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近期生豬期價(jià)頻頻回落，四個(gè)交易日累計(jì)跌幅6.23%，價(jià)格最低跌至15385元/噸，一度逼近去年12月20日的低點(diǎn)！

值得注意的是，在經(jīng)過(guò)前期三個(gè)月的連續(xù)下跌過(guò)后，目前生豬在15000-17500區(qū)間寬幅震蕩，短期走勢(shì)存在“雙重底”結(jié)構(gòu)的嫌疑。

(資料圖)

因而，如果前期價(jià)格支撐有效，那么生豬短期則有望迎來(lái)一波階段性的反彈。具體如何？不妨來(lái)看一下各大機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)，詳情如下：

華聯(lián)期貨：期價(jià)上行壓力恐加大短期或維持低位區(qū)間震蕩

在國(guó)家良好調(diào)控之下，能繁母豬產(chǎn)能并未過(guò)度去化，當(dāng)前供應(yīng)平衡偏緊局面也不會(huì)持續(xù)太久，從產(chǎn)能角度推算，在母豬存欄變化的大趨勢(shì)下，從當(dāng)前到2023年3月前，或維持供應(yīng)緊平衡的狀態(tài)，豬價(jià)隨需求好壞維持寬幅震蕩為主。2023年3月后產(chǎn)能止跌回升的趨勢(shì)已經(jīng)出現(xiàn)，但具體幅度仍有較大不確定性。12月仍有不少養(yǎng)殖戶單位存在壓欄和二次育肥行為，或?qū)е?023年春節(jié)前大體重豬集中出欄現(xiàn)象，不排除春節(jié)前出現(xiàn)豬價(jià)漲跌急轉(zhuǎn)行情。期貨已提前反映需求悲觀預(yù)期，先于現(xiàn)貨下探回落至養(yǎng)殖成本附近，短期或維持低位區(qū)間震蕩。且在政策端穩(wěn)定豬價(jià)意愿強(qiáng)烈的背景下，期價(jià)上行壓力恐加大，建議投資者謹(jǐn)慎操作。

國(guó)信期貨：現(xiàn)貨疲軟期貨近弱遠(yuǎn)強(qiáng)預(yù)計(jì)豬價(jià)偏弱震蕩為主

現(xiàn)貨方面，據(jù)匯易網(wǎng)，河南生豬報(bào)價(jià)15.2元/公斤-15.7元/公斤，較昨日下跌1.8元/公斤；山東報(bào)價(jià)15.5元/公斤-16.1元/公斤，較昨日下跌1.8元/公斤；供應(yīng)方面，近幾日大場(chǎng)出欄量縮減，但春節(jié)臨近散戶集中出欄壓力劇增，整體供應(yīng)壓力依然較大；需求方面，各旅游平臺(tái)發(fā)布2023年元旦假期旅游報(bào)告，報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，機(jī)票、酒店較2020年元旦假期實(shí)現(xiàn)“量?jī)r(jià)齊升”，各主要城市人間煙火氣明顯恢復(fù)，預(yù)計(jì)消費(fèi)受疫情沖擊最大的時(shí)間已經(jīng)過(guò)去。從均重指標(biāo)來(lái)看，出欄均重連續(xù)回落，但仍然處于同期較高的水平，鑒于春節(jié)前消費(fèi)旺季窗口縮短，后期降體重壓力依然較大。綜合來(lái)看，整體消費(fèi)有改善傾向，但大豬出欄壓力依然較大，預(yù)計(jì)豬價(jià)偏弱震蕩為主。

方正中期期貨：短期市場(chǎng)情緒見(jiàn)底但反彈仍然乏力

2023年元旦節(jié)前一周生豬期價(jià)在連續(xù)下挫后有所止跌，目前遠(yuǎn)月合約已經(jīng)跌至養(yǎng)殖成本附近，03回到對(duì)05貼水結(jié)構(gòu)。不過(guò)生豬現(xiàn)貨價(jià)格仍未完全企穩(wěn)，由于春節(jié)臨近，出欄窗口縮短，部分地區(qū)養(yǎng)殖戶急于兌現(xiàn)利潤(rùn)，導(dǎo)致拋售仍在持續(xù)。而消費(fèi)端過(guò)去一段時(shí)間國(guó)內(nèi)疫情風(fēng)控令豬肉等生鮮品終端消費(fèi)環(huán)比走弱較為明顯，這與此前市場(chǎng)預(yù)期的11-12月份腌制臘肉旺季相差甚遠(yuǎn)。目前留給養(yǎng)殖戶兌現(xiàn)利潤(rùn)的時(shí)間窗口在逐步縮短，這可能進(jìn)一步對(duì)豬價(jià)形成負(fù)反饋。

基本面上，年底壓欄的育肥大概率要經(jīng)歷集中出欄，尤其是封鎖解除后，屠宰企業(yè)陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，日度屠宰量已高于去年同期，中期飼料價(jià)格隨著大豆進(jìn)口集中到港可能出現(xiàn)松動(dòng)，育肥成本有望高位回落，而消費(fèi)端，餐飲等邊際消費(fèi)部分仍被疫情影響受到抑制，市場(chǎng)對(duì)旺季的整體消費(fèi)前景缺乏堅(jiān)定信心。

期價(jià)上，近端01合約期現(xiàn)價(jià)差已經(jīng)回歸，03絕對(duì)定價(jià)已經(jīng)跌破當(dāng)前17000育肥出欄成本，遠(yuǎn)端合約最終將圍繞養(yǎng)殖成本做長(zhǎng)期定價(jià)，遠(yuǎn)期期價(jià)若給出顯著大于養(yǎng)殖成本的估值，可能存在高估嫌疑，交易上，近端單邊暫時(shí)觀望，前期空03多05套利可逢低離場(chǎng)，03已經(jīng)擊穿養(yǎng)殖成本，短期可能存在較強(qiáng)支撐。

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