東邊日出西邊雨。一邊是美聯(lián)儲(chǔ)采取的極低利率與無(wú)限量量化寬松(QE)措施使美元指數(shù)大幅下跌,美債正遭遇全球買家拋售潮,9月份外國(guó)投資者持有的美國(guó)國(guó)債連續(xù)第二個(gè)月下滑至7.071萬(wàn)億美元,創(chuàng)下3個(gè)月以來(lái)新低;另一邊,投資者們正迫切尋找新的投資地,中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性疊加政策釋放效應(yīng)使中國(guó)債市成為全球投資者的避風(fēng)港和熱土。
經(jīng)濟(jì)不樂(lè)觀,美債遭拋售
疫情防控期間,美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施的極低利率與無(wú)限量QE措施大幅削弱了美元儲(chǔ)備貨幣的地位,致使當(dāng)前美元指數(shù)從3月份的高位下跌了約10%。花旗集團(tuán)11月16日發(fā)出警告稱,在大量分發(fā)疫苗來(lái)抗擊疫情以及寬松的貨幣政策下,美元明年可能崩跌20%。
在此預(yù)期下,美債這一美元核心資產(chǎn)近來(lái)被全球買家大量拋售。美國(guó)財(cái)政部11月17日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,9月外國(guó)投資者持有的美國(guó)國(guó)債連續(xù)第二個(gè)月下滑至7.071萬(wàn)億美元,創(chuàng)下3個(gè)月以來(lái)新低。其中,美國(guó)第一大債權(quán)國(guó)日本9月持有的美國(guó)國(guó)債下降22億美元至1.276萬(wàn)億美元,為有紀(jì)錄以來(lái)的最低點(diǎn)。中國(guó)9月所持美債也再度減少63億美元至1.062萬(wàn)億美元,創(chuàng)下2017年2月以來(lái)新低。
“從種種跡象來(lái)看,美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景難言樂(lè)觀導(dǎo)致投資者集中拋售美債。”中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院研究員劉英對(duì)國(guó)際商報(bào)記者說(shuō),今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)幾乎已成定局,明年的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)如何取決于美國(guó)疫情防控的情況。正是出于對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)萎縮低迷的預(yù)判,美元加速貶值及美債收益率持續(xù)走低,全球投資者開(kāi)始集中火力拋售美債。
中國(guó)市場(chǎng)備受青睞
在全球投資者加速拋售美債、遠(yuǎn)離風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),新的投資風(fēng)向正在形成。
劉英表示,在全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩不安的背景下,全球買家會(huì)選擇安全性和收益率相對(duì)較高的地區(qū)進(jìn)行投資。而區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定(RCEP)的達(dá)成將為全球貿(mào)易和資本創(chuàng)造大量的機(jī)會(huì),成為拉動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新引擎。
“RCEP成員國(guó)的疫情防控普遍較為穩(wěn)定,經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)較低,加上成員國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展空間巨大,尤其是中國(guó)和東盟國(guó)家近年來(lái)軟實(shí)力和硬實(shí)力都大幅提升,吸引了大量投資者涌入。目前,RCEP成員國(guó)所吸引的外資中只有30%來(lái)自區(qū)域內(nèi)部,區(qū)域內(nèi)投資仍有很大增長(zhǎng)空間。”劉英說(shuō)。
尤為值得一提的是,得益于近年來(lái)中國(guó)金融業(yè)的不斷開(kāi)放,特別是今年4月1日證監(jiān)會(huì)取消證券公司外資股比限制之后,大量外資涌入中國(guó)市場(chǎng)。債券通公司最新披露的數(shù)據(jù)顯示,截至10月末,境外機(jī)構(gòu)累計(jì)持有中國(guó)銀行間市場(chǎng)債券達(dá)3萬(wàn)億元,創(chuàng)歷史新高。
11月初,中國(guó)國(guó)債和政策性銀行債完全被納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù)。近兩年,中國(guó)債市逐步成為全球主流債券指數(shù)的吸納目標(biāo),外資不斷涌入A股市場(chǎng)。據(jù)中泰證券研報(bào)顯示,截至三季度,外資持股市值為1.41萬(wàn)億元,占A股自由流通市值比例為4.6%。
談及中國(guó)的引資魅力,商務(wù)部研究院對(duì)外投資合作研究所研究員王是業(yè)對(duì)國(guó)際商報(bào)記者表示,首先是中國(guó)的疫情防控成果有目共睹,中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性為全球資本提供了“避風(fēng)港”;其次是中國(guó)自2018年以來(lái)持續(xù)加大金融業(yè)開(kāi)放力度,讓更多的外資看到了中國(guó)金融市場(chǎng)蘊(yùn)含的巨大潛力。
對(duì)于外國(guó)投資者來(lái)說(shuō),更多的中國(guó)利好政策正蓄勢(shì)待發(fā)。自11月1日《合格境外機(jī)構(gòu)投資者和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資管理辦法》正式施行以來(lái),外資機(jī)構(gòu)開(kāi)始密集提交相關(guān)資格申請(qǐng)。截至目前,申報(bào)相關(guān)資格的外資機(jī)構(gòu)已超過(guò)20家。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿日前表示,下一階段將研究逐步統(tǒng)一、簡(jiǎn)化外資參與中國(guó)資本市場(chǎng)的渠道和方式,深化境內(nèi)外市場(chǎng)互聯(lián)互通,拓展交易所債券市場(chǎng)境外機(jī)構(gòu)投資者直接入市渠道,拓寬商品和股指期貨期權(quán)品種開(kāi)放范圍和路徑。
劉英強(qiáng)調(diào),中國(guó)在加快開(kāi)放金融市場(chǎng)的同時(shí)要特別注意防控金融和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),加強(qiáng)事中事后監(jiān)管,不斷完善注冊(cè)制。警惕跨境資金的“熱錢”流動(dòng),避免個(gè)別外資企業(yè)“撈一把”就走的情況發(fā)生,應(yīng)保障外資進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)后形成長(zhǎng)期穩(wěn)定的良性發(fā)展,通過(guò)資本盤活經(jīng)濟(jì),促進(jìn)“內(nèi)循環(huán)”。