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華泰期貨：成本端驅動不足，低硫油現貨相對偏緊【逢低做多】

當前在原油價格橫盤震蕩的背景下，高低硫燃料油價格驅動相對有限。而從燃料油自身基本面來看，短期低疏油市場相對偏緊，近期在國內需求復蘇等因素的驅動下，汽柴油利潤邊際提升（尤其是汽油），并對低油組分形成一定分流，導致低硫燃料油供應邊際收緊，當前市場結構表現偏強，現貨水、月差、裂釋價差均呈現上漲態勢。高硫油方面，近期市場變化相對有限，高供應與高庫存的壓力依然存在，未來需關注2月5號歐盟對我成品油禁運落地后的影響。如果俄羅斯煉廠開工顯著下滑，則高硫燃料油整體供應有望邊際下滑，庫存壓力或得到一定程度緩和。

策略：中性偏多，逢低多FU、LU主力合約，短期LU或彈性更強，中期關注FU正套機會（如FU2305-2309）

【資料圖】

光大期貨：燃料油絕對價格或跟隨原油區間震蕩為主【觀望】

低硫燃料油市場結構有所走強，高硫燃料油市場維持在當前水平。低硫直餾燃料油供應壓力有所減輕，而高硫燃料油市場結構繼續承壓，從一季度來看俄羅斯的出口可能繼續導致亞洲高硫燃料油市場供應壓力過大。短期內FU和LU缺乏向上的明顯驅動，預計絕對價格或跟隨原油區間震蕩為主。

建信期貨：預計燃料油單邊價格跟隨油價震蕩運行為主【觀望】

春節期間我國成品油消費復蘇較快，但市場擔憂歐美經濟衰退，油價震蕩回落。燃料油自身來看，高硫端，歐美對俄原油以及成品油制裁展開后，將對高硫供應形成邊際利多，此外，內盤高硫倉單也在持續注銷，但供應利多的落地程度仍待觀察。低硫中期繼續受到亞太地區產能大量投放的壓制，且冬季全球氣溫偏暖，趨勢來看價格難言樂觀。預計燃料油單邊價格跟隨油價震蕩運行為主，套利暫時觀望。

國信期貨：原油震蕩，燃油小幅下挫【逢低做多】

國內市場，春節過后，船用油現貨價格持續回暖，煉廠利潤轉好，供應相對寬松，但是春節前后，部分船企進入休假狀態，市場預期緩慢兌現；國內成品油需求在春節期間較好，出行回暖帶動重油二次加工利潤，前期跌幅可能逐漸修復。

國際市場，在歐盟限制俄羅斯能源產品的背景下，俄羅斯燃油流向亞太市場，但是新加坡地區燃料油庫存持續低位，支撐燃油價格，燃料油下探空間不大。建議逢低做多，快進快出，短線操作。

方正中期期貨：低高硫燃料油價格預計緊跟原油或弱于原油波動為主【觀望】

G7集團對俄成品油制裁近期生效，預計俄羅斯原油以及成品油供應依然充裕，同時隨著美國通脹數據繼續回落，后市原油價格可能迎來相對喘息時機，維持原油價格謹慎樂觀預期，總體寬幅震蕩為主局面。低高硫燃料油價格預計緊跟原油或弱于原油波動為主，單邊價格不確定性較高，建議觀望為主，建議參與裂解價差套利策略為主。

本文由財聯社授權“匯通財經”轉發