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中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京2月7日訊（記者張忱）2015年末以來，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模變化較為明顯，跨境資金面臨一定的流出壓力。部分市場(chǎng)人士對(duì)我國(guó)外匯儲(chǔ)備前景持較為悲觀的看法，并認(rèn)為管理部門會(huì)增加對(duì)個(gè)人購(gòu)匯、QDII的限制措施以減少資本流出。

針對(duì)這些熱點(diǎn)問題，經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者對(duì)國(guó)家外匯管理局綜合司（政策法規(guī)司）司長(zhǎng)王允貴進(jìn)行了專訪。

王允貴表示，我國(guó)改革發(fā)展進(jìn)入關(guān)鍵期，國(guó)際收支平衡的基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固，受國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融市場(chǎng)波動(dòng)的影響，外匯儲(chǔ)備上下波動(dòng)屬于正常現(xiàn)象；外匯局在現(xiàn)有政策法規(guī)框架下對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目提前購(gòu)匯業(yè)務(wù)要求進(jìn)行了細(xì)化和明確，主要是規(guī)范銀行為企業(yè)辦理經(jīng)常項(xiàng)目提前購(gòu)匯業(yè)務(wù)真實(shí)性、合規(guī)性審核要求，沒有新增的限制購(gòu)匯措施；我國(guó)短期外債風(fēng)險(xiǎn)總體可控。

另外，王允貴還分析了歐日等主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策的變化對(duì)我國(guó)跨境資金流動(dòng)的影響。

問：能否結(jié)合去年12月和今年1月的外匯儲(chǔ)備變化情況，談一下外儲(chǔ)下降的原因？

答：外匯儲(chǔ)備規(guī)模的增減是宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的結(jié)果。影響外匯儲(chǔ)備規(guī)模變動(dòng)的因素比較多，既包括央行在外匯市場(chǎng)的操作，也包括外匯儲(chǔ)備投資資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)，同時(shí)由于美元作為外匯儲(chǔ)備的計(jì)量貨幣，其它各種貨幣相對(duì)美元的匯率變動(dòng)還可能導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備規(guī)模的變化。此外，根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織關(guān)于外匯儲(chǔ)備的定義，外匯儲(chǔ)備在支持“走出去”等方面的資金運(yùn)用記賬時(shí)也會(huì)從外匯儲(chǔ)備規(guī)模內(nèi)調(diào)整至規(guī)模外。綜上可以看出，外匯儲(chǔ)備的變動(dòng)是多重因素綜合作用的結(jié)果。

當(dāng)前，國(guó)際環(huán)境復(fù)雜多變，我國(guó)改革發(fā)展進(jìn)入關(guān)鍵期，國(guó)際收支平衡的基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固，受國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融市場(chǎng)波動(dòng)的影響，外匯儲(chǔ)備上下波動(dòng)屬于正常現(xiàn)象。未來隨著人民幣匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制不斷完善，國(guó)際收支趨向基本平衡，儲(chǔ)備規(guī)模上下波動(dòng)可能成為新常態(tài)。

問：在外匯儲(chǔ)備下降的規(guī)模中，大約有多少屬于“藏匯于民”？

答：從國(guó)際收支角度看，經(jīng)常賬戶順差以及外匯儲(chǔ)備的下降都會(huì)形成民間部門凈資產(chǎn)增加，而民間部門的凈資產(chǎn)增加又由其對(duì)外資產(chǎn)和負(fù)債的變化共同影響。“藏匯于民”通常是針對(duì)民間部門的對(duì)外資產(chǎn)而言。

初步統(tǒng)計(jì)，2015年，“藏匯于民”的部分即民間部門對(duì)外資產(chǎn)增加約4000億美元。從前三季度（第四季度數(shù)據(jù)正在編制中）“藏匯于民”的結(jié)構(gòu)來看，“走出去”等對(duì)外直接投資約占42%，港股通和QDII等形式的對(duì)外股票和債券投資約占21%，在國(guó)外存款和對(duì)外貸款等其他投資約占36%。需要說明的是，外匯儲(chǔ)備僅以外匯形式存在，而民間部門對(duì)外資產(chǎn)中既有外匯又有本幣。

問：能否透露一下，外匯儲(chǔ)備在支持“走出去”等方面都包括哪些主要項(xiàng)目？

答：長(zhǎng)期以來，外匯局不斷推進(jìn)外匯儲(chǔ)備的多元化投資和運(yùn)用，大力支持企業(yè)“走出去”，為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)揮了積極、重要的作用。認(rèn)真貫徹落實(shí)國(guó)家戰(zhàn)略部署，完成向國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行注資工作，組建絲路基金、中拉產(chǎn)能合作投資基金、中非產(chǎn)能合作基金，深化多雙邊投融資合作，優(yōu)化委托貸款平臺(tái)，服務(wù)國(guó)家“一帶一路”、國(guó)際產(chǎn)能和裝備制造合作等重大戰(zhàn)略。

下一步，外匯局將努力履行好出資人職責(zé)，運(yùn)用好股權(quán)、債權(quán)、基金等多種方式，大力支持“一帶一路”建設(shè)，更好地服務(wù)企業(yè)“走出去”，促進(jìn)國(guó)家經(jīng)濟(jì)繁榮與社會(huì)發(fā)展。

問：有觀點(diǎn)認(rèn)為，9月末短期外債余額為65111億元人民幣（等值10235億美元），占67%，短期外債占比較高，在美元升值、美聯(lián)儲(chǔ)加息背景下，容易導(dǎo)致短期償債壓力較大，資本大量流出，請(qǐng)問我國(guó)短期外債是否存在償付風(fēng)險(xiǎn)？

