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劃重點

1 在今年前兩個季度，美國五大科技巨頭的季度業績表現非常搶眼，他們似乎正從前幾年的動蕩之中卷土重來。

2 隨著人工智能時代到來，科技巨頭將憑借深厚的技術實力和雄厚的財力，繼續發展壯大。

【資料圖】

3 美國科技巨頭可能會采取三大戰略以繼續維持促進增長，但他們不太可能繼續維持20%以上的增長率。相互競爭帶來了新的收入，但也壓縮了利潤率。

8月7日消息，在經歷了2022年疫情封鎖的動蕩之后，美國的數字巨頭們已經卷土重來。繼第一季度表現搶眼之后，上周Alphabet、Meta和微軟都公布了強勁的第二季度業績。今年1月至6月，這三家公司共實現了1060億美元的營業利潤，比去年同期增加了90億美元。

不要指望監管機構阻止科技巨頭們壯大的步伐。上個月，一家法院駁回了美國反壟斷機構阻止微軟收購游戲開發商動視暴雪的努力。市場對其他遏制科技巨頭的努力也缺乏信心，比如歐盟針對數字市場推出的新規。

更重要的是，投資者認為科技巨頭憑借其深厚的技術實力和雄厚的財力，能夠在人工智能領域獲得更多回報。Alphabet、亞馬遜和Meta的股價都在向2021年的峰值反彈。微軟和蘋果的股價比以往任何時候都要高。

然而，這些數字巨頭并非沒有挑戰。大型科技公司增長的主要限制是其自身的規模。未來幾年，這將是大型科技公司面臨的真正挑戰。

Alphabet、亞馬遜、蘋果、Meta和微軟主宰著美國商業。這五家公司在標準普爾500指數中占據主導地位，占其銷售額的9%，凈利潤的16%，市值的22%。去年，它們的資本支出總額達3600億美元，占美國商業投資總額的十分之一以上。

但正是這種持續增長使這些科技巨頭在資本主義歷史上顯得獨一無二。當埃克森美孚和通用電氣在20世紀90年代和21世紀初分別成為美國公司巨頭時，他們的收入以年均5-6%的速度增長，凈利潤在5-10%左右。十多年來，這兩家科技巨頭的增長率分別為16%和13%。

為了保持28%的長期平均銷售增長率，Alphabet需要在2024年增加860億美元的收入，這比去年標準普爾500指數中461家較小公司中任何一家都要多。到2025年，其收入需要再增加1110億美元。以此類推，年復一年。為了保持利潤以歷史最高速度增長，蘋果和Alphabet明年必須再賺250億美元，這大約相當于Meta的凈利潤。然后，他們需要再次打破自己的記錄。

從長遠來看，維持這樣的高增長肯定要克服許多挑戰。事實上，最近的經濟增長已經不再像以往那樣迅猛。但這些公司的老板和投資者不太可能滿足于經濟放緩。如果事實如此，他們將需要關注公司必須增長的三種主要戰略。這些對大型科技公司有用嗎?

第一種是追求利潤的同時保持“瘦身”。對于傳統企業來說，削減成本、縮減項目和剝離非核心部門是首選策略。盡管大型科技公司不屬于傳統公司，但它們也看到了“瘦身”的必要性。蘋果是五大巨頭中今年唯一沒有宣布裁員的公司，其他公司總共解雇了7萬多名員工。不過，蘋果也推遲了部分新設備的發布。Alphabet已經擱置了幾個谷歌搜索支持的幾個燒錢項目，亞馬遜已經放棄了一些實體店。

第二條增長之路是企業在核心業務上全力投入。今年早些時候，微軟升級后的人工智能搜索引擎必應作為潛在的谷歌搜索殺手受到了所有人的關注。事實上，必應在搜索領域仍然是個失敗者。但是，類似ChatGPT的功能正被悄悄集成到微軟的企業產品中。上個月，該公司表示，將向Office 365用戶提供生成式人工智能工具，每月額外收費30美元。就谷歌和Meta而言，它們正在為廣告客戶投資人工智能服務。

第三種、也是最雄心勃勃的增長戰略是尋求新市場。這五大美國科技巨頭都在互相進入對方擅長的領域。自2015年以來，他們在重疊領域的銷售份額翻了一番，達到40%。Alphabet正在云計算領域向亞馬遜和微軟發起挑戰。亞馬遜和微軟也在試水廣告業務。今年6月，蘋果推出了一款虛擬現實頭顯與Meta競爭。這五家公司還在評估最后未被顛覆的市場，包括金融、醫療保健和公共采購。這些市場規模足夠大，足以對它們龐大的收入產生顯著影響。或者，像微軟一樣，這些巨頭可能試圖通過收購維持增長。微軟計劃斥資690億美元收購動視暴雪，有望為其帶來每年大約80億美元的收入。

當然，這些戰略都不能確保萬無一失。“瘦身”只能幫助提振一兩年的利潤，而且是以犧牲未來收入為代價的。無論是iPhone、數字廣告還是商業軟件，大型科技公司的主要市場都不再以20%或更高的速度穩定增長。相互競爭帶來了新的收入，但也壓縮了利潤率。有些市場之所以還未被顛覆自有其理由，因為它們受到從華爾街銀行到國防承包商等現有企業的高度監管和控制。即使是現金充裕的大型科技公司，也不可能長期揮霍690億美元來換取額外的數十億美元收入。

也許將來有一天，計算機會吞噬整個世界。如果發生這樣的情況，大型科技公司最終可以利用其人工智能實力從各行各業的現有企業手中奪取業務。從現在到最終，每家公司選擇的戰略組合將充分說明它是如何看待自己的。偏好削減成本意味著成熟，但也意味著缺乏信心。對擴張的渴望暗示著自信，或者可能是傲慢。股東和高管們應該為一段不確定的時期做好準備，因為舊的租約已經過時，而新的租約還沒有找到。在科技巨頭努力保持領先的時候，其他所有人都將享受在此過程中誕生的大量產品。

編輯/jayden