久久精品免费看国产成人,四虎国产精品亚洲一区久久,伊人精品久久久7777,成人欧美一区二区三区在线,99精品国产福利一区二区,亚洲精品成人毛片久久久,久久精品99精品免费观看 ,99热久久这里只有精品免费,久久精品免费一区二区三区

投機程度處合理偏低水平

任瞳表示，總體來看，上證50ETF期權交易水平適度，衡量市場投機程度的關鍵指標均處于合理偏低水平。以2017年前10個月的數據測算，上證50ETF期權市場成交持倉比平均約為0.40，遠低于國際期權市場4.50的平均水平以及境內股指期貨市場2015年受限制前25-30的水平。保險、套利、方向性交易和增強收益四類交易行為分布較為合理，方向性交易占比在四分之一左右，尚處于合理偏低水平。

上證50ETF期權市場在國內首次采用場內交易做市制度。目前共有13家專業機構成為50ETF期權市場的做市商，通過科學有效的定價模型，并按照上交所的做市報價義務要求，實時進行雙邊報價，為市場提供流動性。從交易情況看，做市商制度運行良好，市場定價合理，定價效率不斷改善。據上交所數據，今年以來，做市商日均成交55萬張左右，占全市場40%左右。根據交易所對做市商的評級報告，所有做市商都在不同行情下履行了做市義務，維持了市場秩序，促進了市場定價合理。

隨著成交量提升較快，50ETF期權波動率有小幅攀升，但從歷史數據來看，仍處于相對低位。2015年中國市場波動率日均為35.63，2016年降為20.46，2017年前11個月已降至12.41，與美國市場接近并維持在低位。10月至今，根據期權市場交易數據計算而得的市場波動率為12.06，與美國市場同期10.38的水平大致持平，與歷史數據相比則處于低位，并沒有顯著放大。

提供重要避險工具 市場功能逐步發揮

任瞳表示，從上證50ETF期權上線2年多來的實踐看，期權是一個對市場中性偏多的金融創新產品，期權的平穩運行能夠有效活躍現貨市場，提高市場定價效率，平滑經濟波動，發揮重要市場功能。

從產品特性看，與期貨風險對沖功能不同，期權為資本市場提供獨有的市場化風險轉移(保險)功能。保險功能是期權市場最重要功能之一，使投資者在保留未來潛在收益的同時，規避市場出現不利變化時帶來的損失。今年以來，日均受保市值為99.2億元，最高為135億元(9月20日)，較上市初期增長600%以上。

隨著期權市場壯大，越來越多的機構投資者進入期權市場，利用期權進行風險管理。目前上交所股票期權市場采取嚴格的投資者準入制度，部分投資者通過購買專戶產品的形式間接進入期權市場。據統計，截至11月底，有21家公募基金的46個專戶產品、1756家私募基金的3995個專戶產品參與期權市場交易。

另一方面，我國股票期權市場規模在穩步增長的同時，也存在一些不足，主要是標的品種過于單一，如跟蹤滬深300、中證500等重要指數的ETF還沒有相應期權產品上市，能進行精準風險管理的個股期權還沒有推出，投資者日益增長的多元化風險管理需求尚未得到充分的滿足。