答：從2015年9月末我國(guó)短期外債的結(jié)構(gòu)來看，“與貿(mào)易有關(guān)的信貸”余額為5042億美元，占比近一半（49%）。由于我國(guó)一直以來是對(duì)外貿(mào)易大國(guó)，因此與貿(mào)易有關(guān)的信貸，如：企業(yè)間貿(mào)易信貸、銀行貿(mào)易融資、與貿(mào)易有關(guān)的短期票據(jù)等融資性債務(wù)占比也較高。在我國(guó)的短期外債中，這部分外債一般基于真實(shí)的貿(mào)易背景，存在較為確定的償付基礎(chǔ)，因此償付風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)有限。

按幣種分類，2015年9月末我國(guó)短期外債中，人民幣外債余額為4863億美元，占比48%。從風(fēng)險(xiǎn)角度來看，這部分人民幣外債不存在貨幣錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)，也不直接消耗外匯儲(chǔ)備。因此，相對(duì)于外幣外債而言，人民幣外債面臨的外部不確定性較低，受匯率變動(dòng)的影響也較小。

另外，雖然我國(guó)短期外債的絕對(duì)規(guī)模較大，但從我國(guó)短期外債與外匯儲(chǔ)備的比較情況來看，我國(guó)短期外債與外匯儲(chǔ)備相比的規(guī)模不大，短期外債風(fēng)險(xiǎn)總體可控。根據(jù)2015年末我國(guó)全口徑外債統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)初步判斷，衡量我國(guó)總體債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)債率、債務(wù)率、償債率等指標(biāo)仍將處于合理區(qū)間范圍之內(nèi)，我國(guó)外債整體情況良好，抵御跨境資本流動(dòng)的沖擊能力較強(qiáng)。

問：有媒體報(bào)道稱，目前多家擁有合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）資格的基金公司，新產(chǎn)品發(fā)行放緩。請(qǐng)問在資本流出方面是否加強(qiáng)了管理，個(gè)人購(gòu)匯是否會(huì)受到限制、經(jīng)常項(xiàng)目下購(gòu)匯手續(xù)是否比過去更加繁瑣？

答：2015年3月，QDII總獲批額度已經(jīng)達(dá)到899.93億美元，接近國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)900億美元的QDII總額度上限。因此，從2015年4月起至今，外匯局都未再批準(zhǔn)新的QDII投資額度。在現(xiàn)有QDII投資額度內(nèi)資本流出方面外匯局沒有出臺(tái)任何限制措施。外匯局將會(huì)同相關(guān)部門，繼續(xù)推動(dòng)QDII等相關(guān)跨境證券投資業(yè)務(wù)的開展。

2007年以來，外匯局實(shí)施了個(gè)人購(gòu)匯、結(jié)匯年度總額的便利化管理措施，個(gè)人每年5萬美元以內(nèi)的購(gòu)匯、結(jié)匯憑身份證件在銀行直接辦理，超過5萬美元的，憑有交易額的證明材料在銀行辦理。外匯局對(duì)這一政策沒有任何調(diào)整。前期，有媒體報(bào)道“外匯局對(duì)個(gè)人購(gòu)匯實(shí)施限制”，這些均為不實(shí)報(bào)道。我局已經(jīng)通過政務(wù)微博等渠道及時(shí)予以了澄清。

對(duì)于企業(yè)和境內(nèi)機(jī)構(gòu)有真實(shí)交易背景的購(gòu)匯，外匯局長(zhǎng)期以來堅(jiān)持便利化原則。近期，外匯業(yè)務(wù)核查和檢查中發(fā)現(xiàn)，部分企業(yè)存在通過提前購(gòu)匯渠道進(jìn)行違法違規(guī)投機(jī)套利行為。為了維護(hù)正常有序的外匯市場(chǎng)環(huán)境，外匯局在現(xiàn)有政策法規(guī)框架下，在滿足企業(yè)和境內(nèi)機(jī)構(gòu)對(duì)外支付真實(shí)需求的同時(shí)，對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目提前購(gòu)匯業(yè)務(wù)要求進(jìn)行了細(xì)化和明確。主要是規(guī)范銀行為企業(yè)辦理經(jīng)常項(xiàng)目提前購(gòu)匯業(yè)務(wù)真實(shí)性、合規(guī)性審核要求，沒有新增的限制購(gòu)匯措施。

問：近日，日本央行采取了新的寬松措施，請(qǐng)問歐洲、日本等主要經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策變化對(duì)我國(guó)跨境資金流動(dòng)會(huì)產(chǎn)生什么影響？

答：近期，日本央行采取了新的寬松措施，并出乎意料地宣布降息至-0.1%，歐元區(qū)也繼續(xù)實(shí)施非常規(guī)的寬松貨幣政策。在美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)加息周期背景下，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策呈現(xiàn)較大分化，其對(duì)我國(guó)跨境資金流動(dòng)造成的溢出影響是未來一段時(shí)期需重點(diǎn)關(guān)注的內(nèi)容。一方面，歐元區(qū)和日本央行執(zhí)行極為寬松的貨幣政策，可能會(huì)減緩全球流動(dòng)性的緊縮，部分抵消由于美聯(lián)儲(chǔ)加息帶來的負(fù)面影響，但美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整仍會(huì)是較主要的影響因素。另一方面，主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策分化也會(huì)使得主要貨幣之間的匯率發(fā)生較大波動(dòng)，加劇國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)性，增加新興市場(chǎng)跨境資金流動(dòng)和市場(chǎng)預(yù)期管理的難度。這是我們必須面對(duì)和觀察的諸多外部不確定性之一，但也僅是影響我國(guó)跨境資本流動(dòng)的因素之一，還需結(jié)合其他各類因素綜合分析相關(guān)影響。

（王允貴 國(guó)家外匯管理局綜合司司長(zhǎng)）