近期，高盛發布的有關中國銀行股的報告引發廣泛關注，高盛最新也對此做出回復。

高盛方面表示，該機構題為《測試“不可能的三位一體”》的報告從三大角度分析了對當前國內銀行股的看法，涉及評級的有12家銀行，覆蓋范圍僅為當前A股42家上市銀行中三成，集中在國有大行和部分股份制銀行之間。

(資料圖片)

高盛還稱，如果地方債務保持增長，信用風險可控。但隨著地方債務規模增加，銀行息差收入將有一定壓力。由于地方債務在債券部分有稅收和資本節省，可以有效幫助銀行減少利息收入下滑帶來的影響，因此地方債務中債券占比也是影響銀行經營的重要因素。

市場反映平平

同時，在此報告的影響下，港A市場表現并不激烈。

7月5日，A股銀行指數下跌0.52%，跌幅較大的分別是招商銀行、郵儲銀行和寧波銀行，也并未對應被下調評級的銀行。港股銀行指數下探較深，跌幅為2.49%，同樣是招行領跌。

今日，港股市場上的銀行股也是表現平平，未出現大幅下跌，跌幅最大的招商銀行，也僅跌超1%。

高盛下調部分銀行評級

7月4日，高盛發了一份關于中國銀行業大報告，把工商銀行，農業銀行，交通銀行，興業銀行，華夏銀行全部降到“賣出”，中國銀行和招商銀行為“中性”，“買入”評級的只剩了建設銀行、郵儲銀行、寧波銀行和平安銀行。

不過，高盛并非對銀行股全面下調評級，也有提高評級的部分，郵儲銀行由“賣出”上調至“買入”，對建設銀行則是維持“買入”評級。

高盛在報告中指出，中國多家銀行將面臨盈利壓力，存在股息減少的風險。

機構：性價比有所提升

對于銀行股未來的投資，國內券商機構卻不認可高盛的觀點。機構認為，當前銀行板塊的估值已經足夠低，銀行的資產質量正在改善，性價比正在提升。

中金研報最新研報指出，銀行估值有望長期見底回升。考慮到ROE和息差水平有望長期處于底部區間，銀行估值也應企穩回升，前向市凈率也有望修復到2020-2021年均值0.7-0.8x的水平，相比當前的0.5x左右隱含30%-50%的修復空間。考慮到主要H股銀行相比A股存在30%左右的折價，H股修復空間或更大。

催化劑包括：1）宏觀經濟復蘇；2）進一步全面降低存款成本；2）鼓勵市場資金投資銀行的政策措施；3）財政政策穩增長；4）更加充分的信息披露，等等。

招商證券銀行首席分析師廖志明表示，A股上市銀行一季度整體業績增速為近年來的低位，主要是由于息差大幅收窄。盡管存款利率下調將驅動銀行負債成本下降，但6月份LPR下調了10基點，未來息差仍將承壓。A股上市銀行基本面雖承壓，但盈利保持穩定，隨著板塊估值下跌，性價比有所提升，年底或有估值切換行情。

國信證券金融業首席分析師王劍認為，當前銀行基本面雖然繼續承壓，但目前銀行板塊估值處于歷史低位，低估值反映了市場的悲觀預期，維持行業“超配”評級。

編輯/jayden