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有評論指出，手中握有全球數(shù)萬億美元儲蓄并為之尋找投資機會的基金經(jīng)理人雖說還沒有放棄英國，但脫歐引發(fā)的不確定性已經(jīng)讓他們在考慮投資英國企業(yè)時極度謹慎。這篇文章具有一定的借鑒意義。

13家資產(chǎn)/財富管理公司的投資組合經(jīng)理、策略師以及投資總監(jiān)對路透表示，他們并沒有改變自6月23日英國退歐公投以來對該國總體上的負面看法。這13家公司控制的資產(chǎn)規(guī)模超過7萬億美元。

這些基金經(jīng)理當中很多人目前持有英國股票和債券，還沒有減持乃至撤離的明確計劃。一些人表示，一旦英國退歐的不確定性迷霧散去，他們會考慮增加持倉。

但目前而言，多數(shù)人覺得情況非常不確定，他們對進展情況感到不安，并準備隨時評估自己的倉位。

“我們越來越看不清英國的情況，”東方匯理資產(chǎn)管理固定收益及債券資產(chǎn)管理主管Eric Brard說。該公司掌管的資產(chǎn)超過1.1萬億美元。

對于依賴海外投資者來為經(jīng)常帳赤字提供融資的國家來說，只要稍有關于資本流入可能枯竭的暗示，就會造成嚴重后果。按英國央行總裁卡尼的說法，就是英國依賴“陌生人的善意”。

英國經(jīng)常帳赤字約為國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的6%，在發(fā)達國家中屬于最高之列，英國需要外國資本源源流入。如果外資卻步，英鎊就必須貶值到足夠低的水平，吸引資金回頭。

“在一段時期內(nèi)，英國曾是對資本頗有吸引力的地方。但對于我們，以及我與之聊過的許多其他人來說，情況顯然已經(jīng)改變了，”駿利資產(chǎn)管理集團的投資組合經(jīng)理Ryan Myerberg表示。這是美國的一家基金公司，管理著1,950億美元的資產(chǎn)。

英鎊下挫

退歐公投后英國市場普遍震蕩，這在英鎊的劇烈波動中得到了反映。英鎊的表現(xiàn)更像是新興市場貨幣，而不像是世界第四大貨幣和交投最活躍的貨幣。

自退歐公投以來，英鎊貶值了18%，最近五日就下跌了5%。英鎊兌美元觸及了31年低點，貿(mào)易加權指數(shù)創(chuàng)下了1970年代以來的最低，英國央行正在調(diào)查上周五英鎊“閃崩”事件，當時英鎊在很短時間內(nèi)急墜10%，后來反彈。

“英鎊最終應該會走貶。不過，會貶多少呢?”Allianz Global Investors資深固定收益投資組合經(jīng)理Brian Tomlinson表示。該公司所管理的資產(chǎn)為5,200億美元。

只要央行持續(xù)超寬松貨幣政策，英鎊就會處于守勢，不過英國股債市仍有一些吸引力。然而，任何有關英鎊加劇崩跌將迫使央行轉為較緊縮立場的暗示，都會讓情況迅速改觀。

目前關于英國退歐細節(jié)及其對經(jīng)濟和金融業(yè)影響的政治面消息，正在牽動人氣。

英國首相特雷莎·梅在10月2日稱退歐磋商將在明年3月展開，為英國退歐程序鳴槍起跑。令投資人擔憂的是，英國對控制移民的重視凌駕于免關稅進入歐盟單一市場，因此看來有可能出現(xiàn)“硬退歐”。

雪上加霜

如果投資人對英國政府磋商成功退歐策略的能力有所懷疑，那么他們會警覺到，明年法國和德國大選只會讓歐盟其他地區(qū)在這些磋商中的決心更加堅定。

“對英國一些投資者來說，從政者談判的方式是一項擔憂，因為圍繞談判存在不確定性，”富蘭克林坦伯頓Fixed Income Group歐洲固定收益主管David Zahn表示。

英國退歐政治進程將混亂的感覺升溫，這導致英國市場動蕩。英國公債開始重挫，推動收益率(殖利率)大幅上揚，不過是從長期低位上升。

指標10年期英債收益率本周升破1%，為6月來首次。本月迄今該收益率累計上漲30個基點，有望錄得去年2月來最大單月漲幅。

而且，可能出現(xiàn)惡性組合：匯率下跌、債券收益率上漲、通脹加速及經(jīng)濟遲滯。

“對于一個長期作為儲備貨幣，但現(xiàn)在看起來表現(xiàn)脆弱的貨幣來說，我認為不會有額外投資流向這種貨幣，”BlueBay Asset Management投資級債券聯(lián)席主管Mark Dowding表示。該公司管理著580億美元資產(chǎn)。

但有些投資者指出，英鎊走貶而同時股市走強的局面可能還要持續(xù)較長時間。

“由于跨國企業(yè)的英鎊曝險情況以及油市反彈，我們一直相對看好股市，”摩根大通資產(chǎn)管理旗下全球多種資產(chǎn)解決方案部門的Thushka Maharaj表示。

“還有一些繼續(xù)上漲的空間，但具體有多大并不清楚，取決于英鎊穩(wěn)定在什么水準，”她說。

摩根大通資產(chǎn)管理所管理的資產(chǎn)總計達1.6萬億美元。

英鎊是各家央行外匯儲備資產(chǎn)中的第三大貨幣，相當于逾3,500億美元，不過遠低于美元和歐元。

海外投資者持有超過一半的英國股票，而1980年代時還不到10%，世紀之交的時候約為35%。

海外投資者僅持有略多于四分之一的英國公債，相當于5,000億英鎊左右。