在特朗普和希拉里·克林頓的電視辯論中,希拉里占盡上風(fēng)。這場(chǎng)辯論的結(jié)果并沒(méi)有為金融市場(chǎng)帶來(lái)過(guò)多波瀾,除了墨西哥比索匯率走強(qiáng)。然而,平靜本身也令人擔(dān)憂。平靜意味著人們沒(méi)有為特朗普當(dāng)選做好準(zhǔn)備,一旦特朗普當(dāng)選,民眾反應(yīng)將是激烈的,就像過(guò)去四個(gè)月英國(guó)對(duì)退歐公投的反應(yīng)一樣。那么,美國(guó)總統(tǒng)大選對(duì)經(jīng)濟(jì)究竟會(huì)有何影響呢?
美國(guó)經(jīng)濟(jì)自大衰退以來(lái)已穩(wěn)定增長(zhǎng),這種增長(zhǎng)是美國(guó)開足馬力的增長(zhǎng)。因此,在循環(huán)周期內(nèi),衰退肯定會(huì)很快發(fā)生。盡管經(jīng)濟(jì)全力前進(jìn),但美國(guó)運(yùn)行的是一個(gè)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值3.2%水平的財(cái)政赤字,這讓更寬松的政策難有明顯的施展空間。兩位候選人的計(jì)劃完全不同,特朗普鼓吹大力削減稅收,希拉里則建議謹(jǐn)慎的稅收增長(zhǎng)。但謀事在人(總統(tǒng)),成事在天(國(guó)會(huì)),財(cái)政政策將取決于立法者,而非行政機(jī)關(guān)。美國(guó)赤字在未來(lái)四年將繼續(xù)升高,這很可能會(huì)哄抬長(zhǎng)期利率。超級(jí)寬松貨幣時(shí)代將落幕。如果長(zhǎng)期利率上升,美聯(lián)儲(chǔ)將提高短期利率。短期來(lái)看,美元很可能會(huì)走強(qiáng)。長(zhǎng)期來(lái)看,世界其他國(guó)家的利率也將被拉升。
總之,無(wú)論誰(shuí)贏得選舉,都會(huì)出現(xiàn)一個(gè)深度分化的美國(guó),不僅是社會(huì)、政治、地理的分化,同時(shí)也是結(jié)構(gòu)上的分化。不僅是華爾街與民眾的對(duì)立,也是西海岸高科技產(chǎn)業(yè)與其他地區(qū)的對(duì)立。我們將看到一個(gè)非常顛簸的2017。這些顛簸很可能在特朗普?qǐng)?zhí)政下被放大,因?yàn)橛刑嗳瞬粫?huì)想到特朗普當(dāng)選。因此若他當(dāng)選,將特別具有分裂性。但即使希拉里取得勝利,也不是讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)平靜的藥方。