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美股上周強勢依舊，高盛開始翻多，就連最悲觀分析師也投降了。隨著加息周期接近尾聲，搖旗吶喊已久的大跌還會來嗎？

周一，美銀分析師Michael Hartnett認為，美股難逃大跌，當前就如2000年和2008年，暴漲之后將是暴跌。

同時，Hartnett剖析了美股大漲，自己被“打臉”的三大原因，分別是經濟沒有衰退、信貸沒有緊縮、人工智能牛市。

(資料圖片)

值得一提的是，Harnnet在2022年全部預測對了市場走勢，被譽為“華爾街最準分析師”。

空頭認錯，剖析美股上漲的“三大原因”

Harnnet在報告里討論了自己上半年看空美股的“三大錯誤”：

美國衰退沒發生，“金發女孩”（Goldilocks）戰勝了衰退，CPI還大幅走低了；

硅谷銀行危機后，信貸危機沒有發生，美聯儲和美國財政部成功救市。

AI牛市：這是完全預期之外的因素，相對于硅谷銀行危機來說，AI熱潮更意外。美股“七姐妹”（蘋果、微軟、英偉達、亞馬遜、Meta、特斯拉和谷歌）強勢推高美股，逼迫踏空的投資者追高。

Harnnet進一步指出，而且市場并不關心基本面，更看重技術、頭寸和流動性。個人投資者情緒達到19個月高點，正與泡沫狀的股票融為一體。

這與基金經理開始堅持形成鮮明對比，但在基金經理持有的現金水平>5%的情況下，“痛苦交易”的可能性仍在上升。所謂的“痛苦交易”是指對市場不時地向多數投資者施加較大程度的懲罰，當一種受歡迎的資產類別或廣泛遵循的投資策略出現了意想不到的轉折，讓大多數投資者措手不及時，就會發生痛苦交易。

大漲之后，終將暴跌？

盡管被市場打臉，Harnnet仍然沒有放棄唱空：

我不相信美股處于全新的、閃亮的牛市的起點......目前感覺更像是2000年或2008年，大崩盤前的反彈。

Harnnet指出，日本央行收緊貨幣政策和美聯儲的鷹派言論講給美股帶來下行風險?，F在到9月期間，標普500最大的上行空間為100-150點，下行空間為300點。

什么因素會觸發美股下跌呢？Harnnet表示：

美聯儲通過打嘴炮重新引入加息恐懼，即宣稱了進一步加息，利率終值將達到6%；

美國國債收益率上升到4%以上，實際利率達到2%，預示著金融條件進一步收緊；

美國失業率>4%=經濟衰退。

編輯/ruby