎn)品名稱上看，產(chǎn)品涵蓋了“積極配置”、“優(yōu)選配置”、“智選”、“匯選”等，強(qiáng)調(diào)大類資產(chǎn)配置以及優(yōu)選基金的理念，封閉期也從6個月、1年到2年、3年不等。

“這一批新上報的FOF產(chǎn)品也是LOF基金，即上市型開放式基金，未來基金成立之后可以上市交易。從產(chǎn)品特征上看，這批FOF基金的權(quán)益?zhèn)}位隨著封閉期的拉長而提升，權(quán)益?zhèn)}位越高，風(fēng)險等級也比較高。但從交易角度分析，權(quán)益?zhèn)}位相對高一些的基金，其凈值波動也會相對更大，交易屬性也會更強(qiáng)。”一位基金公司人士分析。

“一些權(quán)益型基金也會同時在場內(nèi)上市，一方面是因?yàn)闄?quán)益基金凈值波動相對較大，客戶有交易需求;另一方面，不少明星基金經(jīng)理管理的基金在場外限制大額申購，客戶在場內(nèi)買入不受單筆額度限制。”另一位基金公司人士稱，也可以從上述兩方面分析FOF基金上市對于投資者的吸引力，從凈值彈性分析，權(quán)益?zhèn)}位高的FOF相對更有優(yōu)勢，不過從購買便利性上看，目前FOF基金普遍不限購，這一方面無法給FOF基金場內(nèi)交易帶來太多的亮點(diǎn)。

在一位公募FOF基金經(jīng)理看來，F(xiàn)OF基金上市的意義在于給持有FOF產(chǎn)品的投資者多了一個變現(xiàn)的渠道，可以稱得上是一種流動性的解決方案。“畢竟投資者的需求并非一成不變，起初購買了帶封閉期的產(chǎn)品，中途也可能臨時有流動性的需求，F(xiàn)OF基金上市之后，投資者可以將手中持有的份額轉(zhuǎn)為場內(nèi)份額賣出，實(shí)現(xiàn)退出。”

“場內(nèi)基金的目標(biāo)客戶群多數(shù)歸屬于券商渠道，F(xiàn)OF基金上市之后能否成為活躍品種，也還要看券商推動這類品種的意愿。”也有業(yè)內(nèi)人士稱。

公募FOF年內(nèi)發(fā)行突破500億大關(guān)

今年以來，公募FOF告別了此前幾年“不溫不火”的局面，在新基金發(fā)行市場上接連冒出“爆款”。

7月12日，興證全球優(yōu)選平衡三個月持有混合FOF首發(fā)，單日募集規(guī)模超過185億，遠(yuǎn)超80億的募集上限，啟動比例配售，該基金也成為迄今為止首發(fā)規(guī)模最大的FOF基金。

而就在4月23日，由民生銀行托管并主代銷的“廣發(fā)核心優(yōu)選混合基金(FOF)”啟動發(fā)行，僅短短三天時間就宣布提前結(jié)束募集。首發(fā)募集規(guī)模接近70億元，這也是公募FOF首發(fā)史上，發(fā)行規(guī)模僅次于興證全球優(yōu)選平衡的FOF基金。

今年2月份發(fā)行成立的民生加銀穩(wěn)健配置6個月持有期混合型基金中基金(FOF)也是首日發(fā)行即超過50億元募集上限，提前結(jié)束募集并啟動比例配售。除此之外，浦銀安盛嘉和穩(wěn)健一年持有、嘉實(shí)民安添歲穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有期兩只年內(nèi)發(fā)行的FOF基金首發(fā)規(guī)模也均超過50億元。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截止8月9日，年內(nèi)新發(fā)的29只公募FOF基金合計募集規(guī)模突破500億大關(guān)，單只平均發(fā)行規(guī)模達(dá)到17.34億元，無論是總規(guī)模還是平均規(guī)模均創(chuàng)出自2017年10月公募FOF基金問世以來的歷史新高。

在華南某大型基金公司市場部人士看來，F(xiàn)OF基金發(fā)行回暖既有政策因素也有渠道因素。“一方面，第三支柱養(yǎng)老金建設(shè)相關(guān)政策落地在即，各家基金公司也在加緊完善旗下FOF基金產(chǎn)品線;另一方面，渠道競爭日益激烈，且相互間的比拼已經(jīng)蔓延到細(xì)分品類領(lǐng)域，例如民生銀行打出了’買FOF 到民生’的口號，意圖在FOF代銷領(lǐng)域彎道超車。”

上述華南某大型基金公司市場部人士表示，大體上看，取得較好發(fā)行成績的FOF基金大致可分為兩類：一類是有銀行股東背景的基金公司，其FOF規(guī)模主要源自銀行理財產(chǎn)品的轉(zhuǎn)化導(dǎo)流;另一類則是有較好市場品牌的基金公司，例如廣發(fā)、興全等公司的業(yè)績和口碑較為突出，吸引了新增認(rèn)購資金。

“長期業(yè)績靠前的主動權(quán)益類基金經(jīng)理普遍管理的產(chǎn)品數(shù)量較多，規(guī)模也比較大。相比較而言，F(xiàn)OF基金經(jīng)理的可承載規(guī)模還有提升空間，這或許也是市場資金流向FOF的原因之一。”也有基金公司人士從規(guī)模角度分析。