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專家表示，只有建立有效約束機(jī)制，才能保證市場各方按規(guī)則行事

近期，證監(jiān)會決定重啟IPO，并對相關(guān)制度進(jìn)行調(diào)整。市場約束對新股發(fā)行制度調(diào)整意義重大，而健全有效的市場約束機(jī)制，需要市場主體――發(fā)行人、投資人、承銷商等歸位盡責(zé)。

申萬宏源副總裁趙玉華在接受《證券日報》記者采訪時表示，資本市場的參與者，無論是發(fā)行人、保薦和承銷機(jī)構(gòu)、投資者都需要有相應(yīng)的機(jī)制約束，才可以保證各方按照法制化、市場化的規(guī)則行事。同時，資本市場需要通過約束機(jī)制，合理平衡市場參與者的利益關(guān)系，規(guī)范市場秩序。

南方基金投資總監(jiān)史博在接受《證券日報》記者采訪時表示，要想完善市場約束機(jī)制，首先應(yīng)該讓上市公司退市成為常態(tài)，進(jìn)一步完善退市制度；其次，要完善投資者約束機(jī)制，在對投資者保護(hù)的過程中提高投資者的成熟度，讓投資者通過完善的信批制度，把握好自己的權(quán)益。

趙玉華表示，可從兩方面完善約束機(jī)制。一方面，老股轉(zhuǎn)讓后可以考慮部分資金在一定期限由承銷商監(jiān)管。對公司首次公開發(fā)行導(dǎo)致攤薄即期回報且存在老股轉(zhuǎn)讓的，轉(zhuǎn)讓老股的股東可將部分轉(zhuǎn)讓所得資金在承諾填補(bǔ)即期回報措施及相關(guān)承諾到期前交由保薦機(jī)構(gòu)監(jiān)管，做為履行承諾的保障措施。另一方面，投資者不繳款，承銷商可起訴。申購視為要約，配售可視為承諾認(rèn)購股份這一合同生效。如果投資者不及時足額繳款，將構(gòu)成合同法上的違約。

中投顧問金融行業(yè)研究員邊曉瑜在接受《證券日報》記者采訪時表示，約束機(jī)制是資本市場機(jī)制的一個重要組成部分，一個成熟的資本市場需要有完善的約束機(jī)制做支撐，只有形成了良好的約束機(jī)制，資本市場才能夠?qū)崿F(xiàn)健康快速發(fā)展。對投資者而言，約束機(jī)制的存在一方面能夠?qū)ν顿Y者起到約束作用，規(guī)范投資者行為；另一方面約束機(jī)制有利于形成一個市場化、成熟化的資本市場，保障投資者權(quán)益。　證券日報　見習(xí)記者 蘇詩鈺