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國債：資金面轉松，期債震蕩小幅收漲

國債期貨窄幅震蕩多數小幅收漲，10年期主力合約漲0.05%，5年期主力合約漲0.02%，2年期主力合約接近持平。

行情解讀：

(資料圖)

1，公開市場方面：央行開展了460億元7天期逆回購操作，中標利率2.0%，今日1500億元逆回購到期，因此當日凈回籠1040億元。

2，資金面寬松，Shibor短端品種多數下行。隔夜品種下行45.3bp報1.412%，7天期下行3.8bp報1.923%，14天期下行24.4bp報1.982%，1個月期上行0.1bp報2.199%。

3，市場風險偏好：上證指數漲0.72%報3284.16點，深證成指漲1.14%，創業板指漲1.1%，萬得全A漲0.93%，萬得雙創升1%；A股全天成交9800億元，創2月2日以來新高，較上日同期放量近900億元；北向資金全天小幅凈買入6.92億元。

4，邏輯觀點：1月金融數據反映出積極刺激融資需求的各項舉措已經開始顯現成效，信貸同比多增幅度較大，“開門紅”如期落地。信貸需求回暖或對流動性形成一定消耗，導致資金利率中樞有所上行；但是在市場對于信貸開門紅的較強預期下，實際數據或難以在債市引起較大的沖擊，而利率在數據公布前交易悲觀預期，數據公布后很可能走出利空出盡后的利多。貨幣政策方面，即便1月信貸投放較好，但是在經濟恢復的基礎相對仍不牢靠，“財政政策和貨幣政策要協調聯動”的背景下，短期內貨幣政策并不具備退出寬松階段的前提，央行仍需維持流動性合理寬裕，長債短期內可能延續高位震蕩。

5，市場關注：美國1月通脹數據，它會影響海外緊縮節奏及全球流動性預期；中美關系和外部發展環境，它會影響市場的風險溢價。

操作建議：

三大期債反彈至區間上沿附近，多單離場為宜，積極投資者輕倉試空。

中輝期貨公司授權文本由“專注期貨開戶交易及專業行情分析資訊網站”：【一期貨1qh】轉發