久久精品免费看国产成人,四虎国产精品亚洲一区久久,伊人精品久久久7777,成人欧美一区二区三区在线,99精品国产福利一区二区,亚洲精品成人毛片久久久,久久精品99精品免费观看 ,99热久久这里只有精品免费,久久精品免费一区二区三区

AI火熱與高ROE慢拱是上半年主線。在宏觀經濟下行、加息尚未完結的背景下，全球市場上半年走出了慢牛行情，納斯達克則憑借AI錄得了回報最高的半年。我們回顧了美國的貨幣發行情況，2020年以來，貨幣增速高達11%，超過了2000-2020年的平均增速6%，更是超過了1990-2000年的平均增速4%。此外，債務上限的不斷上修，導致債券的供給過于龐大，股票資產的比較優勢增強，這使得高ROE風格受益，日本、歐洲創新高的個股都符合該特征。

ChatGPT最大的貢獻在于作為先行者，它證明了反其道而行之總結知識模型的可行性，這是因為算力性價比到了質變期，而可以預見的是，大量的知識模型將在各個行業出現，AI將更加深遠地改變世界。

A股大概率進入上行通道。我們對中國經濟的判斷是2季度將會是產量、PPI價格調整的結束，從三季度開始，產量與價格將同步向上攀升，即上市企業的ROE將進入提升階段。

【資料圖】

我們回顧周期、消費、制造業以及中特估，比較而言，中特估的ROE回升是最早的，目前業績上修中，此外以動車組、發電設備、新能源汽車、家電、風電、火電、汽車、發動機、集成電路、工業機器人、移動基站設備為代表的高技術制造業景氣度最優。

看好港股的互聯網、中特估、高技術制造業。盡管美國的加息尚未結束，但是鑒于經濟周期在擴張期，企業的盈利環比將逐步改善，加之外資的預期很低，因此我們不認為加息的動作會對港股有進一步壓制，在Q3伊始，港股可能已經在上漲的路上。在板塊建議上：

1、繼續推薦中特估。低估值依然是全球目前的主導風格，港股的中特估名單我們整理了41家公司，它們較A股估值更低，股息率更高；

2、推薦恒生科技。恒生科技中的造車新勢力目前是成長股的代表，而大型互聯網公司則是多維度提升ROE，雖然市場已經提升了對它們的ROE預測，但可能依然低估了其2024、2025年的盈利能力；

3、推薦高技術制造業。除了新能源汽車，還有軍工、通信、家電、半導體，數據顯示，它們的景氣周期已經向好，且估值不高，上游成本目前處在低位，因此盈利能力改善會較為明顯；

4、大消費的復蘇將逐步兌現。大消費目前的估值優勢不夠顯著，我們估計它們的向好可能在年內晚些時候，相較而言，社會服務增速更高，可優先考慮，食品飲料、醫藥生物、紡織服裝、商貿零售、美容護理，可在個股層面挖掘。

風險提示：疫情發展的不確定性，俄烏局勢發展的不確定性，美聯儲持續加息引發經濟衰退的風險。

編輯/Somer