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在下周美聯儲議息會議前夕，先后兩家全球主要央行——加拿大央行、澳大利亞聯儲“意外”同時選擇了加息以應對持續高漲的通脹壓力。

加拿大央行在連續兩次暫停加息后，重新按下了“加息鍵”——加息25基點；與加拿大央行類似的是，澳洲聯儲此前也曾在今年4月暫停加息過一次，但在察覺到服務業通脹加速，勞動力市場緊張和樓市復蘇等諸多信號后，在5月就立刻再度恢復了加息，6月也選擇繼續加息。

值得注意是的，加拿大央行曾是七國集團中第一家暫停加息周期的央行。該行此舉無疑讓人們認清了現實，通脹根深蒂固，沒有那么容易消除，降息不會那么快來臨。

(資料圖)

隨著澳加央行雙雙意外加息后，市場的眼光開始重新聚焦回美聯儲——“引爆”下一個意外的會不會是美聯儲？

前段時間，市場開始憧憬美聯儲6月停止加息，然而隨后過熱的非農和通脹打破了這一幻想。有部分美聯儲官員給出了第三條路：“跳過”（skip），引發了華爾街的熱議。

目前市場也普遍認為美聯儲路徑為“跳過→加息→停止→降息”。不過也有部分市場人士期待“跳過→停止→轉向”。摩根士丹利指出，

最近美聯儲的發言已經令市場暗示的終端利率預期降至5.3%，表明許多投資者確實認為跳過可能是停止的前奏。

但隨著澳加央行的意外加息，似乎打消了這種預期，有市場觀點認為，加拿大央行是美聯儲的先行指標。

加拿大央行先于美聯儲加息，先于美聯儲暫停加息，先于美聯儲重啟加息。這令市場坐實了美聯儲的加息路徑——跳過一次加息，然后繼續加息。

加拿大央行的行動令市場對美聯儲加息預期發生了兩點關鍵變化：

1、幾乎完全消化了7月加息25基點的預期；

2、對降息預期減弱，體現年內降息幅度現在只有25個基點。

周三，與美聯儲7月議息會議相關的掉期合約利率一度攀升至5.33%的峰值，比當前5.08%的有效聯邦基金利率高出25個基點。

6月份的掉期顯示，在下周美聯儲會議之前還有8個基點的緊縮空間，這表明交易員更傾向于認為美聯儲會在6月“暫停加息”。

不過，12月掉期合約比7月合約低大約25個基點，意味著美聯儲到年底將降息25個基點。

據CME“美聯儲觀察”，美聯儲6月維持利率不變的概率為67.8%，加息25個基點的概率為32.2%；到7月維持利率在當前水平的概率僅為30.8%，累計加息25個基點的概率為51.6%。

市場還預計，美聯儲2023年僅會從利率峰值降息25個基點，一個月前曾預期降息75個基點。

值得注意，下周兩大關鍵事件將紛至沓來——6月13日美國發布5月CPI，6月15日凌晨美聯儲宣布利率決議。

美國5月CPI通脹數據將在美聯儲6月議息會議的第一天出爐，這意味著市場對美聯儲加息預期還將經歷新一輪的波動。

與此同時，隨著加息預期的升溫，美債收益率周三大幅攀升，也令科技股在明顯承壓。摩根大通分析師也警告，降息預期的消退將使大型科技股的估值面臨風險。

牛友們，

你們認為6月如期暫停加息還是會出現意外？

歡迎在評論區留下您的看法~

編輯/Somer