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日本央行「突襲」后,全球投資方向?qū)ⅰ赣瓉?lái)根本性變化」
來(lái)源:富途牛牛 發(fā)布時(shí)間:2023-07-31 21:58:04

分析師認(rèn)為,日本央行進(jìn)一步調(diào)整YCC政策,意味著日本地位的轉(zhuǎn)變和全球投資流動(dòng)的根本性變化。不過(guò),由于負(fù)利率政策存在,日元周一繼續(xù)走軟,回歸上周五前的水平。

隨著全球唯一實(shí)行超寬松政策的央行開(kāi)始出現(xiàn)轉(zhuǎn)鷹跡象,全球金融市場(chǎng)隨之震蕩。分析師認(rèn)為,日本央行的最新決策為日本地位的潛在轉(zhuǎn)變和全球投資流動(dòng)的根本性變化開(kāi)辟了道路。

周一,市場(chǎng)繼續(xù)消化上周五日本央行突然轉(zhuǎn)向的結(jié)果,10年期日債收益率升至九年高點(diǎn)。


(資料圖片僅供參考)

分析師:YCC事實(shí)上已被取消

上周五,日本央行宣布10年期日債收益率的目標(biāo)波動(dòng)區(qū)間維持在±0.5%,但表示將靈活控制10年期國(guó)債收益率,同時(shí)央行宣布將在每個(gè)工作日以 1%的收益率購(gòu)買(mǎi)10年期國(guó)債,而不是之前的0.5%。但將隔夜利率維持-0.1%。

盡管日本央行行長(zhǎng)植田和男表示沒(méi)有改變超寬松政策,但分析師普遍認(rèn)為,日本央行上周五公布的決策,為收益率曲線控制(YCC)這場(chǎng)實(shí)行七年、備受爭(zhēng)議的貨幣試驗(yàn)劃上了句號(hào),日本央行可能會(huì)和其他主要經(jīng)濟(jì)體的央行一樣,收緊貨幣政策以應(yīng)對(duì)通脹。

瑞銀日本首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Masamichi Adachi 在一份報(bào)告中寫(xiě)道:

這事實(shí)上取消了收益率曲線控制,至少目前是這樣。沒(méi)有引入政策利率指引表明,日本央行保留了近期政策利率上調(diào)的選項(xiàng)。

Pictet首席策略師Luca Paolini表示:

我們清楚地看到,隨著今天的這一變化,資金將從海外回流日本,這也將影響到股票市場(chǎng)。日本正在結(jié)束通縮,將成為一個(gè)更正常的投資地。

周一,10年期基準(zhǔn)日債收益率升至0.607% 的九年高點(diǎn),隨后在日本央行宣布計(jì)劃外購(gòu)買(mǎi) 3000 億日元(合 21 億美元)5 至 10 年期國(guó)債,基準(zhǔn)日債收益率回落至0.59%。

不過(guò),有分析師指出,由于負(fù)利率政策的存在,基準(zhǔn)日債收益率不太可能突破1%的新上限。

Arcus Investment 公司聯(lián)合創(chuàng)始人Peter Tasker表示:

這是否預(yù)示著全面緊縮?肯定不會(huì),只要短端利率為負(fù),10年期債券收益率的上升幅度就會(huì)受到限制,

市場(chǎng)預(yù)計(jì),日本央行最早要到明年、通脹回到2%的目標(biāo)線后,才會(huì)放棄負(fù)利率政策。

要想讓日元走強(qiáng),日本央行做得還不夠

日本央行周五的決策,曾短暫推動(dòng)日元兌美元盤(pán)中短暫走高,最高漲幅超1%,但一個(gè)周末過(guò)去,日元又跌回了上周五之前的水平。美元/日元現(xiàn)報(bào)142.193。

根源在于,日本央行周五的決策雖然心理意義很高,但要想讓日元升值,還不夠。

高盛的貨幣策略師卡Kamakshya Trivedi將植田和男的舉動(dòng)描述為日本央行的"大躍進(jìn)",但對(duì)日元來(lái)說(shuō)只是"一小步"。

Trivedi預(yù)計(jì),近期全球風(fēng)險(xiǎn)情緒走強(qiáng),拖累日元走軟。廉價(jià)日元所驅(qū)動(dòng)的利差交易橫行,因此資金很難大幅回流日本資產(chǎn)。

要想讓日元進(jìn)入上升區(qū)間,推動(dòng)外逃的日本家庭資產(chǎn)回流國(guó)內(nèi),可能需要等到日本央行真的放棄YCC政策。

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